🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
يقول بنك دويتشه الألماني (DB) إن عملة البيتكوين ( إن الانخفاض الأخير لا يتعلق بصدمة اقتصادية كلية واحدة بقدر ما يتعلق بتآكل بطيء للقناعة على الجبهات المؤسسية والتنظيمية.
في مذكرة صدرت يوم الأربعاء، جادل البنك بأن ثلاثة عوامل تؤثر على الأصل: التدفقات المؤسسية الخارجية المستمرة، وانهيار العلاقات السوقية التقليدية للبيتكوين، وفقدان الزخم التنظيمي الذي كان يدعم سابقًا السيولة وضغط التقلبات.
وذكر التقرير أن المرحلة الحالية تمثل إعادة ضبط وليست انهياراً، واختباراً لما إذا كان بإمكان البيتكوين أن ينضج ويتجاوز المكاسب المدفوعة بالمعتقدات ويستعيد الدعم من التنظيم ورأس المال المؤسسي.
وكتبت المحللتان ماريون لابور وكاميلا سيازون: "على الرغم من أن انخفاض سعر البيتكوين الأخير يبدو صارخاً عند النظر إليه في سياق تاريخه الأطول، إلا أنه يعكس تراجعاً عن المكاسب المضاربة العالية على مدى العامين الماضيين، مما يشير إلى أنه لا يزال لديه مجال للنضوج".
على الرغم من سمعتها الراسخة كـ"ذهب رقمي"، فقد انحرفت عملة البيتكوين بشكل حاد عن كونها ملاذاً آمناً تقليدياً هذا العام. فبينما ارتفع سعر الذهب بأكثر من 60% بحلول عام 2025 مدفوعاً بعمليات الشراء المستمرة من البنوك المركزية والطلب المتزايد على الأصول الآمنة، عانت البيتكوين، مسجلةً انخفاضات شهرية متكررة وأداءً أقل من الأصول الخطرة الرئيسية. وقد تضاءلت الارتباطات مع كل من الأسهم والذهب، مما جعل البيتكوين معزولة في ظل استقرار الأسواق بشكل عام.
منذ بلوغها ذروتها في أكتوبر 2025، دخلت أسواق العملات الرقمية في انكماش مستمر، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 40% عن أعلى مستوياته، مسجلاً رابع انخفاض شهري متتالٍ، وهو ما لم يُشهد منذ ما قبل الجائحة. وعلى عكس عمليات البيع السابقة المدفوعة بعوامل اقتصادية كلية، فقد حدث هذا الانخفاض في الوقت الذي انتعشت فيه أسواق الأسهم والذهب، مما يؤكد ضعف الطلب وتراجع الزخم.
بحسب المحللين، يأتي الضغط الأكبر والأكثر إلحاحاً من عمليات البيع المؤسسية. فقد سجلت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في السوق الفورية الأمريكية تدفقات خارجة كبيرة ومستمرة منذ أكتوبر، بما في ذلك أكثر من 7 مليارات دولار في نوفمبر، ونحو ملياري دولار في ديسمبر، وأكثر من 3 مليارات دولار في يناير. ومع تقليص المؤسسات لتعرضها للسوق، انخفضت أحجام التداول، مما جعل البيتكوين أكثر عرضة لتقلبات الأسعار الحادة.
تؤكد بيانات معنويات المستهلكين هذا الاتجاه. فقد تراجع مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة نحو مستوى "الخوف الشديد"، بينما تُظهر استطلاعات دويتشه بنك انخفاض تبني المستهلكين الأمريكيين للعملات المشفرة إلى حوالي 12%، بعد أن كان 17% في منتصف عام 2025، مما يشير إلى أن الحماس يتلاشى خارج نطاق وول ستريت.
كما سلط المحللون الضوء على تزايد انفصال البيتكوين عن ركائز السوق المألوفة. فقد تباين أداء هذا الأصل بشكل حاد عن الذهب، الذي ارتفع بنسبة 65% في عام 2025 بينما انخفض البيتكوين بنسبة 6.5%، مما يقوض فكرة "الذهب الرقمي". في الوقت نفسه، انخفض ارتباط البيتكوين بالأسهم إلى منتصف خانة العشرات، وهو مستوى أقل بكثير من المستويات التي شوهدت خلال عمليات البيع السابقة المدفوعة بالعوامل الاقتصادية الكلية، عندما كان يتحرك عادةً بالتوازي مع أسهم شركات التكنولوجيا.
يُعدّ عدم اليقين التنظيمي ثالث أكبر التحديات. فقد تعثّر التقدم في قانون "وضوح سوق الأصول الرقمية" (Digital Asset Market CLARITY Act)، المدعوم من الحزبين، في الكونغرس وسط خلافات حول بنود العملات المستقرة. وأشار دويتشه بنك إلى أن هذا التوقف قد عكس المكاسب السابقة في استقرار السوق، حيث قفز تقلب سعر البيتكوين خلال الثلاثين يومًا الماضية إلى ما يزيد عن 40%، مقتربًا من مستويات أواخر أكتوبر.
مع ذلك، حذّر البنك من المبالغة في تفسير هذا الانخفاض. فحتى بعد التراجع، لا يزال سعر البيتكوين أعلى بنحو 370% مما كان عليه في أوائل عام 2023، مما يؤكد حجم العلاوة المضاربية التي تراكمت خلال فترة الارتفاع.
قال بنك سيتي (C) في وول ستريت إن أكبر عملة مشفرة في العالم يتم تداولها بأقل من مستويات تكلفة صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية وتقترب من أدنى مستوى سعر لها قبل الانتخابات مع تراجع التدفقات إلى هذه الأدوات وتزايد الرياح المعاكسة، وذلك في مذكرة وجهها إلى العملاء يوم الثلاثاء.
كان سعر البيتكوين يتداول عند حوالي 69500 دولار وقت النشر.
اقرأ المزيد: سيتي: البيتكوين يقترب من أدنى مستوى له قبل الانتخابات مع توقف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
