🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
أثارت الدعوى القضائية الجماعية الفيدرالية الأخيرة ضد شركة DeFi Technologies Inc. مخاوف في صناعة العملات المشفرة، وفقًا لجيسون بشارة، خبير الحوكمة في مجموعة NSI للتأمين.
يتهم المستثمرون الشركة بتضليلهم بشأن ربحية استراتيجية التداول الخاصة بها DeFi Alpha.
مع رد فعل السوق السريع، والذي أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم، يبرز التساؤل الآن عما إذا كانت هذه الدعوى القضائية مجرد غيض من فيض. ويتناول بشارة احتمالية رفع المزيد من الدعاوى القضائية ضد شركات الأصول الرقمية بسبب مخاطر غير معلنة.
ملخص
- تواجه شركة DeFi Technologies دعوى قضائية جماعية تتعلق بالأوراق المالية بزعم تحريفها للوضع المالي لاستراتيجيتها التجارية الخاصة.
- يسلط خبير المخاطر جيسون بشارة الضوء على هذا الاتجاه المتنامي قائلاً: "إن دعوى DeFi Technologies ليست حادثة معزولة، بل هي بمثابة شرارة. هذه القضية تحتوي على جميع العناصر التي تدعو إلى رفع دعاوى قضائية مماثلة."
- وتزعم الدعوى القضائية، التي رفعتها شركة Linkedto Partners LLC، أن المديرين التنفيذيين لشركة DeFi Technologies ضللو المستثمرين من خلال عدم الكشف عن المشكلات التشغيلية التي أثرت بشدة على الأرباح.
في وقت سابق من هذا الشهر، تعرضت شركة DeFi Technologies Inc. لدعوى قضائية جماعية تتعلق بالأوراق المالية الفيدرالية رفعها مستثمرون يزعمون أن الشركة ضللت السوق بشأن جدوى استراتيجية التداول الخاصة بها DeFi Alpha.
تزعم الدعوى القضائية، التي تغطي الفترة من 12 مايو 2025 إلى 14 نوفمبر 2025، أن الشركة قدّمت معلومات مضللة بشأن وضعها المالي، ولا سيما استدامة نموذج إيراداتها، في حين روّج المسؤولون التنفيذيون، بمن فيهم الرئيس التنفيذي أوليفييه روسي نيوتن والمدير المالي بول بوزوكي، لهذه الاستراتيجية باعتبارها مصدرًا موثوقًا للأرباح. وقد أدت الإفصاحات التصحيحية الحادة التي تلت ذلك إلى انخفاض كبير في سعر سهم الشركة، مما ألحق الضرر بالمستثمرين.
مع تزايد التدقيق في مجال الأصول الرقمية، قد تكون هذه الدعوى القضائية مجرد بداية. فمع تصاعد المخاوف بشأن شفافية القطاع، قد تواجه الشركات التي تمتلك محافظ ضخمة من الأصول الرقمية المزيد من الدعاوى القضائية قريباً بسبب المخاطر غير المعلنة والاستراتيجيات المالية غير الواضحة.
تحدثنا مع بشارة لمعرفة رأيه في الوضع. وهو يقدم المشورة للشركات التي تمتلك خزائن أصول رقمية كبيرة، ويلاحظ تركيزاً متزايداً على دعاوى الاستراتيجية، والإفصاحات المتعلقة بالخزائن، واحتمالية اتخاذ إجراءات قانونية.
هل تعتبر الدعاوى القضائية المرفوعة ضد شركة DeFi Technologies حالة فردية، أم أنها قد تشير إلى موجة أوسع من التقاضي تستهدف الشركات التي لها تعاملات مع العملات المشفرة أو التمويل اللامركزي؟
بشارة : لا أرى دعاوى DeFi Technologies القضائية حادثةً معزولة، بل أراها شرارةً لسلسلة من الدعاوى المماثلة. تتضمن هذه القضية جميع العناصر التي تُشجع على رفع دعاوى قضائية مماثلة: فئة أصول أساسية متقلبة، ونموذج أعمال يصعب شرحه (المراجحة/العائد)، وفجوة كبيرة بين ما اعتقد المستثمرون أنهم يشترونه وما ظهر في الأرقام. تُبنى دعوى DeFi القضائية حاليًا على مزاعم بتصريحات مضللة وإغفالات تتعلق باستراتيجية المراجحة وديناميكيات المنافسة، وتأتي في أعقاب انخفاض مُعلن في الإيرادات وتخفيض التوقعات، بالتزامن مع انخفاض حاد في سعر السهم.
