مع اقتراب القيمة السوقية لعملة البيتكوين من 2 تريليون دولار، يقول ريان تشاو من Solv Protocol إن BTCFi يمكن أن تتوسع إلى ما هو أبعد من التمويل اللامركزي لعملة الإيثريوم إذا أصبح جزء صغير منها منتجًا.
لا يزال مجال التمويل اللامركزي لبيتكوين ( BTC ) – المعروف باسم BTCFi – في بداياته. لكن يرى البعض فرصةً هائلةً تلوح في الأفق. على سبيل المثال، أشار صندوق التحوط الأمريكي "بانتيرا كابيتال" (Pantera Capital)، المُركّز على العملات المشفرة، إلى أنه قد يُحقق قيمةً تصل إلى 500 مليار دولار في حال انتشاره على نطاق واسع.
يبدو أن Solv Protocol، وهي منصة تُمكّن حاملي بيتكوين من تحقيق أقصى استفادة من عملاتهم، من أبرز المراهنين على هذا المستقبل. وقد تجاوزت القيمة الإجمالية للمشروع ملياري دولار، ويهدف إلى تطبيق استراتيجيات مُدرّة للعائد على بيتكوين، على غرار ما فعلته Lido مع إيثريوم.
في مقابلة حصرية مع crypto.news، يتحدث ريان تشاو، مؤسس Solv، عن سبب احتمالية تفوق BTCFi في نهاية المطاف على نظام التمويل اللامركزي (DeFi) الخاص بإيثريوم – مع إقراره بأن الطريق لا يزال طويلاً. كما يُبدي رأيه في معايير الشفافية، مثل "إثبات القيمة التفاضلية"، وإمكانية إنشاء صندوق مؤشرات متداولة (ETF) لتداول بيتكوين، وما يتطلبه الأمر لجذب رأس المال المؤسسي إلى اقتصاد بيتكوين القائم على السلسلة.
CN: لا يزال مجال التمويل اللامركزي (DeFi) لبيتكوين في بداياته، لكن بانتيرا تعتقد أنه قد يُتيح فرصةً بقيمة 500 مليار دولار إذا انطلق. بلغت قيمة Solv بالفعل ملياري دولار من القيمة الإجمالية، بينما تتجاوز قيمة Lido التابعة لإيثريوم 16 مليار دولار. ما حجم سوق إيداع بيتكوين المتوقع إذا لحق التمويل اللامركزي لبيتكوين بنظيره في إيثريوم؟
RC: في حين أن المقارنات مع سوق المشاركة في Ethereum توفر السياق، فإن الفرصة في BTCFi مدفوعة بعامل أكبر بكثير: وضع Bitcoin كفئة أصول عالمية رائدة.
مع اقتراب قيمتها السوقية من تريليوني دولار، رسّخت بيتكوين مكانتها كمخزنٍ هام للقيمة. ولأصلٍ بهذا الحجم، لا مفرّ من وجود منظومة مالية متطورة. وتكمن الفرصة في الاستفادة من الجزء الأكبر من هذه التريليون دولار المتبقية. إذا نجحت BTCFi في تمويل جزءٍ كبيرٍ من القيمة السوقية لبيتكوين، فقد يفوق حجمها بشكل كبير حجم التمويل اللامركزي (DeFi) لإيثريوم، مدفوعًا بحجم بيتكوين كأصل. وتعمل Solv على بناء البنية التحتية الأساسية اللازمة لجعل بيتكوين قوةً فاعلةً في المشهد المالي العالمي.
CN: نظرًا للتحديثات المنتظمة للقيمة الإجمالية المقفلة على منصات web2 المركزية مثل DefiLlama، هل تعتقد أن بروتوكولات التخزين يجب أن تعتمد نهجًا موحدًا، مثل "إثبات TVL" على غرار "إثبات الاحتياطيات" لتعزيز الشفافية ومنع الارتباك للمستخدمين؟
RC: الشفافية أساسيةٌ لبناء الثقة والنمو طويل الأمد للنظام البيئي، وخاصةً في BTCFi. مقاييس مثل القيمة الإجمالية للأصول (TVL)، وإثبات الاحتياطيات، وإثبات القيمة الإجمالية للأصول (TVL) المحتمل، أدواتٌ قيّمة، ونعتقد أن اتباع مناهج موحدة أمرٌ ضروريٌّ لتحقيق الوضوح.
في Solv، التزامنا راسخ. نعمل بنشاط على تطبيق مستويات متعددة من الشفافية: توفير لوحات معلومات عامة، ودعم عمليات التحقق من جهات خارجية مثل Chainlink PoR، والعمل مباشرةً مع منصات البيانات مثل DefiLlama لتقديم تقارير دقيقة، وغيرها. نحن ملتزمون باستكشاف أي طريقة فعّالة تُعزز الشفافية بشكل حقيقي. ندعم تعاون القطاع في هذه المعايير. الشفافية والنزاهة القابلتان للتحقق أمران أساسيان لجذب المشاركة المؤسسية اللازمة لأكبر توسع لـ BTCFi.
CN: هل تعتقد أن صندوق تداول بيتكوين (ETF) قد يُطرح إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق تداول إيثريوم؟ ما حجم السوق المتوقع؟
RC: إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق الاستثمار المتداولة التي تُخزّن إيثريوم ، فقد يُمهد ذلك الطريق لمنتجات مماثلة في النظام البيئي. مع ذلك، سيواجه صندوق الاستثمار المتداول الذي يُخزّن بيتكوين تحديات تطبيقية فريدة، لأن آلية إجماع بيتكوين لا تدعم أساسًا المخزّن مثل إثبات المخزّن في إيثريوم. بدلًا من ذلك، سيحتاج صندوق الاستثمار المتداول الذي يُخزّن بيتكوين إلى الاعتماد على حلول خارجية لتوليد العائد، مثل رموز المخزّن السائلة (LSTs) من بيتكوين، مما يُثير اعتبارات تنظيمية إضافية تتعلق بالأمان والآليات الأساسية.
قد تكون فرص السوق لمثل هذه المنتجات كبيرة بالنظر إلى السابقة التي أرستها صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، والتي شهدت تدفقات بالمليارات بعد فترة وجيزة من الموافقة عليها. قد تجد المؤسسات المالية التقليدية التي تسعى إلى الاستثمار في بيتكوين وتوليد العائد في آن واحد هذه المنتجات جذابة، لا سيما مع تزايد ارتياح السوق الأوسع لاستثمارات الأصول الرقمية. ومع ذلك، من المرجح أن يتطلب المسار التنظيمي إجراءات أمنية صارمة وشفافية كاملة حول كيفية توليد العائد.
