وفقًا لما ذكره مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise Asset Management، قد يصل سعر البيتكوين في نهاية المطاف إلى مليون دولار لكل عملة إذا استحوذ على حصة أكبر من سوق تخزين القيمة العالمي الذي يهيمن عليه حاليًا الذهب والسندات الحكومية.
في تقرير صدر في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال هوجان إن صعود البيتكوين على المدى الطويل يعتمد بشكل أقل على دورات السوق قصيرة الأجل وأكثر على مقدار ما تستوعبه العملة المشفرة من سوق الحفاظ على الثروة العالمية بمرور الوقت.
قال هوجان: "يبدو الرقم مليون رقماً جنونياً. إنه يعني أن سعر البيتكوين سيرتفع 14 ضعفاً عن سعره اليوم."
وأشار إلى عدة عوامل تدعم هذا التوقع، من بينها النمو السريع لسوق مخازن القيمة العالمية، بما في ذلك الذهب والسندات الحكومية وغيرها من الأصول الدفاعية، والذي توسع من حوالي 2.5 تريليون دولار في عام 2004 إلى ما يقرب من 40 تريليون دولار اليوم. ولا يمثل البيتكوين حاليًا سوى حوالي 4% من قيمة هذا السوق.
قال هوجان إنه إذا استحوذت أكبر عملة مشفرة على نصف السوق تقريبًا في ظل الظروف الحالية، فقد يقترب سعرها من مليون دولار في غضون عقد من الزمن تقريبًا. أما إذا استمر سوق مخازن القيمة الأوسع في التوسع، فسيحتاج البيتكوين إلى حصة أقل للوصول إلى هذا المستوى.
هوس سعر المليون دولار
أصبح التوقع بوصول سعر البيتكوين إلى مليون دولار موضوعًا متكررًا في أوساط صناعة العملات الرقمية. وقد أكد إريك، نجل الرئيس دونالد ترامب، مؤخرًا توقعاته بوصول سعر البيتكوين إلى مليون دولار . وفي أغسطس، صرّح برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، بأن البيتكوين قد يصل إلى هذا السعر بحلول عام 2030.
قال جاك دورسي، الذي أدار منصة X (تويتر سابقًا) حتى عام 2021 وشارك في تأسيس شركة المدفوعات Block (سكوير سابقًا)، إن سعر البيتكوين قد يصل إلى مليون دولار خلال خمس سنوات. ويعتقد آرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لمنصة BitMEX ، أن ذلك قد يحدث في أقرب وقت ممكن عام 2028. وتوقعت شركة Ark Invest التابعة لكاثي وود أن يصل سعر البيتكوين إلى 3.8 مليون دولار بنهاية العقد. وتوقعت شركة Bernstein في عام 2024 أن يصل سعره إلى مليون دولار بحلول عام 2033.
فلماذا أصبح هدف المليون دولار معيارًا شائعًا جدًا للبيتكوين؟ سأل موقع CoinDesk العديد من محللي السوق.
"إنه عنوان واضح ومختصر لفكرة أن البيتكوين يمكن أن ينافس الذهب كمخزن للقيمة. الرقم الدقيق أقل أهمية من حصة الثروة العالمية التي يستحوذ عليها البيتكوين"، هذا ما قاله ماتي جرينسبان، محلل السوق ومؤسس شركة كوانتوم إيكونوميكس.
بالنسبة لجيسون فرنانديز، وهو أيضاً محلل سوق ومؤسس مشارك لشركة AdLunam، فإن هذا الإنجاز هو أكثر أهمية من الناحية النفسية من كونه هدفاً دقيقاً للتقييم، مما يعكس الاعتقاد بأن البيتكوين يمكن أن يفوز في نهاية المطاف في نقاش مخزن القيمة.
ومع ذلك، يعتقد أيضاً أن جزءاً من هذه الرواية مدفوع بديناميكيات التسويق. يقول فرنانديز: "بعض هذه الرواية ترويجية لأن الأرقام التقريبية تنتشر بسهولة وتتوافق مع حوافز حاملي الأسهم"، لكنه أضاف أن الفكرة الأساسية ليست مجرد دعاية.