ما الذي يجعل الشركات عرضة لمثل هذه الادعاءات – هل هو انعدام الشفافية، أو النمو المبالغ فيه، أو استراتيجيات التمويل اللامركزي غير الواضحة؟
بشارة : ما يجعل الشركات عرضة للخطر هو النمط نفسه الذي أراه في هذا المجال: ليس العملات الرقمية بحد ذاتها، بل التواصل المحيط بها. إذا بالغت في تقدير الأداء، أو قللت من شأن المخاطر، أو تركت استراتيجية أصولك الرقمية غامضة لدرجة أن المستثمرين يملؤون الفراغات نيابةً عنك، فسيرى المدّعون الآن خارطة طريق. ويُنظر إلى عدم الوضوح بشكل متزايد على أنه تضليل.
من وجهة نظر الحوكمة، ما هي أفضل الممارسات التي ينبغي على الشركات التي تمتلك خزائن للعملات المشفرة أو التمويل اللامركزي تطبيقها للتخفيف من المخاطر القانونية؟
بشارة : على مجالس الإدارة تشديد الإجراءات الأساسية فوراً. توثيق الاستراتيجية. الإفصاح عن كيفية استخدام الأصول الرقمية. التأكد من توافق الإدارة على الرسائل. هذه خطوات حوكمة بسيطة، لكنها تُحدث فرقاً جوهرياً بين الاستعداد التام والوقوع في فخ التقاضي.
هل هناك أخطاء شائعة في التصريحات العامة أو اتصالات المستثمرين بشأن العملات المشفرة قد تزيد من احتمالية التعرض للدعاوى القضائية؟
بشارة : من أكثر الأخطاء شيوعًا التي أراها: التعامل مع "التعرض للعملات الرقمية" كشعار تسويقي بدلًا من كونه استراتيجية تشغيلية؛ استخدام مصطلحات عامة مثل "العائد" و"المراجحة" و"العائد منخفض المخاطر" دون شرح واضح وبسيط؛ وعدم إطلاع السوق على أي تغييرات جوهرية – كصفقة كبيرة، أو تغيير في الاستراتيجية، أو انخفاض في قيمة المحفظة يؤثر على مستوى المخاطرة. إذا كنت تحتفظ بعملات رقمية في ميزانيتك، فأنت مُلزم بالإفصاح عن معلوماتك سواءً أردت ذلك أم لا.
كيف ينبغي لمجالس الإدارة أن توازن بين الحاجة إلى الشفافية وحماية المعلومات الاستراتيجية التنافسية عند مناقشة حيازات الأصول الرقمية؟
بشارة : أعتقد أن النهج الأمثل هو "الشفافية على مستوى الاستراتيجية، وحرية التصرف على مستوى التداول". لا يحتاج المستثمرون إلى خطة عمل واضحة، لكنهم بحاجة إلى فهم الأسباب والآليات والمخاطر. وهذا يعني وصفًا دقيقًا لما يلي: الأصول التي تمتلكها، والغرض منها (احتياطي الخزينة مقابل استراتيجية التشغيل)، وكيفية تحقيق العوائد – إن أمكن – وما قد يدفع إلى البيع، وكيفية عمل الحوكمة – الرقابة والموافقات والضوابط. يمكنك حماية التفاصيل التنافسية – التوقيت، والأطراف المقابلة، وآليات التنفيذ الدقيقة – مع منح المساهمين في الوقت نفسه صورة صادقة عن المخاطر وعملية اتخاذ القرار.
