🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
قبل عقد من الزمان، كان سوق العملات المشفرة واضحًا ومباشرًا: عندما كان البيتكوين ( ارتفع سعر البيتكوين ، وتبعه في الارتفاع نحو 500 عملة رقمية بديلة أو أكثر؛ وعندما انخفض، انهار السوق بأكمله. بدت المحافظ الاستثمارية الموزعة على "رموز متنوعة" ذات استخدامات فريدة متنوعة على الورق، لكنها انهارت خلال انخفاضات البيتكوين.
وبالانتقال سريعاً إلى عام 2026، لم يتغير سوى القليل جداً، على الرغم من أن عدد العملات البديلة قد ازداد إلى عدة آلاف.
على الرغم من أن المؤسسات تصوّر العملات الرقمية ظاهرياً كفئة أصول متعددة الأوجه تشبه الأسهم، حيث يتميز كل مشروع بجاذبية استثمارية فريدة، إلا أن الواقع قاتم. فالسوق لا يزال يعتمد على اتجاه واحد، متأثراً بتقلبات سعر البيتكوين، دون توفير أي تنويع حقيقي.
يؤكد أداء الأسعار منذ بداية العام هذه الحقيقة. فقد انخفض سعر البيتكوين بنسبة 14% ليصل إلى 75 ألف دولار، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل من العام الماضي، مع انخفاض أسعار جميع العملات الرقمية الرئيسية والثانوية تقريبًا بنسبة مماثلة، إن لم تكن أكبر.
يضم موقع CoinDesk ستة عشر مؤشراً ترصد أداء عملات رقمية متنوعة ذات استخدامات وجاذبية فريدة، وقد انخفضت جميعها تقريباً بنسبة تتراوح بين 15% و19% هذا العام. أما المؤشرات المرتبطة بالتمويل اللامركزي والعقود الذكية وعملات الحوسبة، فقد انخفضت بنسبة تتراوح بين 20% و25%.
وهنا يصبح الأمر أكثر إثارة للقلق: فقد انخفضت قيمة الرموز المرتبطة ببروتوكولات البلوك تشين التي تولد إيرادات حقيقية جنبًا إلى جنب مع البيتكوين.
بحسب موقع DefiLlama، تُعدّ منصات التداول اللامركزية وبروتوكولات الإقراض والاقتراض مثل Hyperliquid وPump وAave وJupiter وAerodrome وLigther وBase، بالإضافة إلى سلاسل الكتل من الطبقة الأولى مثل Tron، من بين أبرز مصادر الإيرادات خلال الثلاثين يومًا الماضية. ويتناقض هذا بشكلٍ صارخ مع البيتكوين، الذي فشل مؤخرًا في الحفاظ على مكانته كعملة رقمية تُستخدم كذهب رقمي وبنية تحتية للدفع.
تشهد العملات الرقمية الأصلية لمعظم هذه البروتوكولات انخفاضًا. فعلى سبيل المثال، انخفضت قيمة عملة AAVE الخاصة ببروتوكول الإقراض والاقتراض الرائد Aave، المبني على منصة إيثيريوم، بنسبة 26%. في المقابل، حافظت عملة HYPE الخاصة بـ Hyperliquid على ارتفاعها بنسبة 20% حتى بعد تراجعها من 34.80 دولارًا إلى 30 دولارًا، مدفوعةً بازدهار تداول الذهب والفضة المُرمّز.
هذا الاتجاه المخيب للآمال هو نتيجة لسردية شائعة تصنف الرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل البيتكوين والإيثيريوم والسولانا على أنها ملاذات آمنة (جيوب آمنة أثناء فترات الركود) بينما تصف المشاريع المدرة للدخل بأنها متقلبة، وفقًا لبعض المراقبين.
