لقد حان الوقت للتبني الجماعي، والعملات المشفرة لا تزال غير جاهزة | رأي

كان من المفترض أن يكون عام 2025 عام التبني الشامل للعملات الرقمية. وُصفت إدارة ترامب بأنها أول حكومة أمريكية مؤيدة للعملات الرقمية، ووصلت قيمة بيتكوين ( BTC ) إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 106,000 دولار أمريكي. على الرغم من ذلك، اتسم الربع الأول من العام بتعثر الأسواق المالية في ظل الحروب التجارية الوشيكة وعدم الاستقرار السياسي العالمي. أما العملات الرقمية، التي لطالما اتُخذت كملاذ آمن ضد هذه المخاوف، فقد واجهت صعوبات في مواكبة الأسواق التقليدية أيضًا.

قد يجادل البعض بأن هذه علامة على أن العملات المشفرة لا تلبي الاستخدام المغري لها: بديل لامركزي يعمل على مدار الساعة، غير مقيد بقرارات أي حكومة أو صندوق أو جهة فاعلة. ولكن في حين واجهت العملات المشفرة صعوبات في مواكبة الأسواق التقليدية، إلا أنها أظهرت مرونةً أيضًا، مسجلةً مسارًا تصاعديًا في الربع الثاني، في ظل استثمار بلاك روك في العقود الآجلة الرمزية، وتعدد منتجات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة الناشئة .

مع ذلك، يمكننا الإقرار بأنه بدلًا من استغلال هذه اللحظة على أكمل وجه، فإن الحقيقة المزعجة هي أن العملات المشفرة لا تزال عالقة في قاع السوق. ورغم التوافق الواضح بين المنتج والسوق، لا يزال النظام البيئي الحالي ساحةً لهواة جمع العملات ومديري الصناديق، حيث تقتصر على إثباتات المفهوم أكثر من البنية التحتية القابلة للتوسع التي يمكن توقع استخدامها من قبل المواطن العادي. لا يزال التمويل اللامركزي العالمي بعيدًا كل البعد.

العملات المشفرة ليست جاهزة

لننظر إلى حجم المخاطر: يشرف أكبر خمسة مديري أصول عالميين على أصول بقيمة 30 تريليون دولار. لو قاموا بترميز 10% فقط من محافظهم، لتضاعفت القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة بين عشية وضحاها، مما سيحول هذه الصناعة من تجربة متخصصة إلى عصب التمويل السائد. السؤال هو كيف نستثمر هذا الكم الهائل من رأس المال؟ حتى الآن، شهدنا تجارب مؤسسية: صناديق تحوط تتهافت لتحقيق مكاسب سريعة برأس مال ضئيل. هذا ليس تبنيًا حقيقيًا؛ إنه مجرد "مُتعة".

في عام الانطلاقة المفترض للعملات المشفرة، أمضى القطاع وقتًا في هوس الميم كوين وصناديق الاستثمار المتداولة المُعدّة بعناية، والتداول المضاربي اللانهائي الذي يغذيه ضجيج التجزئة. كان ينبغي أن يكون هذا القطاع في طور التبني الشامل؛ فمن الضروري ليس فقط تشجيع المؤسسات على الانضمام، بل أيضًا تشجيع عامة الناس. لكي يصبح التمويل اللامركزي (DeFi) سائدًا، فإنه يحتاج إلى مستثمرين تجزئة قادرين على العمل بشكل مستقل عن رأس المال المؤسسي، حيث أن أعدادهم الهائلة تُحرره من نزوات السياسة وأسواق رأس المال النخبوية. إذا فشلت العملات المشفرة في تحقيق ذلك، أو تأخرت في القيام بذلك، فسنبقى ببساطة مع "التمويل البديل": سوق مضاربة للمستثمرين القدامى أنفسهم للتداول على جيل جديد من التكنولوجيا.

إن الحديث عن العودة إلى الأساسيات واعد؛ فهو يعيدنا إلى الهدف الأصلي المتمثل في بناء شبكة موحدة قادرة على ترميز الأصول العالمية وإدارتها وبرمجتها بسلاسة. ضمن هذا الهيكل، لن تُقدم المؤسسات سيولتها فحسب، بل سيتمكن مليارات المستخدمين اليوميين أخيرًا من الوصول إلى نظام مالي دون احتكاك أو رقابة أو وساطة. من خلال التركيز على دمج المستخدمين في واجهات بديهية، مدعومة بمستويات L1 فائقة التوسع وبنية تحتية متينة، يمكن للتمويل اللامركزي (DeFi) أن يُرسي أسس التبني السائد، وأن يتجاوز التجارب الحماسية نحو ملاذ آمن من الأسواق العالمية المتقلبة بشكل متزايد.

الطريق إلى النجاح

إذن، كيف نصل إلى هناك؟ يحتاج التمويل اللامركزي إلى ثلاثة عوامل للوصول إلى نقطة التحول الحاسمة في التبني الشامل: تجربة مستخدم تُبسط الإجراءات المعقدة في أنظمة سهلة الإدارة وبديهية، وواجهة خلفية تُلبي متطلبات قاعدة مستخدمين عالمية، وبيئة تشريعية تُمكّن الابتكار من الازدهار.

