وقالت منصة سويسرية لإدارة ثروات العملات المشفرة إن لوائح أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التي اعتمدها الاتحاد الأوروبي مؤخراً بدأت في إعادة تشكيل صناعة الأصول الرقمية في المنطقة، مما يخلق فرصاً وعوائق جديدة للشركات التي تسعى إلى العمل في جميع أنحاء التكتل.
تُعد شركة Swissborg، التي تضم مليون مستخدم مسجل و1.3 مليار دولار من الأصول المدارة، من بين الشركات التي تراهن على أن هذا التحول سيعزز دور أوروبا في أسواق الأصول الرقمية المنظمة بعد حصولها على ترخيص MiCA.
"قد تكون اقتصاديات الوساطة في العملات المشفرة صعبة خلال دورات السوق الضعيفة، وقد تعيد بعض المنصات العالمية تقييم كيفية تخصيص رأس المال والموارد التشغيلية"، هذا ما قاله جيريمي باومان، الرئيس التنفيذي للعمليات في SwissBorg، لموقع CoinDesk.
بمرور الوقت، قد يؤدي ذلك إلى "سوق يتكون من عدد أقل من اللاعبين ولكن أكثر مرونة. ويرفع قانون MiCA المعايير التنظيمية والتشغيلية المطلوبة لخدمة العملاء الأوروبيين، مما قد يقلل من عدد اللاعبين ذوي الهياكل التنظيمية غير المنظمة"، كما قال، في إشارة إلى خروج شركة Gemini الأخير من الاتحاد الأوروبي .
وقال باومان أيضاً إنه عندما تقلل التبادلات العالمية من وجودها في الاتحاد الأوروبي، "فإن ذلك يفسح المجال أمام اللاعبين الأوروبيين الآخرين لتعزيز مكانتهم".
تعرضت منصة SwissBorg لثغرة أمنية، قالت إنها أثرت على أقل من 1% من مستخدميها في سبتمبر 2025. وأفادت المنصة بسرقة 192,600 سول (41.5 مليون دولار أمريكي) من محفظة خارجية تُستخدم حصريًا لاستراتيجية "ربح السول". وأكدت الشركة أن الثغرة الأمنية ناتجة عن اختراق واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بأحد شركائها، وليس عن اختراق منصة SwissBorg نفسها.
تطور العائد والتمويل
وقال باومان إنه يتوقع أن تتطور منتجات العائد والتخزين نحو إفصاحات أكثر وضوحاً، وإدارة مخاطر أقوى، وهياكل أكثر توحيداً.
"إن الإطار المحيط بالعملات المستقرة أكثر تفصيلاً وسيشكل كيفية تصميم وتوزيع نماذج العائدات المحددة"، كما قال باومان، الذي تبلغ قيمة إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لمنصة التداول متوسطة المستوى التابعة له حاليًا حوالي 800 مليون دولار، وفقًا لبيانات Defilama.
وقال باومان أيضاً إن الوضوح التنظيمي قد يدعم تدريجياً مشاركة مؤسسية أكبر، مضيفاً أن سوق الأصول الرقمية الأوروبية لا تزال في الوقت الحالي مدفوعة إلى حد كبير بالأفراد.
قال باومان: "بإمكان المؤسسات المالية التقليدية أن تلعب الأدوار الثلاثة جميعها. فهي تمتلك قدرات توزيع قوية وخبرة تنظيمية، مما يجعلها بطبيعة الحال منافسة في بعض المجالات، ولكن هناك أيضاً فرص للشراكة".
يسعى منظمو الاتحاد الأوروبي إلى وضع قواعد واضحة للعملات المستقرة
وأشار باومان أيضاً إلى النقاشات السياسية الجارية حول العملات المستقرة ومنتجات العائد. وبينما يتركز جزء كبير من هذا النقاش حالياً في الولايات المتحدة، يركز المنظمون الأوروبيون بشكل أساسي على وضع قواعد واضحة بشأن الإصدار والاحتياطيات والتوزيع.
وقال: "مع نضوج السوق، من المرجح أن تتطور حلول العائد نحو نماذج أكثر شفافية وأفضل هيكلة توازن بين الابتكار والاستقرار المالي".
سعت شركة SwissBorg للحصول على ترخيص في فرنسا، التي تُعتبر على نطاق واسع واحدة من أكثر الدول الأوروبية صرامةً في مجال الرقابة. ووفقًا للشركة، فإن هذا الترخيص يُؤكد فعالية ضوابطها الداخلية وأنظمة إدارة المخاطر لديها، بالإضافة إلى ضمانات حماية أصول المستخدمين.
تخطط الشركة لنقل عملياتها الأوروبية من كيانها الإستوني الحالي إلى كيان مزود خدمات الأصول المشفرة الفرنسي المرخص حديثًا (CASP) في الأشهر المقبلة بمجرد تأكيد الجاهزية التشغيلية، مستهدفة في البداية أسواق العملات المشفرة الرئيسية بما في ذلك ألمانيا وهولندا وإيطاليا وإسبانيا.
