قد يثبت المستثمرون المؤسسيون أنهم أكثر مرونة في التعامل مع البيتكوين مما توقعه النقاد، وفقًا لما ذكره مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise، الذي يقول إن بيانات تدفق صناديق الاستثمار المتداولة تشير إلى أن المستثمرين المحترفين قد احتفظوا إلى حد كبير بمراكزهم خلال الانخفاض الحاد في سوق العملات المشفرة.
قال هوجان: "أفضل دليل لدينا موجود في سوق صناديق المؤشرات المتداولة. فقد جمعت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين ما يقرب من 60 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ إطلاقها في يناير 2024 وحتى أكتوبر 2025. ومنذ أكتوبر 2025، انخفضت الأسعار بنسبة 50%، لكننا شهدنا أقل من 10 مليارات دولار من التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة."
قال هوجان لموقع كوين ديسك إن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين جذبت ما يقارب 60 مليار دولار أمريكي كتدفقات صافية بين إطلاقها في يناير 2024 وأكتوبر 2025. ومنذ ذلك الحين، انخفض سعر العملة المشفرة بنحو 50%، ومع ذلك لم تشهد صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة سوى تدفقات خارجة تقل عن 10 مليارات دولار أمريكي.
وأضاف: "بمعنى آخر، على الرغم من السوق الهابطة القاسية، أثبت المستثمرون المحترفون براعتهم الفائقة في سوق البيتكوين". وتقدم شركة Bitwise التابعة لهوجان مجموعة من منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية، بما في ذلك صندوق Bitwise Bitcoin ETF (BITB) الذي يدير أصولاً بقيمة تقارب 3 مليارات دولار. أما صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock، وهو الصندوق الرائد في تداول البيتكوين الفوري، فيدير أصولاً تزيد قيمتها عن 55 مليار دولار.
لا يزال البيتكوين "أصلاً غير متفق عليه".
قال هوجان إن البيانات تُفنّد انتقاداً شائعاً مفاده أن المستثمرين المؤسسيين، الذين يُعتبرون عادةً أكثر حساسية للصدمات الاقتصادية الكلية ودورات السيولة، قد يبيعون استثماراتهم في البيتكوين بسرعة خلال فترات اضطراب السوق. ومع ذلك، أضاف أن الوضع قد يكون معاكساً في الوقت الراهن.
وقال: "على الرغم من التقدم الذي أحرزته عملة البيتكوين في السنوات الأخيرة، إلا أنها لا تزال أصلاً غير متفق عليه. فالمستثمرون المؤسسيون الذين يشترون البيتكوين اليوم ما زالوا يخاطرون ويختلفون عن نظرائهم".
وقال كبير مسؤولي المعلومات في شركة Bitwise، وهي شركة مقرها سان فرانسيسكو وتدير أصولاً للعملاء تزيد قيمتها عن 15 مليار دولار، إن هذا الخطر المهني يعني أن المؤسسات التي تخصص أموالاً للبيتكوين اليوم تميل إلى أن يكون لديها قناعة قوية بشكل غير عادي بهذا الأصل.
وقال كبير مسؤولي المعلومات في شركة Bitwise، وهي شركة مقرها سان فرانسيسكو وتدير أصولاً للعملاء تزيد قيمتها عن 15 مليار دولار ، إن هذا الخطر المهني يعني أن المؤسسات التي تخصص أموالاً للبيتكوين اليوم تميل إلى أن يكون لديها قناعة قوية بشكل غير عادي بهذا الأصل.
وقال هوجان: "نتيجة لذلك، يتمتع المستثمرون المؤسسيون الذين يقررون تخصيص استثماراتهم بقناعة عالية للغاية. فهم ليسوا مقتنعين بنسبة 51% بأن البيتكوين فكرة جيدة، بل هم مقتنعون بنسبة 80% أو 90%. وإلا لما أقدموا على هذه المخاطرة".
وقال إنه بسبب هذه الديناميكية يعتقد أن رأس المال المؤسسي يمكن أن يظل "متماسكاً للغاية" حتى خلال دورات السوق المتقلبة "في المستقبل المنظور".
سؤال المليون دولار عن البيتكوين
قال هوجان إن سلوك المستثمرين المؤسسيين خلال فترات الركود يعزز توقعاته طويلة الأجل بأن يصل سعر البيتكوين إلى مليون دولار ، وهو ما أكده بشدة في المقابلة.
قال هوجان: "أكثر ما يثير الدهشة في توقعي بوصول سعر البيتكوين إلى مليون دولار هو أنه ليس توقعاً مبالغاً فيه على الإطلاق. كل ما نحتاجه لوصول البيتكوين إلى مليون دولار هو استمرار نمو سوق تخزين القيمة العالمي كما كان عليه الحال خلال العشرين عاماً الماضية، وأن يصبح البيتكوين جزءاً صغيراً ولكنه جوهري من هذا السوق."
بالنسبة لهوجان، فإن قدرة المستثمرين المؤسسيين على الصمود خلال دورات السوق المتقلبة هي جزء من عملية النضج الأوسع نطاقاً.
وقال: "الأمر يتطلب فقط أن يستمر ما حدث خلال السنوات العشر أو العشرين الماضية خلال السنوات العشر القادمة، وسنصل إلى هناك".
