ربما انتهى ارتفاع العملات المشفرة، حيث يستعد السوق لشتاء يتميز بالخسائر المطولة والركود، وفقًا للذراع المؤسسي لشركة Coinbase.
يشير نموذج 200DMA لبيتكوين إلى أن الانخفاض الحاد الأخير في قيمة العملة يُصنف هذا على أنه دورة سوق هابطة تبدأ في أواخر مارس. لكن التجربة نفسها التي أُجريت على مؤشر COIN50 (الذي يضم أكبر 50 عملة من حيث القيمة السوقية) تُظهر أن فئة الأصول ككل كانت تتداول بشكل واضح في منطقة سوق هابطة منذ نهاية فبراير، وفقًا لما ذكره ديفيد دونج، رئيس الأبحاث العالمي في Coinbase Institutional، في مذكرة نُشرت يوم الاثنين.
انخفض سعر البيتكوين دون متوسطه المتحرك البسيط لمئتي يوم في 9 مارس، ومنذ ذلك الحين استقر دونه، في إشارة إلى تحول هبوطي طويل الأمد في الزخم. يُستخدم المتوسط المتحرك البسيط لمئتي يوم على نطاق واسع لقياس الاتجاهات طويلة الأجل، حيث تُشير التحركات المستمرة فوق هذا المتوسط إلى سوق صاعدة، والعكس صحيح.
أشار دونغ إلى هذه الملاحظة أثناء تناوله تحديات تحديد سوق العملات المشفرة الهابطة، حيث تُعدّ التصحيحات بنسبة 20% أو أكثر أمرًا روتينيًا. في المقابل، يُستخدم عادةً انخفاض بنسبة 20% لتعريف أسواق الأسهم الهابطة.
وزعم التقرير أن نسبة 20% التعسفية غالباً ما تفشل في تفسير التراجع في معنويات المستثمرين والتعديلات التي تطرأ على المحفظة نتيجة لعمليات بيع أصغر حجماً وأكثر كثافة.
لاحظنا سابقًا أن الانخفاضات الناجمة عن المعنويات قد تُحفّز غالبًا تعديلاتٍ دفاعيةً في المحفظة الاستثمارية، حتى لو لم تصل إلى عتبة الـ 20%. بعبارة أخرى، نعتقد أن أسواق الهبوط تُمثّل في جوهرها تحولاتٍ في هيكل السوق – تتسم بتدهور الأساسيات وانكماش السيولة – وليست مجرد انخفاضاتٍ نسبية، كما أشار دونغ.
بالإضافة إلى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، سلط دوونج الضوء على أداء البيتكوين المعدل حسب المخاطر والذي يتم قياسه بالانحرافات المعيارية (درجة Z) بالنسبة للأداء المتوسط على مدى 365 يومًا السابقة كطريقة فعالة أخرى لتحديد أسواق العملات المشفرة الهابطة.
يشير نموذجنا [للمقياس المعياري] إلى أن أحدث دورة صعود انتهت في أواخر فبراير. لكنه صنّف منذ ذلك الحين جميع الأنشطة اللاحقة على أنها "محايدة"، مما يُبرز تأخره المحتمل في ظل ديناميكيات السوق المتغيرة بسرعة، كما قال دونج، داعيًا إلى اتخاذ موقف دفاعي بشأن تقييمات المخاطر في الوقت الحالي.
قد يكون الشتاء القادم أكثر قسوة على العملات المشفرة البديلة نظرًا للتباطؤ في تمويل رأس المال الاستثماري (VC).
في حين سجل BTC ارتفاعات جديدة في وقت مبكر من هذا العام، أعلى بكثير من أعلى مستوى في عام 2021 عند 70 ألف دولار، فشل الاتجاه الصعودي في إلهام المزيد من المخاطرة في مجال رأس المال الاستثماري، مما ترك التمويل الإجمالي أقل بنسبة 50٪ -60٪ من مستويات 2021-22.
وقال دوونج إن سوق العملات المشفرة "قد يجد أرضية في منتصف إلى أواخر الربع الثاني من عام 2025 – مما يمهد الطريق لربع ثالث أفضل من عام 2025".
