بيتكوين ( قال موقع تبادل العملات المشفرة Deribit لموقع CoinDesk حاملي صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وصناديق الخزينة للشركات – وهم اللاعبون الذين يشيد بهم الجميع لرؤيتهم طويلة الأجل – يقومون بتكديس التأمين ضد انهيار الأسعار إلى ما دون 60 ألف دولار.
"يقوم حاملو صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات بشراء خيارات بيع لمدة 6 أشهر وسنة واحدة بسعر 60 ألف دولار أو أقل (خيار بيع بقيمة 60 ألف دولار، وهو عقد مشتق يوفر الحماية ضد الانخفاض المحتمل في الأسعار إلى ما دون هذا المستوى) كتأمين للمحفظة الاستثمارية"، جان ديفيد بيكينو، كبير المسؤولين التجاريين في بورصة المشتقات المالية ديريبت.
يعمل خيار البيع هذا مثل التأمين: فهو يسمح للمشترين ببيع البيتكوين بسعر 60,000 دولار حتى لو انخفض السعر بشكل كبير، مما يحمي مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات التي تمتلك البيتكوين من خسائر أكبر أثناء احتفاظهم بها على المدى الطويل.
كان بيكينو يرد على أسئلة حول الاهتمام المتزايد بخيار البيع بسعر 60,000 دولار. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغ حجم المراكز المفتوحة لهذه العقود 1.5 مليار دولار، وهو أعلى رقم بين جميع أسعار التنفيذ وتواريخ انتهاء الصلاحية على منصة ديريبت. في هذه المنصة، يمثل كل عقد بيتكوين واحد. وتستحوذ المنصة على ما يقارب 80% من نشاط خيارات العملات الرقمية عالميًا.
يشير الارتفاع الكبير في الاهتمام بخيارات البيع التي تبلغ قيمتها 60 ألف دولار والتي تنتهي صلاحيتها في غضون ستة أشهر أو أكثر إلى مخاوف عميقة من أن أي انتعاش في الأسعار قد يتلاشى بسرعة، مما يمهد الطريق لانخفاض حاد.
ما يجعل هذا التحوط أكثر جدارة بالملاحظة هو أن حاملي صناديق المؤشرات المتداولة وخزائن الشركات يمتلكون كمية كبيرة من البيتكوين.
ضخّ المستثمرون مليارات الدولارات في صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة، وفي منتجات مماثلة حول العالم، خلال السنوات الأخيرة. وشهدت الصناديق الأمريكية وحدها تدفقات بلغت 1.26 مليون بيتكوين، أي ما يقارب 6% من إجمالي المعروض المتداول من البيتكوين. في المقابل، تمتلك الشركات المدرجة في البورصة حوالي 1.14 مليون بيتكوين، أو 5.7% من إجمالي المعروض المتداول من البيتكوين.
يتداول البيتكوين بشكل متذبذب دون مستوى 70,000 دولار، بعد أن سجل أدنى مستوياته قرب 60,000 دولار في مطلع هذا الشهر، وفقًا لبيانات CoinDesk. وقد ارتفعت العملة الرقمية بنسبة 5% تقريبًا منذ يوم الأربعاء لتتداول قرب 67,500 دولار، إلا أن سوق الخيارات لا يزال غير متأثر، حيث تستمر خيارات البيع في التداول بعلاوة سعرية كبيرة مقارنة بخيارات الشراء أو الرهانات الصعودية.
"على الرغم من ارتفاع سعر السوق الفوري، إلا أن انعكاس المخاطر عند مستوى دلتا 25 ظل ثابتاً. ولا تزال خيارات البيع لمدة 30 يوماً تتداول بعلاوة تقلب تبلغ حوالي 7% مقارنة بخيارات الشراء، مما يشير إلى أن المستثمرين المحترفين ما زالوا يدفعون مقابل الحماية من الهبوط بدلاً من الانجراف وراء الارتفاعات"، كما قال بيكينو.
وأضاف أن التقلبات قد تزداد مع انخفاض الأسعار إلى ما دون 63 ألف دولار. وذلك لأن المتعاملين وصناع السوق الذين يخلقون سيولة في دفتر الطلبات يكونون في وضع "بيع جاما" عند 60 ألف دولار أو أقل.
وهذا يعني أنه مع اقتراب الأسعار من 60 ألف دولار، قد تبيع هذه الكيانات المزيد لإعادة توازن تعرضها الإجمالي للوضع المحايد، مما يزيد عن غير قصد من تقلبات السوق السلبية.
