ماذا يحدث عندما يتوقف قطاع التجزئة عن استخدام العملات المشفرة ويتابع وول ستريت؟ بالنظر إلى بيتكوين
بعد أن وصلت الأسعار إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق مؤخرًا، يمكن للمرء أن يقول إنها تبدو صعودية وأن الصناعة تنضج.
قد يكون هذا صحيحًا، لكننا ربما لم نصل إلى هذه المرحلة بعد. لذا، قبل أن ندفع بسيارتنا لامبورغيني إلى أقصى سرعة، دعونا نلقي نظرة على غطاء المحرك.
أولاً، تجاهل مستثمرو التجزئة هذا الارتفاع. يُظهر بحث سريع على جوجل تريندز باستخدام كلمة "بيتكوين" أن الارتفاع الذي شهدناه في سوق صاعدة عام ٢٠٢١ قد اختفى. في ذلك الوقت، كان الجميع، حتى أجدادهم، يبحثون عن بيتكوين على جوجل، ويستغلون العملات البديلة، ويغرقون منصات التواصل الاجتماعي برموز تعبيرية للصواريخ. أما في عام ٢٠٢٥؟ إنها مدينة أشباح في عالم تجارة التجزئة.
شهدت الانتخابات الرئاسية الأمريكية تقلبات حادة في اهتمام المستهلكين، حيث سيطر هوس قصير الأمد بعملة الميمكوين على معنويات المستهلكين. إلا أن هذا الارتفاع انتهى منذ زمن، إذ انخفضت أسعار الميمكوين بسرعة، حتى مع بلوغ البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق هذا الأسبوع، متجاوزًا 111 ألف دولار.
في بداية هذه الدورة، أصبحت عملة الميم كوينز مركزًا لتداولات التجزئة المحفوفة بالمخاطر، حيث بلغت ذروتها في يناير، وفقًا لمنصة العملات المشفرة FRNT Financial، ومقرها تورنتو. وأضافت FRNT: "مع ذلك، منذ ذلك الحين، شهدنا تراجعًا ملحوظًا في الاهتمام ونشاط تداول الميم كوين"، مما يُظهر "ضعف شهية المخاطرة في العملات المشفرة حاليًا".
لقد احترق حشد "وين لامبو"، ولن يعودوا إلى مضمار السباق بأعداد كبيرة في أي وقت قريب.
من لامبورجيني إلى كورولا
وفيما يتعلق بموضوع الرغبة في المخاطرة، دعونا نعود إلى تشبيه السيارة.
خلال سوق السيارات الصاعدة عام ٢٠٢١، اشترى الناس سيارات أداء غير موثوقة، وفكّوا المكابح وأحزمة الأمان لينطلقوا بسرعة أكبر من أي وقت مضى، ولم يكترثوا لاحتمالية انفجار المحرك. طالما كان هناك وعد بالوصول إلى القمر، كانت الأجواء الإيجابية هي كل ما يهم.
الآن؟ بعد خسارة مبالغ طائلة لسنوات على تلك السيارات السريعة غير المستدامة، يتجه التجار إلى سيارات تويوتا كورولا – سيارات سيدان عملية بطيئة لكنها ثابتة على الطريق.
يتضح هذا التوجه نحو تجنب المخاطرة أيضًا من معدلات التمويل، وفقًا لتحليل FRNT لمعدلات بيتكوين لكل دولار أمريكي (Perp) – وهو مقياس للمبلغ الذي يرغب المتداولون في دفعه للحفاظ على مراكزهم الطويلة. عندما بلغ سعر بيتكوين أعلى مستوى قياسي له عند حوالي 42,000 دولار أمريكي في يناير 2021، كان معدل Perp هائلًا بنسبة 185%. واليوم، عند اقتراب سعر بيتكوين من 110,000 دولار أمريكي، يقترب المعدل من 20% على منصة Deribit لخيارات العملات المشفرة، مما يعني أن شهية المخاطرة لم تختفِ تمامًا، ولكنها لا تزال بعيدة كل البعد عن حمى 2021.
توتر ATH
النقطة الثالثة التي يجب إضافتها هي العدد الكبير من المراكز القصيرة في السوق.
كما ذكر أوليفر نايت من CoinDesk هذا الأسبوع ، فإن نسبة البيع والشراء للبيتكوين عند أدنى مستوى لها منذ شتاء العملات المشفرة في سبتمبر 2022. وهذا يعني أن غالبية المتداولين لا يشترون بالكامل هذا الزخم الإيجابي الأخير ويراهنون على انخفاض سعر البيتكوين كتحوط للارتفاع الصعودي الجديد.
كان تأثير هذا التمركز واضحًا يوم الجمعة، عندما هبط سعر البيتكوين بسرعة من قرابة 111 ألف دولار إلى 108 آلاف دولار في غضون دقائق، ثم ارتد إلى 109 آلاف دولار. إن القلق من التقلبات السريعة أمرٌ حقيقي.
في تشبيهٍ مُرتبط بالسيارات، لا يزال السائقون (المستثمرون في هذه الحالة) يستقلون سياراتهم الرياضية فائقة التعديل وغير الموثوقة في عطلة نهاية الأسبوع على حلبة السباق. ومع ذلك، يرافقهم أيضًا سياراتهم الكورولا، تحسبًا لتعطل محرك سياراتهم السريعة.
تفاؤل حذر
بالنظر إلى المخاطر الكلية الحالية، ليس من المستغرب تمامًا أن يكون المستثمرون في حالة تأهب وحذر من المخاطرة. ولكن قد يكون هذا بالضبط ما وصفه لك فنيّك في ورشة العمل. في الواقع، قد يكون هذا مؤشرًا على انتعاش مستدام على المدى الطويل.
وفقًا لـ FRNT، "غالبًا ما تسبق فترات انخفاض الرافعة المالية والرغبة في المخاطرة في العملات المشفرة المزيد من المكاسب المستدامة".
وأضافت الشركة: "يبدو أن عملة البيتكوين تمر بمثل هذه المرحلة، على خلفية العديد من المحفزات والروايات الصعودية".
خلاصة القول هي أن سيارات لامبورغيني التجارية ربما سُحبت، لكن الأموال الطائلة تتدخل بسيارات تويوتا الخالدة. قد يكون هذا بداية سباق بطيء ولكنه ثابت نحو القمر، وليس مجرد رحلة ممتعة متهورة.
