🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
اقترح باحثون في الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع العملات المشفرة كفئة أصول منفصلة لقواعد هامش المشتقات، مشيرين إلى مخاطرها الفريدة وتقلباتها العالية.
ملخص
- يقترح باحثو الاحتياطي الفيدرالي إنشاء فئة مخاطر مخصصة للعملات المشفرة في أسواق المشتقات.
- يقترح هذا المقترح فصل العملات المستقرة عن العملات المشفرة ذات القيمة العائمة لتحسين نمذجة المخاطر.
- تهدف هذه الخطوة إلى تحسين دقة الهامش وتقليل نقص الضمانات في عمليات التداول خارج البورصة.
يدعو باحثو البنك المركزي الأمريكي إلى معاملة العملات المشفرة كفئة أصول منفصلة في أسواق المشتقات، بحجة أن الأصول الرقمية تحمل مخاطر لا تتناسب بدقة مع الفئات المالية الحالية.
في ورقة بحثية مُحدَّثة بتاريخ 12 فبراير، درس المحللون كيفية التعامل مع المخاطر المتعلقة بالعملات المشفرة في مشتقات التداول خارج البورصة. وتركز الدراسة، التي تحمل عنوان "الهامش الأولي لمخاطر العملات المشفرة في الأسواق غير المقاصة"، على كيفية حساب متطلبات الهامش وفقًا للإطار الذي تستخدمه الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات.
لماذا تحتاج العملات المشفرة إلى فئة خاصة بها
يرى الباحثون أن سلوك العملات المشفرة يختلف اختلافاً كبيراً عن سلوك الأصول التقليدية كالأسهم والسلع والعملات الأجنبية. فغالباً ما تظهر اضطرابات السوق بشكل مفاجئ، وتتحرك الأسعار بسرعة أكبر، وتكون التقلبات أشدّ. هذه الخصائص تجعل قياس المخاطر باستخدام النماذج الحالية أكثر صعوبة.
ولهذا السبب، تقترح الورقة البحثية إنشاء فئة مخاطر مستقلة للعملات المشفرة ضمن نظام الهامش الحالي. ويقترح هذا المقترح تصنيف الأصول الرقمية إلى فئتين رئيسيتين.
يشمل النوع الأول العملات المشفرة المرتبطة بقيمتها، مثل العملات المستقرة المصممة لمحاكاة قيمة العملات التقليدية. أما النوع الثاني فيشمل العملات المشفرة ذات القيمة العائمة، والتي تتحدد أسعارها بالكامل وفقًا للعرض والطلب في السوق.
يهدف هذا التمييز إلى مراعاة اختلاف مستويات المخاطر. تميل العملات المستقرة إلى التذبذب بشكل أقل، بينما قد تشهد العملات غير المرتبطة بأصول رأسمالية تقلبات حادة ودون سابق إنذار. ووفقًا للمؤلفين، فإن تطبيق إطار الهامش نفسه على كلا المجموعتين قد يؤدي إلى تقدير خاطئ للمخاطر ومتطلبات غير دقيقة.
وتوصي الدراسة أيضاً بالاعتماد على بيانات السوق طويلة الأجل، بما في ذلك فترات الضغوط المالية الشديدة، عند تحديد أوزان المخاطر. ورغم أن هذا يتماشى مع أساليب الصناعة الراسخة، إلا أنه يُكيّفها بشكل أدق مع السلوك الخاص بأسواق العملات الرقمية.
ما قد يعنيه هذا بالنسبة للأسواق
إذا اعتمد المشاركون في السوق هذا المقترح، فقد تصبح متطلبات الهامشلمشتقات العملات الرقمية أكثر صرامة وأكثر توافقاً مع المخاطر الكامنة. عملياً، قد يضطر المتداولون والمؤسسات إلى تقديم ضمانات إضافية، لا سيما للعقود المرتبطة بأصول شديدة التقلب.
يرى المؤيدون أن هذا النهج سيقلل من احتمالية نقص الضمانات، وهي حالة تتجاوز فيها خسائر التداول الهامش المُقدم. في الأسواق المضطربة، يمكن أن تنتشر هذه المشكلة بسرعة وتهدد الاستقرار المالي. من شأن إطار عمل أكثر وضوحًا أن يساعد في الحد من هذه المخاطر.
في الوقت نفسه، تؤكد الورقة البحثية أنها ليست لائحة رسمية، بل تمثل بحثًا وتحليلًا أجراه موظفو الاحتياطي الفيدرالي، وليست قاعدة رسمية أو قرارًا سياسيًا. وأي تغييرات حقيقية ستتطلب تبنيها من قبل القطاع أو اتخاذ إجراءات تنظيمية مستقبلية.
مع ذلك، يُعدّ التوقيت جديرًا بالملاحظة. فمع نمو أسواق العملات الرقمية وتزايد ارتباطها بالتمويل التقليدي، تُولي الجهات التنظيمية والمؤسسات اهتمامًا أكبر لإدارة المخاطر. كما أن انخراط المزيد من البنوك والصناديق وشركات التداول في الأصول الرقمية يُضفي أهمية أكبر على القواعد الموحدة.
من خلال الاعتراف بالعملات المشفرة كفئة مستقلة، يشير الباحثون إلى أن الأصول الرقمية قد بلغت مستوى من النضج يستدعي إشرافاً خاصاً. ورغم أن هذا المقترح لا يغير القواعد الحالية، إلا أنه يعزز الجهود المبذولة حالياً لإضفاء هيكل أكثر وضوحاً على أسواق مشتقات العملات المشفرة.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
