أعربت شركة نيويورك ديجيتال إنفستمنت جروب، وهي شركة تكنولوجيا مالية تُركز على بيتكوين، عن مخاوفها إزاء عدم الإبلاغ السليم عن الاحتياطيات من قِبل الفريق المُطور للعملة المستقرة USD1. ويرى المحللون أنه من الغريب أن تُحفظ معظم هذه العملة المستقرة التي أطلقتها عائلة الرئيس الأمريكي خارج الولايات المتحدة.
ملخص
- يشير تقرير NYDIG إلى أن هيكل USD1 لن يتناسب مع متطلبات قانون GENIUS بمجرد دخوله حيز التنفيذ.
- ويرى المحللون أن غياب تقارير الاحتياطيات بمقدار دولار واحد منذ يوليو/تموز يشكل مصدر قلق كبير.
- مشكلة أخرى حددتها NYDIG هي علاقة USD1 مع Binance، حيث أن 79٪ من عملات USD1 المستقرة تعتمد على blockchain BNB. يتم الاحتفاظ بـ 78٪ من رموز USD1 في محافظ خارجية للبورصات الأجنبية.
فجوة الإبلاغ وقضايا الهيكل
عملة USD1 المستقرة معروفة على نطاق واسع بأنها مشروع شركة World Liberty Financial، المملوكة في الغالب لعائلة ترامب. ومع ذلك، أوضحت NYDIG أنه على الرغم من أن WLF هي الشركة المالكة للعلامة التجارية، إلا أن BitGo Technologies LLC، وهي شركة تحويل أموال مرخصة من FinCEN، هي التي تصدر الرموز وتستردها. وبالتالي، فإن World Liberty Financial ليست سوى واجهة للمشروع، بينما تتولى BitGo معظم العمل (إدارة الاحتياطي وصيانة البنية التحتية).
هذه تفصيلة مهمة، إذ لن تكون BitGo مؤهلة للقيام بهذه المهمة بمجرد دخول قانون GENIUS حيز التنفيذ. في حين أن الرئيس دونالد ترامب أصدر القانون في 18 يوليو 2025، إلا أنه لن يدخل حيز التنفيذ إلا في 18 يناير 2027، أي بعد 18 شهرًا من توقيعه.
يقيد قانون GENIUS إصدار العملات المستقرة على الشركات التابعة لمؤسسات الإيداع المؤمنة، والجهات المصدرة المؤهلة اتحاديًا (المؤسسات غير المصرفية المعتمدة من مكتب مراقب العملة، والبنوك الوطنية غير المؤمنة، أو الفروع الاتحادية للبنوك الأجنبية)، والجهات المصدرة المؤهلة على مستوى الولايات. حتى وقت نشر هذا التقرير، لا يتوافق الوضع القانوني لشركة BitGo مع أي من هذه الفئات. وتشير NYDIG إلى أنه على الرغم من أنها لا تُشكل تهديدًا وجوديًا لعملة USD1، إلا أن المشروع يحتاج إلى تعديل هيكلي للامتثال للقانون.
بينما يدعو دونالد ترامب إلى إصدار تقارير نصف سنوية بدلاً من التقارير الفصلية للشركات العامة، فقد اتبعت العملة المستقرة المرتبطة بعائلته هذه الوتيرة بالفعل. وقد اكتشف معهد نيويورك للأبحاث المالية أن USD1 لم يُصدر تقارير احتياطياته منذ يوليو! وللمقارنة، تُصدر سيركل شهادات الاحتياطي شهريًا. وقد صدر آخر تقرير في 30 سبتمبر. أما تيثر، فلم تُصدر أي تقرير منذ 30 يونيو ، لكن الشركة حافظت على وتيرة تقاريرها ربع السنوية ثابتة.
المهمة الوطنية والممتلكات الخارجية
لفت انتباه محللي NYDIG أن معظم رموز USD1 (78% على الأقل) محفوظة في محافظ خارجية، معظمها من منصات تداول العملات المشفرة الأجنبية. ووفقًا لتقرير NYDIG، فإن معظم رموز USD1 مبنية على سلسلة BNB الذكية، وهناك احتمال أن يكون للمشروع علاقات مع منصة Binance.
في يوليو، أفادت بلومبرغ أن بينانس تربطها علاقات وثيقة بـ USD1. ووفقًا للمنشور، شاركت بينانس في تطوير عقد USD1 الذكي، وحصلت على استثمار بقيمة ملياري دولار أمريكي في USD1 من مجموعة MGX الاستثمارية الإماراتية. كما ذُكر هذا الاستثمار في منشورات أخرى. ونفى تشانغبينج تشاو، مؤسس بينانس، هذه الادعاءات، واصفًا إياها بأنها معلومات مضللة نشرتها منصة تداول منافسة.
وفقًا لبلومبرغ، كان 90% من دولار أمريكي واحد (USD1) مُودعًا في محافظ بينانس اعتبارًا من يوليو. وقد انخفض هذا المبلغ بحلول وقت صدور تقرير NYDIG. ويشير محللون من NYDIG إلى أن جزءًا من ملياري دولار مُستثمرة في بينانس قد وُجّه إلى عناوين مجهولة أو استُرد. ويتساءل التقرير عن سبب بقاء العملة المستقرة المرتبطة بالرئيس الأمريكي مُحتفظًا بها خارج الولايات المتحدة.
ذكرت NYDIG خطط شركة World Liberty Financial لرمزية الأصول الحقيقية وربطها بعملة USD1. ووفقًا لـ NYDIG، صرّح ممثلو WLF بأن دولرة العالم "مهمة وطنية" ومفيدة للعالم بشكل عام.
إن سعي الشركة لاستكشاف كلٍّ من منصات تداول العملات الرقمية المشفرة (RWAs) ومجال العملات المستقرة يُعدّ خطوةً طموحةً. من المتوقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى تريليوني دولار، بينما تُقدّر قيمة سوق الأوراق المالية بـ 257 تريليون دولار. وبمجرد تحويلها إلى عملة مشفرة، فإنها تفتح الباب أمام سوق عملاقة جديدة.
يشير محللو NYDIG إلى الدور الغامض لـ"دولرة العالم" من خلال العملات المستقرة. فمن جهة، يرونها تعزيزًا لدور الدولار كعملة احتياطية عالمية. ومن جهة أخرى، يرون أنها تتعارض مع خطط ترامب لإضعاف الدولار الأمريكي لتعزيز صادرات المنتجات الأمريكية الصنع.
