أضاف المحلل مايك كولونيز من شركة HC Wainwright & Co. أسهم Bitfarms إلى أفضل اختيارات الشركة في قطاع تعدين البيتكوين لعام 2025، مشيرًا إلى التحسينات التشغيلية القوية والتحول نحو الحوسبة عالية الأداء والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
في مذكرة بحثية عقب تقرير أرباح Bitfarms للربع الرابع من عام 2024 والمؤتمر الهاتفي، قال كولونيز إن السوق "تقوم بتخفيض قيمة" عمليات التعدين الموسعة للشركة واستراتيجية الذكاء الاصطناعي الناشئة بشكل كبير.
أكدت شركة HC Wainwright تصنيفها لشراء سهم Bitfarms بسعر مستهدف يبلغ 3.50 دولار للسهم، مما يعني إمكانية ارتفاعه بأكثر من ثلاثة أضعاف سعره الحالي البالغ حوالي 0.98 دولار.
ملخص الربع الرابع
أعلنت شركة Bitfarms في 27 مارس عن نتائجها للربع الرابع من عام 2024. وبلغت الإيرادات 56.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 25% على أساس ربع سنوي، وهو ما يتوافق مع توقعات المحللين. وارتفعت إيرادات التعدين الذاتي إلى 54.6 مليون دولار أمريكي، مدفوعةً بارتفاع متوسط أسعار بيتكوين ( BTC ) وزيادة بنسبة 13% في معدل التجزئة المُستخدم ليصل إلى 12.8 إكسهاش/ثانية بنهاية العام. وتحسن إجمالي ربح التعدين إلى 25.8 مليون دولار أمريكي بهامش ربح قدره 47.3%، مقارنةً بـ 38.4% في الربع السابق.
رغم انخفاض إنتاج بيتكوين إلى 654 بيتكوين بسبب تزايد صعوبة الشبكة، إلا أن الشركة حققت صافي دخل قدره 15.2 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 0.03 دولار أمريكي للسهم، وهو انتعاش قوي من خسارة صافية بلغت 36.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. وتضاعفت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) ثلاث مرات تقريبًا لتصل إلى 14.3 مليون دولار أمريكي.
زادت Bitfarms سعة معدل التجزئة الخاص بها إلى 18.6 EH/s، مما ضاعف قوتها الحاسوبية تقريبًا من 6.5 EH/s في نهاية عام 2023. كما أدت ترقيات الأسطول إلى تحسين الكفاءة الإجمالية بنسبة 45%، حيث يبلغ متوسط تكاليف التجزئة الآن حوالي 20-22 دولارًا أمريكيًا لكل بيتاهاش، وهو أقل بشكل ملحوظ من أسعار التجزئة الحالية في السوق والتي تبلغ حوالي 50 دولارًا أمريكيًا لكل بيتاهاش.
على الرغم من ذلك، انخفض سهم Bitfarms بنسبة 57% منذ نوفمبر، مقارنةً بانخفاض بنسبة 7% في مؤشر ناسداك خلال الفترة نفسها. يرى كولونيز أن التقييم الحالي للشركة، والبالغ حوالي 25 مليون دولار أمريكي لكل وحدة EH مُستخدمة، يُمثل خصمًا كبيرًا مقارنةً بنظرائها، الذين يُتداولون بسعر يقارب 85 مليون دولار أمريكي لكل وحدة EH.
أصول الطاقة لتعزيز نمو الذكاء الاصطناعي
لا تتطلع شركة Bitfarms إلى ما هو أبعد من التعدين، بل تعمل على ترسيخ مكانتها كشركة طاقة وحوسبة في أمريكا الشمالية.
وقالت الإدارة خلال المكالمة إنه لا توجد خطط فورية لشراء المزيد من أجهزة التعدين ASIC، وأن النمو المستقبلي سوف يركز على بناء البنية التحتية للطاقة لدعم أحمال عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
يشمل هذا التحول استحواذًا حديثًا على أصول شركة سترونغهولد وبيع موقعها في باراغواي، مما زاد حصة الولايات المتحدة من محفظة الطاقة الخاصة بها من 6% إلى 33%. وتسعى بيت فارمز الآن إلى النمو إلى 1.4 جيجاواط من إجمالي قدرتها على توليد الطاقة بحلول عام 2028، مع وجود ما يقرب من 80% منها في الولايات المتحدة.
وأشار كولونيز إلى أن فرصة الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي لم تنعكس بعد في التوقعات الحالية، وأن الشراكة المحتملة مع شركة ضخمة الحجم يمكن أن توفر مكاسب كبيرة.
