على الرغم من حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي المستمرة والتحديات التنظيمية، شهدت القيمة السوقية للعملتين المستقرتين الرائدتين USDT وUSDS نموًا كبيرًا خلال الأشهر الثمانية الماضية.
على الرغم من التقلبات الحالية في سوق العملات المشفرة، والتي تُغذيها حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي الناجمة عن الحرب التجارية المستمرة، لا يزال رأس المال يتدفق إلى النظام البيئي من خلال العملات المستقرة. يُبرز رسم بياني أصدرته Matrixport في 15 أبريل نموًا مستدامًا في القيمة السوقية لأكبر عملتين مستقرتين، Tether ( USDT ) وUSD Coin ( USDC ) التابعة لشركة Circle، خلال الأشهر الثمانية الماضية. يشير هذا إلى استمرار تدفق السيولة إلى العملات المشفرة على الرغم من الانخفاض الكبير في أسعار الأصول الرقمية خلال الأشهر القليلة الماضية.
من أغسطس/آب من العام الماضي إلى أبريل/نيسان، ارتفعت القيمة السوقية لعملة USDT من حوالي 113 مليار دولار أمريكي إلى أكثر من 143 مليار دولار أمريكي، مسجلةً زيادةً بنسبة 26%. واستمر هذا النمو رغم مواجهة تيثر عمليات شطب جزئي من بعض المنصات الأوروبية بسبب عدم امتثالها للوائح MiCA، التي تتطلب معايير إفصاح ودعم أصول أكثر صرامة. أما بالنسبة لعملة USDC، فقد ارتفعت قيمتها من أكثر من 31 مليار دولار أمريكي بقليل إلى حوالي 60 مليار دولار أمريكي، مسجلةً زيادةً بنسبة 93%.
يفسر محللو Matrixport هذه التدفقات على أنها علامة على أن العملات المستقرة أصبحت مدمجة بشكل متزايد في الاقتصاد الرقمي، حتى بدون ارتفاع موازٍ في الأصول المشفرة نفسها.
يأتي استمرار تدفق العملات المستقرة في ظلّ بيئة تنظيمية معقدة في الولايات المتحدة. ففي الأسبوع الماضي، أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن ما يُسمى بـ " العملات المستقرة المغطاة " – وهي أصول مدعومة بالعملات الورقية وقابلة للاسترداد بالكامل مثل USDT وUSDC – لا تخضع لسلطتها القضائية كأوراق مالية، مما يُخفف بعض العبء عن الجهات المُصدرة.
ومع ذلك، يظل هذا الموقف متناقضًا مع المقترحات التشريعية مثل قانون STABLE ، الذي يسعى إلى فرض متطلبات تنظيمية تشبه تلك التي تفرضها البنوك على جميع الجهات المصدرة للعملات المستقرة، وقانون GENIUS الأكثر ملاءمة للابتكار، والذي يقترح نظام ميثاق فيدرالي لتنظيم العملات المستقرة دون خنق الابتكار في القطاع الخاص.
