لم تُسفر الموجة الأخيرة من الشركات التي أضافت بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية عن نتائج إيجابية على نطاق واسع. فقد شهدت شركة سيملر ساينتيفيك (SMLR)، وهي شركة تكنولوجيا طبية تحولت إلى استراتيجية خزينة بيتكوين، انخفاضًا في أسهمها بأكثر من 50% في عام 2025، لتقترب من مستواها قبل أكثر من عام بقليل عندما بدأت بتجميع بيتكوين.
انخفضت علاوة الشركة على صافي قيمة أصولها (NAV)، والتي تُعرف عادةً بمضاعف القيمة الصافية (mNAV)، إلى أقل من 1x. بناءً على عدد الأسهم الأساسي، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 420 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بممتلكات بيتكوين التي تُقدر قيمتها بحوالي 491 مليون دولار أمريكي (4,449 بيتكوين)، مما يجعل نسبة صافي قيمة أصولها 0.859x فقط، وفقًا لـ Strategy-Tracker .
يُعدّ انخفاض صافي قيمة الأصول (mNAV) عن 1.0 أمرًا بالغ الأهمية، إذ تعتمد سيملر آلية رئيسية لجمع البيتكوين من خلال جمع رأس المال عبر بيع الأسهم. ومع ذلك، لكي تكون استراتيجية بيع الأسهم مُجدية للمساهمين، يجب أن يُتداول السهم بعلاوة على قيمة ما تمتلكه الشركة من البيتكوين. ومع انخفاض سعر السهم عن صافي قيمة الأصول (NAV)، فإن إصدار أسهم جديدة سيُضعف حقوق المساهمين الحاليين دون إضافة قيمة متناسبة، مما يُعيق قدرة الشركة على مواصلة جمع البيتكوين في ظل الاستراتيجية الحالية.
مع ذلك، يرى توم لي، رئيس قسم الأبحاث في شركة Fundstrat، والمُتحمس لسوق بيتكوين، أن شركة Semler Scientific تُمثل فرصةً ثمينة في محفظة أبحاث "Granny Shot" التابعة لشركته. تشير هذه التقنية إلى طريقة غير تقليدية لتسديد الرميات الحرة في كرة السلة، وتهدف محفظة Fundstrat "Granny Shot" (GRNY) إلى إبراز نهج الشركة غير التقليدي في البحث.
