بيتكوين ( بدأ مؤشر العام بدايةً متعثرة، رغم استمرار انتعاش أسواق الأسهم. لكن حظ متداولي الأسهم بدأ ينفد الآن، مع ارتفاع عوائد السندات التي تضغط على التقييمات.
انخفضت أسعار البيتكوين إلى ما يقارب 60 ألف دولار من حوالي 90 ألف دولار خلال الأسابيع الخمسة الأولى من العام، وفقًا لبيانات كوين ديسك. ويمثل هذا الانخفاض انفصالًا حادًا عن مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، اللذين كانا يتداولان عند مستويات قياسية أو بالقرب منها في ذلك الوقت.
وتساءل المحللون عن المدة التي سيستمر فيها هذا التباين – ما إذا كان البيتكوين سينتعش بسرعة أم أن الأسهم ستلحق في النهاية بضعف البيتكوين.
ويبدو أن هذا الأخير يحدث بالفعل. فمنذ بدء الحرب الإيرانية في 28 فبراير، دفعت المخاوف بشأن التضخم وتراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى ارتفاع حاد، مما ضغط على أسواق الأسهم.
يُبرز ضعف سوق الأسهم، الذي ظهر بعد أسابيع من انخفاض سعر البيتكوين، دور العملة الرقمية كمؤشر رئيسي للأصول التقليدية عالية المخاطر. ويراقب المتداولون في الأسواق التقليدية البيتكوين عادةً لتقييم معنويات المخاطرة العامة، لا سيما في عطلات نهاية الأسبوع أو في الأيام التي تكون فيها البورصات التقليدية مغلقة.
ارتفاع العوائد، وانخفاض الأسهم
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.41% قبيل وقت كتابة هذا التقرير، وهو أعلى مستوى له منذ الأول من أغسطس. وقد ارتفعت تكلفة الاقتراض القياسية بمقدار 48 نقطة أساس منذ اندلاع الحرب مع إيران. كما قفز عائد السندات الأمريكية لأجل عامين بمقدار 57 نقطة أساس ليصل إلى 3.94%.
تُعتبر عوائد سندات الخزانة معيارًا لأسعار الفائدة الخالية من المخاطر، وتُسعّر تكاليف الاقتراض في الاقتصاد، مثل سندات الشركات والرهون العقارية وقروض الطلاب، نسبةً إلى سندات الخزانة. لذا، عندما ترتفع العوائد، عادةً ما يرفع المقرضون أسعار الفائدة على القروض للحفاظ على هوامش أرباحهم، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين. وهذا بدوره يُؤدي إلى النفور من المخاطرة في سوق الأسهم، وهو ما بدأنا نلاحظه الآن.
انخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ناسداك، المؤشر التكنولوجي الرئيسي في وول ستريت، إلى 23890 نقطة في وقت مبكر من يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى لها منذ 11 سبتمبر. كما انخفضت العقود الآجلة المصغرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6505 نقطة، وهو أدنى مستوى لها أيضاً منذ سبتمبر.
أشارت منصة CoinDesk مؤخرًا إلى أن أنماط أسعار مؤشرات الأسهم الرئيسية تُشابه إلى حد كبير حركة سعر البيتكوين قبل انهياره. وقد أثار هذا التشابه مخاوف المحللين، مُشيرين إلى أن الأسهم قد تكون مُعرّضة لمزيد من الانخفاضات إذا استمر هذا النمط.
"لقد كان البيتكوين في قمة جبل الجليد للأصول الخطرة، وقد يكون انهيار سعره مجرد بداية لانخفاض أوسع نطاقًا – خاصة إذا تسربت تقلبات السلع المتزايدة إلى الأسهم"، هذا ما قاله مايك ماكغلون، كبير استراتيجيي السلع في بلومبيرغ، في تقرير حديث.
بيتكوين ثابت
بعد انهيارها في مطلع هذا العام، استقر سعر البيتكوين إلى حد كبير بين 65,000 و75,000 دولار أمريكي خلال الأسابيع الأخيرة. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر العملة الرقمية 68,790 دولارًا أمريكيًا.
ومع ذلك، فإن التسعير في سوق الخيارات يُظهر ذروة الخوف ، مما أدى إلى تحيز قياسي لخيارات البيع، أو العقود المشتقة التي توفر الحماية من انخفاضات الأسعار في البيتكوين.