قال جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Arca، على منصة X: "سيستمر هؤلاء المهرجون الذين يديرون هذه الصناعة في إخبارك بأن BTC وETH وSOL هي "العملات الرئيسية الآمنة" – في حين أن الأشياء الوحيدة التي تحقق أي ربح في فترات الركود هي $HYPE و$PUMP و$AAVE و$AERO وبعض بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى".
وأضاف أن صناعة العملات المشفرة بحاجة إلى استلهام الدروس من الأسواق التقليدية من خلال بناء توافق في الآراء حول القطاعات المرنة حقًا، مثل منصات التمويل اللامركزي، والتأكيد على جاذبيتها كملاذ آمن من خلال البورصات والمحللين والصناديق.
وكما قام سماسرة وول ستريت وشركات الأبحاث بتصنيف "السلع الاستهلاكية الأساسية" أو "السندات ذات الجودة الاستثمارية" على أنها مفضلة في فترات الركود، محولين البيانات إلى أداء سعري متفوق خلال الأسواق الهابطة، يجب على العملات المشفرة أن تُبارك وتروج لملاذاتها الآمنة لجعلها حقيقية.
"لماذا تعتقد أن بعض سندات الشركات والأسهم تحقق أداءً أفضل من غيرها في فترات الركود؟ لأن الصناعة قررت أن قطاعات معينة "دفاعية" – السلع الاستهلاكية الأساسية، والمرافق، والرعاية الصحية، وما إلى ذلك،" أوضح دورمان.
تُفسد المكافئات النقدية الأمور.
بحسب ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research، يكمن جزء من المشكلة في العملات المستقرة، وهي رموز رقمية ترتبط قيمتها بمؤشر خارجي، كالدولار الأمريكي. غالباً ما يُنظر إليها على أنها مكافئ نقدي. لذا، عندما تتراجع قيمة أكبر عملة مشفرة، يُقلل المتداولون من مخاطر محافظهم الاستثمارية بالتحول إلى العملات المستقرة.
"على عكس أسواق الأسهم – حيث يُشترط عادةً الاحتفاظ برأس المال للاستثمار – فقد أدى صعود العملات المستقرة إلى تغيير جذري في استراتيجية الاستثمار في العملات المشفرة. تسمح العملات المستقرة للمستثمرين بالتحول بسرعة من التوجه الصعودي إلى التوجه المحايد، مما يجعلها بمثابة تخصيص دفاعي فعال داخل سوق العملات المشفرة"، هذا ما صرح به ثيلين لموقع CoinDesk.
وأضاف أن البيتكوين لطالما كانت العملة الرقمية الأكثر هيمنة، إذ تمثل باستمرار أكثر من 50% من إجمالي قيمة سوق الأصول الرقمية. وهذا ما يجعل تنويع المحفظة الاستثمارية أكثر صعوبة.
وأشار إلى أنه "لا تزال عملتا BNB وTRX، من بين العملات الرقمية الرئيسية، تُظهران تاريخياً سلوكاً دفاعياً أكثر، مع تفوق TRX في هذا الجانب". وقد انخفضت قيمة TRX بنسبة 1% فقط هذا العام، متجاوزةً بذلك الانخفاض الحاد الذي شهدته عملة BTC.
نظرة مستقبلية
شهدت مشاركة المؤسسات في سوق البيتكوين ازدهاراً ملحوظاً بعد إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية في الولايات المتحدة قبل عامين. ويتضح ذلك جلياً من حصة البيتكوين في سوق العملات الرقمية الإجمالي، والتي حافظت على نسبة تتجاوز 50% منذ ذلك الحين.
من غير المرجح أن يتغير هذا الاتجاه، مما يعني أن احتمالات انفصال سوق العملات المشفرة الأوسع عن البيتكوين تبدو قاتمة.
"سيستمر التركيز على البيتكوين، حيث يساعد التراجع المستمر في القضاء على المشاريع المتعثرة والشركات غير المربحة"، جيمي يانغ، المؤسس المشارك لشركة أوربت ماركتس، المزودة للسيولة المؤسسية.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
