🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
إفصاح: الآراء والتعليقات الواردة هنا تخص المؤلف وحده ولا تمثل آراء وتعليقات هيئة تحرير موقع crypto.news.
يُقدّم التمويل اللامركزي رؤيةً بسيطةً للغاية حول نفسه: مليارات البشر لا يملكون حسابات مصرفية . أما التمويل التقليدي فهو بطيء، وإقصائي، ومكلف، ومنحاز للشركات القائمة. بينما تتميز تقنية البلوك تشين بأنها مفتوحة، وغير خاضعة لأي قيود، وعالمية، ومحايدة. لذا، سيُتيح التمويل اللامركزي الوصول إلى الخدمات المصرفية لمن لا يملكون حسابات مصرفية.
ملخص
- لم يحل التمويل اللامركزي محل التمويل التقليدي، بل قام بتغليفه. فأمواله وهويته وتسعيره وإمكانية الوصول إليه وسيولته لا تزال جميعها تأتي من البنوك والهيئات التنظيمية والبنية التحتية المركزية، لذلك لا يمكنه الوصول إلى الأشخاص الذين يستبعدهم هذا النظام.
- لا يفتقر من لا يملكون حسابات مصرفية إلى المنتجات، بل يفتقرون إلى البنية التحتية. يفترض التمويل اللامركزي وجود إنترنت مستقر، وهوية، وحفظ الأصول، وإمكانية اللجوء إلى القضاء، وقنوات وصول سهلة – وهي بالضبط ما يفتقر إليه السكان الذين لا يملكون حسابات مصرفية – مما يجعل معظم روايات "الشمول المالي" خاطئة من الناحية الهيكلية.
- إلى أن تبني العملات الرقمية بنية تحتية جديدة بدلاً من مجرد واجهات مستخدم جذابة، فإنها لا تُركز إلا على رأس المال، لا على الناس. تسريع المعاملات المالية لا يعني بالضرورة عدالة أكبر في التمويل، وبدون بنية تحتية جديدة، يبقى كل شيء مجرد استعراض.
إنها رواية جذابة، لكنها في الوقت نفسه منفصلة بشكل متزايد عن الواقع. فبعد خمس سنوات من التجارب المكثفة، بنى التمويل اللامركزي نظامًا ماليًا موازيًا استثنائيًا، لكنه لا يزال يعتمد بشكل شبه كامل على البنية التحتية التي يدّعي استبدالها. لم نبنِ بنية تحتية جديدة، بل بنينا منتجات جديدة فوق البنية القديمة. وهذا الفرق ليس شكليًا، بل هو السبب الرئيسي وراء فشل التمويل اللامركزي في تغيير الخدمات المالية أو إحداث ثورة حقيقية فيها.
الوضع الراهن؟
ألقِ نظرة فاحصة على منظومة التمويل اللامركزي (DeFi) الحالية. فالعملات المستقرة مثل تيثر ( USDT ) وUSDC ( USDC ) – التي تُعدّ عصب النشاط على البلوكشين – مدعومة في الغالب بودائع بنكية، أو سندات خزانة، أو ما يعادلها من النقد المحفوظ في النظام التقليدي. وتخضع عمليات تحويل العملات الورقية إلى النظام التقليدي وسحبها لسيطرة وسطاء مُنظَّمين يُقررون من يحق له الوصول إليها ومن لا يحق له. وتستمد منصات أوراكل بيانات الأسعار من منصات التداول المركزية. حتى وصول المستخدمين يتم عبر متاجر التطبيقات، والمتصفحات، ومزودي الخدمات السحابية، وشبكات الدفع التي تندرج ضمن النظام المالي والقانوني القائم.
هذا ليس نقدًا لأي مشروع بعينه، بل هو ملاحظة هيكلية. لم يحلّ التمويل اللامركزي محلّ التمويل التقليدي، بل غلّفه. وقد حقق هذا التغليف مكاسب في الكفاءة، وقابلية للتكامل، وهياكل سوقية جديدة للأفراد الذين كانوا يتمتعون بالفعل بإمكانية الوصول إلى رأس المال، والهوية، والخدمات المصرفية، والحماية القانونية. لكنه لم يُنشئ نظامًا ماليًا جديدًا لمن لا يملكون هذه الموارد. بالنسبة لمن لا يملكون حسابات مصرفية، يبقى التمويل اللامركزي بعيدًا، ومجردًا، وغير متاح في الغالب – ليس لأن التكنولوجيا سيئة، بل لأن البنية التحتية غير سليمة.
مشكلة البنية التحتية
إن مشكلة عدم امتلاك حسابات مصرفية ليست في المقام الأول مشكلة تتعلق بالمنتج، بل هي مشكلة تتعلق بالبنية التحتية. فالشخص الذي لا يمتلك حسابًا مصرفيًا ليس بالضرورة من يفتقر إلى أداة لتحسين العائد أو منصة تداول لامركزية، بل هو من يفتقر إلى هوية موثوقة، واتصال موثوق، وحفظ موثوق للأموال، ومدفوعات موثوقة، وحل موثوق للنزاعات، ومصادر موثوقة للانتصاف. يعيش هؤلاء في اقتصادات تتسم بعدم استقرار العملة، وضعف المؤسسات، وتضارب الوثائق، وانقطاع الوصول إلى الخدمات المصرفية.
