🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
إن الارتفاع الصاروخي للفضة نحو 119 دولارًا يضع تحذيرات الفقاعة في مواجهة العجز الهيكلي، حيث يترقب متداولو العملات المشفرة حدوث انهيار كلاسيكي أو ضغط مستمر.
ملخص
- ارتفعت أسعار الفضة بأكثر من 60% هذا الشهر ونحو 275% خلال عام، مما يعكس الارتفاعات الحادة السابقة، حيث أشار كولانوفيتش وبراندت إلى مبالغة مضاربية أشبه بالهوس .
- لا تزال مجموعة سيتي غروب ترى مجالاً لارتفاع السعر نحو 150 دولاراً، مشيرة إلى سبع سنوات من عجز العرض، والطلب الصناعي القياسي، والقيود الصينية على الصادرات، وارتفاع أحجام صناديق المؤشرات المتداولة .
- تتداول عملات البيتكوين والإيثيريوم وسولانا بالقرب من أعلى مستوياتها في الدورة الاقتصادية، حيث تدرس مكاتب العملات المشفرة التي تعتمد على الاقتصاد الكلي ارتفاع سعر الفضة بحثًا عن أدلة حول شهية المخاطرة وديناميكيات الفقاعة.
أدى الارتفاع الحاد للفضة إلى مستوى قياسي بلغ 119 دولارًا للأونصة إلى ازدهار أسواق المال، ودق ناقوس الخطر لدى بعض المخضرمين في السوق. وقد ارتفع سعر المعدن بأكثر من 60% في يناير، ونحو 275% خلال العام الماضي، مسجلاً أقوى ارتفاع شهري له منذ عملية الاستحواذ الفاشلة التي قام بها الأخوان هانت عام 1979 .
قمة متفجرة، أم "ذهب على المنشطات"؟
يُعلن ماركو كولانوفيتش، كبير الاستراتيجيين السابق في بنك جيه بي مورغان، صراحةً انتهاء فترة ازدهار أسعار الفضة. ويحذر من أن انخفاض أسعار الفضة "يكاد يكون مؤكداً بنحو 50% من هذه المستويات خلال عام تقريباً"، واصفاً هذا الارتفاع بأنه مضاربة مفرطة مدفوعة "بزخم الشراء وسلوك التداول المتأثر بالموضة بدلاً من أسس متينة". ويشير المتداول المخضرم بيتر براندت إلى أن "ما يقارب عامين من الإنتاج العالمي تم تداولهما في البورصات العالمية – أكثر من 1.5 مليار أونصة"، وهو أعلى معدل تداول منذ ذروة عام 2011.
ليس الجميع يسارعون إلى بيع الفضة. فقد رفعت سيتي غروب هدفها قصير الأجل إلى 150 دولارًا للأونصة، وتصف الفضة بأنها "ذهب مضاعف" أو "ذهب مُضخّم"، مُشيرةً إلى أن مزيجًا من الطلب الفعلي القوي، والتدفقات المضاربية، وقلة السيولة، لا يزال قادرًا على دفع الأسعار إلى الارتفاع. وقد شهد صندوق iShares Silver Trust بالفعل أحجام تداول في جلسة واحدة تقارب 40 مليار دولار، وهو ما يُقارب حجم تداول صندوق SPDR S&P 500 ETF، ما يُشير إلى مدى إقبال المستثمرين الأفراد والمؤسسات المالية الكبرى على الاستثمار في الفضة.
التماسك الهيكلي يواجه مخاطر الفقاعة
يؤكد المتفائلون أن هذا ليس تكرارًا لما حدث عام 1980. فقد سجل السوق سبع سنوات متتالية من عجز العرض، بينما بلغ الطلب الصناعي مستويات قياسية في عام 2025. ومن المتوقع أن يستهلك قطاع صناعة الطاقة الشمسية وحده ما بين 120 و125 مليون أونصة من الفضة في عام 2026، مع إضافة السيارات الكهربائية ما بين 70 و75 مليون أونصة. وقد أدى قرار الصين بإعادة تصنيف الفضة كمادة استراتيجية، وتشديد تراخيص التصدير اعتبارًا من 1 يناير، إلى مزيد من الضغط على العرض المتاح.
ومع ذلك، يحذر بنك HSBC من أنه "من غير المرجح أن تصبح الفضة أصلاً آمناً جديداً"، بحجة أنه مع "بدء الأسعار في اللحاق بالذهب، اكتسب الزخم زخماً وانضم إليه المستثمرون الأفراد". وكما يشير كولانوفيتش، فإن فقاعات السلع "تصطدم بالواقع المادي" حيث تؤدي الأسعار المرتفعة إلى انهيار الطلب الصناعي، وتسريع إعادة التدوير، وتحفيز العرض المحوط.
أسواق العملات الرقمية تراقب عن كثب
يأتي هذا الارتفاع الصاروخي في ظل استمرار تداول الأصول الرقمية كأوضح تعبير عن شهية المخاطرة الكلية. يتداول البيتكوين ( BTC ) حول 88,235 دولارًا أمريكيًا، مع أعلى مستوى له خلال 24 ساعة قرب 90,476 دولارًا أمريكيًا وأدنى مستوى قرب 87,549 دولارًا أمريكيًا، بحجم تداول يبلغ حوالي 32.8 مليار دولار أمريكي. أما الإيثيريوم ( ETH ) فيتداول قرب 2,953 دولارًا أمريكيًا، بحجم تداول يبلغ حوالي 23.4 مليار دولار أمريكي خلال 24 ساعة، وتركزت أسعار التداول الفوري في نطاق 4,500-4,600 دولار أمريكي في البورصات الرئيسية في وقت سابق من هذا الأسبوع . ويتداول سولانا حول 192 دولارًا أمريكيًا، مرتفعًا بنسبة 2.7% تقريبًا خلال الـ 24 ساعة الماضية، بحجم تداول يقارب 9.8 مليار دولار أمريكي.
بالنسبة للمتداولين في سوق العملات الرقمية الذين يعتمدون على التحليلات الاقتصادية الكلية، يبدو سلوك الفضة مألوفًا بشكل مثير للقلق: أصل نادر، ومخاطر سياسية حقيقية، ومطاردة مدفوعة من قبل المستثمرين الأفراد لسيولة متضائلة باستمرار. السؤال الآن هو ما إذا كانت مرحلة "الذهب المعزز" للفضة ستنتهي مثل انفجار كلاسيكي في عصر الميمات، أم أن الضغط الصناعي والتخزين الاستراتيجي هذه المرة سيكونان قويين بما يكفي لمنع الفقاعة من الانفجار في الموعد المحدد.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