جدوى

أكبر عائق أمام التبني الجماعي حاليًا هو تجربة المستخدم. فواجهات التمويل اللامركزي (DeFi) المعقدة، أو حتى غيابها، تجعله غير قابل للاستخدام أحيانًا لغير المتخصصين. يعجز العديد من مالكي الأصول المتميزين أو لا يرغبون في تعظيم محفظتهم، حيث تُشكل الجسور المعقدة، وآليات التخزين، والمبادلة عائقًا أمام الثقة والقدرة. إن التدخلات في المشاريع القائمة على الذكاء الاصطناعي التي تُلبي أهداف المستخدمين المعلنة ("مبادلة الأصول بتكلفة منخفضة")، والمحافظ التي تُتيح معاملات سهلة القراءة من قِبل البشر بدلًا من التجزئات المشفرة، ستجعل التمويل اللامركزي بديهيًا مثل باي بال، وستدفع عملية انضمام المستخدمين إلى آفاق جديدة. وبمجرد أن يتمكن مليارات الأشخاص من التفاعل بسلاسة، سيُجبر الطلب البنية التحتية، التقنية والتشريعية، على اللحاق بالركب بسرعة.

بنية تحتية

ولكن بالطبع، يحتاج DeFi إلى الأنابيب للعمل. لا يكفي بناء واجهات قابلة للاستخدام: يجب أن يدعمها الجزء الخلفي. عندما يصل مليارات المستخدمين، يجب أن يكون DeFi جاهزًا. تدعي أجهزة L1 من الجيل التالي مثل Solana ( SOL ) و Aptos ( APT ) إجراء آلاف المعاملات في الثانية، لكن معاناة Solana في ظل الطلب المرتفع خلال حلقة $TRUMP كشفت عن حدود لكل من الاختبار والتوسع. يجب إجراء الاختبار في ظروف العالم الحقيقي مع مقاييس معاملات دقيقة مثل عمليات المبادلة في الثانية (SPS). سيؤدي التركيز المتزايد على حلول التوسع مثل تجزئة الحالة والمعالجة المتوازية إلى تعزيز الإنتاجية مع الحفاظ على اللامركزية. هذه الابتكارات ضرورية إذا أردنا الوصول إلى قابلية التوسع الحقيقية: مليون SPS هو الهدف. هذا هو المكان الذي نحتاج إلى أن نكون فيه لدعم DeFi على نطاق عالمي.

نقطة الانعطاف

هذه التحسينات الوشيكة في تجربة المستخدم والمستوى الأول ليست سوى بداية الطريق: فبمجرد توفر أنظمة بديهية وشبكات قابلة للتوسع، ستتدفق رؤوس الأموال بغزارة. إن فرضية التمويل اللامركزي ليست بالأمر الصعب؛ فالجميع يعلم أن التمويل التقليدي لا يخدم إلا فئة قليلة. إن مستقبل التمويل، وهو طبقة أصول عالمية، يحتاج إلى أنظمة سهلة الوصول للمستخدمين اليوميين وبنية تحتية موثوقة لتمكين اللاعبين الكبار من العمل. وينطبق هذا على السلطة التشريعية بقدر ما ينطبق على البنية التحتية. إن بيئات الاختبار التشريعية التي أُعلن عنها مؤخرًا لبورصات العملات المشفرة في الولايات المتحدة بالغة الأهمية: فعندما يتحسن الطلب، سيصل التمويل اللامركزي إلى نقطة تحول، وهي نقطة يجب أن يكون مستعدًا لها، ويجب أن تنتهي فترة التجربة التشريعية؛ ويجب أن تكون الأنظمة جاهزة بالفعل لدعمها.

خاتمة

قد يكون الاضطراب الاقتصادي الحالي هو المحفز الذي تحتاجه العملات المشفرة، مما يجعل قيمة البلوك تشين أكثر جاذبية. ولكن بدون حلول قابلة للتطوير وجاهزة لاستيعاب تدفقات رأس المال الضخمة، قد تضيع هذه الفرصة: نقطة التحول تلوح في الأفق.

ومع ذلك، بمجرد توفر رأس المال وقاعدة المستخدمين، وإقامة شبكات الأمان، ستنهار أحجار الدومينو. سيكتسب المستثمرون والمؤسسات الثقة اللازمة لدخول السوق بفعالية، وسيكتسب عملاؤهم الثقة بعد ذلك بوقت قصير. ولكن لتحقيق ذلك، يجب على مبتكري L1 إعطاء الأولوية للأساسيات الآن، وتصميم أنظمة للمؤسسات والمستخدمين العاديين، وإلا سيفوت التمويل اللامركزي (DeFi) هذه الموجة التاريخية. باتباع خارطة طريق لتجربة مستخدم بديهية، وأنظمة L1 فائقة التوسع، ووضوح تشريعي، يمكن للتمويل اللامركزي بناء الشبكة الموحدة التي وعد بها وتجنب فخ "التمويل البديل" الذي يتربص.