سجلت عملة XRP للتو أكبر ارتفاع في خسائرها الأسبوعية المحققة منذ عام 2022، وهي علامة على أن عمليات البيع بدافع الذعر ربما وصلت إلى حد متطرف.
تُظهر بيانات البلوك تشين خسائر مُحققة تُقدّر بنحو 1.93 مليار دولار أمريكي في أسبوع واحد، ما يعني أن أسعار العملات انخفضت عن مستويات شرائها الأصلية. في المرة الأخيرة التي سُجّلت فيها خسائر بهذا الحجم، قبل حوالي 39 شهرًا، ارتفع سعر XRP بنسبة 114% خلال الأشهر الثمانية التالية.
تقيس الخسائر المحققة الخسائر الفعلية، لا الانخفاضات النظرية. وترتفع هذه الخسائر بشكل حاد عندما يستسلم حاملو الأسهم، مفضلين تثبيت الخسائر بدلاً من انتظار انتعاش السوق. وعلى عكس الخسائر غير المحققة، التي قد تتلاشى مع تعافي الأسعار، فإن الخسائر المحققة تمثل قرارات نهائية.
هذا الجزء المتعلق بالامتصاص مهم.
لكي تصل الخسائر الفعلية إلى مليارات الدولارات، لا بد من وجود ضغط بيع قوي، ولكن لا بد أيضاً من وجود مشترين مستعدين للدخول في السوق. غالباً ما تتزامن حالات الاستسلام الكبيرة مع تدفق السيولة عند مستويات منخفضة. تاريخياً، تميل هذه اللحظات إلى التجمع قرب قيعان السوق لأن جزءاً كبيراً من المراكز الضعيفة يُصفّى دفعة واحدة.
عندما تتلاشى الأوراق الضعيفة، يتغير تكوين حاملي العملات. عادةً ما تنتقل العملات المتداولة خلال هذه المرحلة من أيدي المضاربين قصيري الأجل الذين تحركهم عواطفهم إلى مشترين على المدى الطويل يتمتعون بثقة أكبر أو بقاعدة تكلفة أفضل. يمكن أن يُسهم هذا التوزيع الجديد في خلق أساس أكثر استقرارًا للسعر.
مع ذلك، يُعد السياق عاملاً أساسياً. فقد جاءت ذروة عام 2022 بعد فترة طويلة من التراجع وانخفاض أوسع في مديونية العملات الرقمية. أما اليوم، فتشهد بيئة السوق حالة من عدم اليقين على المستوى الكلي، وتغيرات في التوجهات التنظيمية، واستمرار ارتفاع التقلبات بين العملات الرئيسية. صحيح أن ارتفاع الخسائر المحققة يزيد من احتمالية استنفاد البائعين، إلا أنه لا يُلغي تأثيرات التحديات الاقتصادية الكلية.
هناك متغير آخر يجب مراقبته وهو مدى استمرار التعافي. ففي الدورات السابقة، لم يكن التعافي المستدام يتطلب مجرد انهيار واحد، بل استقرار الطلب الفوري وانخفاض ضغط البيع في الأسابيع اللاحقة. وإذا ظلت الخسائر المحققة مرتفعة أو تسارعت وتيرتها بسرعة، فهذا يشير إلى أن عملية التوزيع لم تنتهِ بعد.
تشير البيانات حاليًا إلى تطرفات عاطفية. تاريخيًا، كانت هذه الظروف مواتية لانتعاشات السوق. أما ما إذا كان هذا التحول سيصبح اتجاهًا مستدامًا، فيعتمد على ما سيحدث بعد انحسار حالة الذعر.