على النقيض من ذلك، يفترض التمويل اللامركزي (DeFi) عالماً يتميز باستقرار الإنترنت، واستقرار الكهرباء، واستقرار الأجهزة، واستقرار الهوية، واستقرار الحماية القانونية. يفترض إمكانية الحصول على العملات المستقرة عبر بوابات منظمة. يفترض القدرة على حماية المفاتيح الخاصة. يفترض القدرة على تصحيح الأخطاء. يفترض القدرة على تحمل تقلبات السوق. يفترض القدرة على تحمل الخسائر. هذه الافتراضات غير مرئية للمطلعين، وهي قاتلة للغرباء.
إذن، ما الذي حدث؟ سلكت الصناعة مسارًا أقل مقاومة. فبدلًا من إعادة بناء البنية التحتية المالية من الصفر، ركزت على السرعة وكفاءة رأس المال وسرعة انتشار المعلومات. وركزت على المنتجات التي يمكن توسيع نطاقها بأسرع ما يمكن في بيئات يتوفر فيها رأس المال بالفعل. واندمجت مع البنوك بدلًا من استبدالها. وعكست الأسواق بدلًا من إعادة تصميمها. لم يكن هذا تصرفًا غير منطقي، بل كان عمليًا. هكذا نجت الصناعة. لكن هذه العملية تحولت تدريجيًا إلى تبعية.
اليوم، لا يقتصر دور التمويل اللامركزي على التفاعل مع التمويل التقليدي فحسب، بل هو مرتبط به ارتباطًا وثيقًا. فسيولته واستقراره وشرعيته ونموه تعتمد جميعها على سلامة النظام الذي سعى إلى تجاوزه، وتعاون هذا النظام، وقدرته على التسامح. فعندما تُشدد الجهات التنظيمية قبضتها، تنكمش السيولة. وعندما تتذبذب البنوك، تتذبذب العملات المستقرة. وعندما تتردد المؤسسات، يتباطأ تبني هذه التقنية.
الاعتراف بالاعتماد
هذا ليس لامركزية، بل هو استغلال مالي مُحسّن بتجربة مستخدم أفضل. ويخلق سقفًا استراتيجيًا نادرًا ما يُقرّ به القطاع. فما دام التمويل اللامركزي يعتمد على التمويل التقليدي في أساسياته – المال، والهوية، والتسعير، والسيولة، والوصول – فلن يتمكن من خدمة الفئات التي يستبعدها التمويل التقليدي. بل سيقتصر دوره على إعادة تغليف التمويل لمن هم بالفعل داخل النظام.
لهذا السبب، وبعد سنوات من التقدم، لا يزال تبني التمويل اللامركزي مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالثروة، وليس بالحاجة. فهو يتدفق نحو المتداولين والصناديق والتقنيين والمؤسسات، وليس نحو صغار التجار في لاغوس، أو العائلات في المناطق الريفية بالهند، أو العمال في الاقتصادات غير المستقرة. والحقيقة المزعجة هي أن التمويل اللامركزي قد صُمم لخدمة رأس المال، وليس لخدمة الناس.
إن تحديث البنية التحتية المالية ليس بالأمر السهل. فهو عملية بطيئة، ومعقدة سياسياً، وصعبة من الناحية التشغيلية. ويتطلب ذلك بناء بنية تحتية جديدة للدفع لا تتطلب حسابات مصرفية، وأنظمة هوية جديدة لا تعتمد على إصدار الدولة، ونماذج حفظ أصول جديدة لا تفترض معرفة تقنية متقدمة لدى الأفراد، وأنظمة ائتمان جديدة لا تعتمد على السجلات المالية الرسمية، وطبقات قانونية واجتماعية جديدة قادرة على استيعاب الأخطاء والاحتيال والإخفاقات.
هذا العمل ليس مبهراً. لا يُنتج رسوماً بيانية للرموز تتجه صعوداً وهبوطاً. ولا يُولّد قصصاً رائجة أو سيولة فورية. يبدو أقرب إلى البنية التحتية منه إلى الابتكار. ولكن بدونه، كل شيء آخر مجرد استعراض.
لا يُغيّر التمويل العالم لأنه قابل للبرمجة، بل لأنه يُحدد من يستطيع الادخار، ومن يستطيع الاقتراض، ومن يستطيع الاستثمار، ومن يستطيع إجراء المعاملات، ومن يستطيع التخطيط للمستقبل. هذه النتائج لا تنتج عن بروتوكولات فحسب، بل عن أنظمة تُدمج التكنولوجيا مع المؤسسات والقانون والثقافة والسلوك البشري.
لقد أتقنت التمويلات اللامركزية (DeFi) التكنولوجيا، لكنها لم تنخرط بجدية مع باقي التقنيات. لذا، لن تتمحور المرحلة التالية من العملات الرقمية حول زيادة الإنتاجية، أو تحسين قابلية التركيب، أو تطوير مشتقات أكثر تعقيدًا. بل ستتمحور حول ما إذا كان القطاع مستعدًا للخروج من منطقة الراحة – بعيدًا عن المراكز المالية، ورؤوس الأموال المؤسسية، والتحايل على القوانين – والانخراط في العمل الشاق وغير الجذاب المتمثل في بناء البنية التحتية حيث لا توجد بنية تحتية.
ليس أغلفة. ليس نسخًا طبق الأصل. ليس إضافات. بل Rails. إلى حين ذلك، يجب على القطاع أن يكون صادقًا مع نفسه. لم تفشل التمويلات اللامركزية، لكنها لم تحاول بعد حل المشكلة التي أُنشئت من أجلها. لقد بنت نظامًا ماليًا أسرع، لكنها لم تبنِ نظامًا أكثر عدلًا. هذا ما يبقى العمل الحقيقي الذي ينتظرنا.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