وقال: "أعتقد أن العديد من المستثمرين يرتكبون خطأ "المقام الثابت"، حيث يقيمون قيمة البيتكوين مقابل سوق مخزن القيمة الحالي بدلاً من سوق مستقبلي أكبر بكثير".
بالنسبة لفرنانديز، فإن السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان سعر مليون دولار للبيتكوين ممكناً من الناحية النظرية، ولكن ما إذا كان التبني المؤسسي سيستمر لفترة كافية لتبرير هذا السعر.
يتفق المحللون على التوجه، لكن ليس على الجدول الزمني.
قال بعض المحللين الذين شاركوا تعليقاتهم مع CoinDesk إن توقعات هوجان معقولة على المدى الطويل، على الرغم من أن معظمهم يصوغونها على أنها قصة تبني على مدى عقد من الزمان بدلاً من كونها توقعات قصيرة المدى.
قال غرينسبان: "التوترات الجيوسياسية تعزز فرضية البيتكوين. في الأوقات المضطربة، يبحث المستثمرون عن مخازن محايدة للقيمة، ويحتل البيتكوين مكانة متزايدة في هذا السياق إلى جانب الذهب".
قال غرينسبان إن تحقيق هذا الإنجاز ممكن ولكنه سيستغرق على الأرجح عقدًا أو أكثر، ويتطلب استمرار التبني المؤسسي ووضوحًا تنظيميًا أوسع.
قال فرنانديز إن حجة هوجان تتمحور أساساً حول حصة السوق. وأضاف أن البيتكوين لا يحتاج إلى أن يحل محل الذهب تماماً، بل يكفيه أن يستحوذ على جزء من سوق عالمي متنامٍ لحفظ القيمة.
قال فرنانديز: "يفترض وصول سعر البيتكوين إلى مليون دولار تبنيه على المدى الطويل وزيادة حصته السوقية ضمن سوق مخازن القيمة العالمية. إنها فرضية حول الوضع النهائي للبيتكوين إذا ما نضج ليصبح أصلاً نقدياً عالمياً رئيسياً."
لا يزال التبني المؤسسي هو المحرك الرئيسي
وقد جادل هوجان بأن العرض الثابت لعملة البيتكوين البالغ 21 مليون عملة وشبكتها اللامركزية يمنحانها خصائص مشابهة لتلك الخاصة بمخازن القيمة التقليدية، مثل الذهب.
وقال فرنانديز إن فرضية المليون دولار على المدى الطويل تعتمد إلى حد كبير على استمرار تبني المؤسسات لها ونموها في سوق مخازن القيمة العالمية.
قال فرنانديز: "لا يحتاج البيتكوين إلى أن يحل محل الذهب أو العملات الورقية؛ كل ما يحتاجه هو الاستحواذ على حوالي 17٪ من سوق تخزين القيمة المتوقع أن يبلغ 121 تريليون دولار على مدى العقد المقبل لتبرير سعر مليون دولار".
قال غرينسبان إن عدم اليقين الجيوسياسي قد يعزز جاذبية البيتكوين كأصل محايد.
وقال: "في الأوقات غير المستقرة، يبحث المستثمرون عن مخازن محايدة للقيمة، ويحتل البيتكوين بشكل متزايد مكانة في تلك الفئة إلى جانب الذهب"، على الرغم من أنه أضاف أن الوصول إلى مثل هذا التقييم سيستغرق على الأرجح سنوات من التبني المستمر.
قال نيما بني، مؤسس شركة Bitlease، إن الجدول الزمني قد يتسارع إذا ضعفت الثقة في الأصول المالية التقليدية.
وقال: "سيصل سعر البيتكوين إلى مليون دولار عندما تنهار الثقة في الأصول "الآمنة" التقليدية"، مشيراً إلى أزمات الديون السيادية المحتملة أو الاضطرابات في سوق الذهب كمحفزات محتملة.
وعلى الرغم من التوقعات المتفائلة، قال المحللون إن مسار البيتكوين نحو هذه التقييمات سيعتمد بشكل أكبر على التبني طويل الأجل والظروف الاقتصادية الكلية أكثر من اعتماده على دورات السوق قصيرة الأجل.
