🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
بعد أكثر من عقد من الزمن في بناء البنية التحتية للبورصات والمؤسسات المالية والبنوك المركزية، لاحظت شركة R3 أن السوق بدأ يتجه نحو مسار جديد. قبل نحو عام، شرعت الشركة في إعادة هيكلة استراتيجية، متسائلةً سؤالاً بسيطاً ولكنه جوهري: ما هي أفضل طريقة لتمكين العملاء من نقل أصولهم بالكامل عبر سلسلة الكتل (البلوكشين)؟
قال تود ماكدونالد، المؤسس المشارك لشركة R3، إن هذه العملية تزامنت مع مراجعة معمقة لمشهد تقنية البلوك تشين.
أوضح في مقابلة مع موقع CoinDesk: "تحدثنا مع جميع الجهات الفاعلة في الطبقتين الأولى والثانية تقريبًا"، وذلك في إطار تقييم شركة R3 للوجهة التي يُرجّح أن تتجه إليها أسواق رأس المال المؤسسية. وأضاف أن هذا العمل تُوّج بشراكة استراتيجية مع مؤسسة سولانا، أُعلن عنها في مايو الماضي خلال مؤتمر Accelerate الخاص بتقنية البلوك تشين.
تُعدّ شبكة الطبقة الأولى الطبقة الأساسية، أو البنية التحتية الكامنة وراء سلسلة الكتل . وتشير الطبقة الثانية إلى مجموعة من الأنظمة خارج السلسلة أو سلاسل الكتل المنفصلة المبنية فوق الطبقة الأولى.
وقال ماكدونالد إن القرار يستند إلى قناعة طويلة الأمد بأن جميع الأسواق ستصبح في نهاية المطاف أسواقًا على سلسلة الكتل.
قال: "نعتقد أن سولانا هي أفضل شبكة لهذا المستقبل"، مشيرًا إلى بنيتها وسرعة نقل البيانات فيها وتصميمها الذي يركز على التداول. وقد رأت شركة R3 في سولانا "ناسداك البلوك تشين"، وهي منصة مصممة خصيصًا لأسواق رأس المال عالية الأداء بدلاً من التجارب العامة.
وقال إن شركة R3 تدعم من خلال منصة Corda blockchain الخاصة بها أكثر من 10 مليارات دولار من الأصول وتعمل مع مشاركين من بينهم HSBC وبنك أوف أمريكا وبنك إيطاليا وهيئة النقد في سنغافورة والبنك الوطني السويسري وEuroclear وSDX وSBI.
لقد برزت عملية تحويل الأصول الحقيقية مثل الأسهم والسندات إلى رموز رقمية قابلة للتداول على شبكات البلوك تشين، كإحدى حالات الاستخدام الرئيسية التي تجذب اهتمامًا واستثمارًا متزايدًا من المؤسسات المالية التقليدية.
لا يزال النشاط في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) مُركزًا على عدد محدود من سلاسل الكتل، حيث لا تزال إيثيريوم الأكبر من حيث إجمالي القيمة المُقفلة (TVL)، مما يعكس سيولتها العالية، ونظامها البيئي الواسع للمطورين، واعتمادها المؤسسي. ومع ذلك، برزت سولانا كإحدى أسرع منصات التمويل اللامركزي نموًا، مستفيدةً من الإنتاجية العالية، والرسوم المنخفضة للغاية، والتوسع السريع في تفاعل المستخدمين.
تُظهر البيانات الحديثة أن نظام سولانا البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi) يمتلك أكثر من 9 مليارات دولار في TVL، مما يجعلها واحدة من أفضل الشبكات خارج Ethereum وLayer 2 الخاصة بها، وفي بعض الفترات تنافس نشاط DeFi المشترك لـ Ethereum L2s الرئيسية.
لقد أدى نموذج سولانا إلى زيادة كبيرة في حجم المعاملات على السلسلة والمحافظ النشطة، خاصة بالنسبة للتداول والتطبيقات عالية التردد، حتى مع احتفاظ إيثيريوم بالهيمنة الإجمالية على القيمة الإجمالية المقفلة وأكبر حصة من الأصول المؤسسية.
منذ ذلك التحول في مايو الماضي، ركزت R3 خلال الأشهر الثمانية أو التسعة الماضية بشكل شبه كامل على مشكلة واحدة: كيفية تحويل تريليون دولار من الأصول إلى رموز رقمية ودمجها في سلسلة الكتل بطريقة فعّالة للمستثمرين. وهذا لا يعني مجرد إصدار الرموز، بل تصميم منتجات يرغب مُخصِّصو الأصول الحاليون في استخدامها، ويمكن للمستثمرين التقليديين الاستفادة منها تدريجيًا.
قال ماكدونالد إن شركة R3 تشهد بالفعل تحولاً في التركيز على سولانا نحو تكوين رأس المال وتخصيص رأس المال، بدلاً من المضاربة البحتة.
جادل ماكدونالد بأن السيولة هي العائق الحقيقي أمام الأصول الحقيقية التي يتم ترميزها.
قال: "جوهر التمويل اللامركزي يكمن في الإقراض والاقتراض". ستأتي لحظة التحول الحاسمة عندما يُمكن التعامل مع الأصول الحقيقية المُرمّزة كضمان موثوق به على قدم المساواة مع الأصول الرقمية الأصلية. اليوم، تُثني السيولة المحدودة، وفي بعض الحالات القيود الصارمة على التراخيص، مستثمري التمويل اللامركزي عن التفاعل بفعالية مع هذه المنتجات.
بدلاً من فرض الطلب، تنطلق R3 من حيث يوجد بالفعل إقبال على التداول عبر البلوك تشين. وأشار ماكدونالد إلى دورات الازدهار والركود، موضحاً أن العديد من المستثمرين المحترفين يبحثون الآن عن عائد أكثر استقراراً وأقل ارتباطاً بأسواق العملات المشفرة.
وقال: "نحن نحاول جلب هذه الأصول إلى سلسلة الكتل وتجميعها بطريقة أصلية للتمويل اللامركزي"، بينما نعمل عن كثب مع المخصصين الحاليين لتحسين الوصول.
يعكس تركيز الشركة على الأصول هذه الاستراتيجية. وتعطي R3 الأولوية للمنتجات ذات العائد الأعلى، مع اعتبار الائتمان الخاص ركيزة أساسية.
قال ماكدونالد: "تحتاج إلى عائدٍ بارزٍ لجذب الانتباه"، مشيرًا إلى أن العوائد التي تقارب 10% عادةً ما تلقى صدىً قويًا لدى مستثمري تقنية البلوك تشين. وفي الوقت نفسه، يجب أن تُوازن هذه المنتجات بين العائد والسيولة وقابلية التكوين؛ وهو تحدٍّ نظرًا لأن سيولة الائتمان الخاص غالبًا ما تكون ربع سنوية أو "بموعدٍ مُسبق" في الأسواق التقليدية.
إلى جانب الائتمان الخاص، ترى شركة R3 فرصة كبيرة في تمويل التجارة، حيث قال ماكدونالد إن العرض والطلب يتمتعان بمرونة عالية.
ويوضح قائلاً: "إذا اتجه موزّعو التمويل اللامركزي حقاً إلى تمويل التجارة، فإن العرض من العالم التقليدي سيكون هائلاً"، مشيراً إلى الحجم الهائل للسوق وإمكانية تحقيق عوائد مستدامة.
يُعرف التمويل التجاري بأنه غامض للغاية، ويمتد عبر ولايات قضائية مجزأة، وعقود مصممة خصيصًا، ومعايير بيانات غير متساوية، مما يجعل من الصعب تسعير المخاطر، ومن الصعب توحيد الأصول، وبطء نمو السيولة على الرغم من الحجم الهائل للسوق.
من جانب الجهات المُصدرة، تتعاون R3 بالفعل مع مديري استثمار معروفين، إلى جانب مجموعة واسعة من مالكي الأصول، بدءًا من المصانع وصولًا إلى شركات الشحن، الذين يرون في التوكنة قناة توزيع جديدة ونموذجًا جديدًا لتكوين رأس المال. لا يقتصر الهدف على محاكاة المنتجات خارج سلسلة الكتل، بل إعادة تصميمها لتكون قابلة للاستثمار والتداول والتركيب على سلسلة الكتل.
سيتطلب تحسين السيولة أيضاً استثمار المزيد من رأس المال المخاطر مباشرةً على سلسلة الكتل. وأشار ماكدونالد إلى أنه على الرغم من وجود جهات فاعلة كبيرة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) اليوم، إلا أن المشاركة لا تزال محدودة.
وقال: "نحن بحاجة إلى مزيد من التنوع في الميزانيات العمومية المستعدة لوضع رأس المال موضع التنفيذ"، إلى جانب آليات استرداد أكثر مرونة تمنح المستثمرين خياراً حقيقياً.
تُشكّل هذه الرؤية أساس بروتوكول كوردا الذي أعلنت عنه شركة R3 مؤخرًا . يُقدّم هذا البروتوكول، المبنيّ أصلاً على منصة سولانا، خزائن عوائد مدعومة بأصول حقيقية، تُصدر رموزًا قابلة للاسترداد. ومن المقرر إطلاق هذه الخزائن في النصف الأول من عام 2026، وهي مصممة لمنح حاملي العملات المستقرة إمكانية الوصول إلى أدوات الدين المُرمّزة، والصناديق، والأوراق المالية المرتبطة بإعادة التأمين، دون التضحية بسيولة أو قابلية التركيب التي تُميّز التمويل اللامركزي.
قال ماكدونالد: "ستُدعم الأصول المتاحة عبر كوردا بطبقة سيولة خاصة بالبروتوكول، مما يتيح عمليات تبادل فورية للأصول غير السائلة أو التي تعاني من نقص السيولة لمستثمري البلوك تشين. وهذا يتيح استخدام الأصول كضمانات على نطاق واسع. وسيتم دمج البروتوكول مع كبار المنسقين وبروتوكولات الإقراض لدعم الاقتراض وبناء المراكز المالية بالرافعة المالية".
في مؤشر على الطلب المبكر القوي، تلقت شركة كوردا أكثر من 30 ألف طلب تسجيل مسبق حتى الآن.
وصف جهوده بأنها استجابة مباشرة لفجوة متنامية في السوق. فمع ابتعاد مستثمري التمويل اللامركزي عن الاستراتيجيات القائمة على المضاربة البحتة، يتزايد الطلب على عوائد مستقرة ومتنوعة غير مرتبطة بأسواق العملات الرقمية. ورغم أن مئات المليارات من الدولارات من الأصول الحقيقية ممثلة الآن على البلوك تشين، إلا أن معظم العوائد المؤسسية لا تزال تجبر رؤوس الأموال على الخروج من البلوك تشين.
قال ماكدونالد: "هدفنا هو سد هذه الفجوة. تقديم أصول بجودة وول ستريت على البلوك تشين بطريقة منطقية أخيراً للتمويل اللامركزي، وجلب رأس المال من خارج البلوك تشين إلى أسواق البلوك تشين على نطاق واسع."
اقرأ المزيد: «التمويل اللامركزي انتهى»: الرئيس التنفيذي لشركة مابل فاينانس يقول إن أسواق البلوك تشين ستبتلع وول ستريت
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