هل يمكن أن تشكل هذه الدعاوى القضائية سابقة تؤثر على متطلبات الإفصاح أو التوقعات التنظيمية للشركات الأخرى التي تمتلك أصولاً رقمية؟
بشارة : نعم، هذا قد يُؤثر على توقعات الشركات الأخرى، حتى بدون "قاعدة جديدة" رسمية. إذا قضت المحاكم لصالح المدعين هنا، فسيرفع ذلك فعلياً مستوى دقة التنبؤ، والتواصل بشأن المخاطر، وإشراف مجلس الإدارة على استراتيجيات الأصول الرقمية، لأن الجميع سينظر في الصياغة التي تسببت في مشاكل للشركات، والإفصاحات التي تم التمسك بها. يترقب المستثمرون ما ستفعله المحاكم بشأن التنبؤ والتواصل والحوكمة، وهذا تحديداً سبب توقعي لمزيد من الدعاوى القضائية.
وهل سنشهد زيادة في عدد الشركات التي تشتري تأمينات متخصصة أو أدوات تحوط للحماية من الدعاوى القضائية المتعلقة بالعملات المشفرة؟
بشارة : من الناحية المالية، أتوقع أن تولي المزيد من الشركات اهتمامًا جديًا للحماية، بدءًا بمراجعة وثائق تأمين المسؤولية الإدارية والنظر فيما إذا كانت التغطية الحالية تُغطي بشكلٍ كافٍ مخاطر الإفصاح المتعلقة بالعملات المشفرة. كما لا أستبعد رؤية المزيد من أدوات إدارة المخاطر المنظمة، مثل ملحقات التأمين المتاحة، وسياسات التحوط، واحتياطيات السيولة، ولكن التحوط الأهم يكمن في ضمان سلامة الإفصاح والحوكمة قبل تقديم أول شكوى.
بالنسبة للشركات التي لم تفصح عن استراتيجياتها المتعلقة بالأصول الرقمية، ما هي الخطوات الاستباقية التي ينبغي عليها اتخاذها لتجنب الدعاوى القضائية؟
بشارة : إذا لم تفصح شركة ما عن استراتيجيتها، فعليها أن تفكر فوراً في كيفية إيصال ذلك إلى المساهمين، لأن عدم الوضوح يُعتبر الآن تضليلاً. والخطوات الاستباقية واضحة:
- قم بإنشاء دليل إرشادي للأحداث المادية: إذا قمت بإجراء معاملة كبيرة، فاشرح ما تفعله بالمال وكيف يغير ذلك من مستوى المخاطرة لديك.
- قم بتدوين الاستراتيجية كتابياً (على مستوى مجلس الإدارة)، بما في ذلك الأهداف والحدود واحتياجات السيولة ومحفزات الشراء/البيع.
- يجب توحيد الرسائل الداخلية بحيث تصف مكالمات الأرباح والعروض التقديمية والبيانات الصحفية وجلسات الأسئلة والأجوبة مع المستثمرين نفس الواقع.
- قم بالإفصاح بلغة واضحة عن ماهية النموذج وما ليس كذلك – خاصة إذا كنت تعتمد على المراجحة أو الإقراض أو التخزين أو أي آلية عائد.
وكيف يمكن للشركات تحديد وتوضيح مخاطر استراتيجيات العملات المشفرة أو التمويل اللامركزي للمستثمرين دون التعرض لمشاكل قانونية؟
بشارة : لا تجعل الأمر يبدو "آمناً"، ولا تعتمد على المبالغة، ولا توحي بإمكانية التنبؤ حيث لا وجود لها. قدّم نطاقات الأسعار، والسيناريوهات، وقواعد اتخاذ القرار – لا وعوداً. اشرح ما قد يحدث من مشاكل – التقلبات، واحتياجات السيولة، ومخاطر الطرف المقابل، والتغييرات التنظيمية – وما هي الحوكمة الموجودة لإدارة هذه المخاطر. الهدف ليس تخويف المستثمرين، بل منعهم من القول لاحقاً: "ما كنت لأشتري لو كنتُ أدرك المخاطر".
هل تتوقع أن يؤدي هذا الاتجاه إلى وضع معايير أو إرشادات صناعية للإفصاحات المتعلقة بخزينة الأصول الرقمية؟
بشارة : نعم، أعتقد أن هذا التوجه يدفع السوق نحو معايير فعلية، حتى قبل أن تُضفي الجهات التنظيمية الطابع الرسمي على أي شيء. بمجرد ظهور بعض القضايا البارزة، تبدأ الشركات في نسخ أنماط الإفصاح التي تبدو قابلة للدفاع، ويبدأ المدققون وشركات التأمين في طرح أسئلة أكثر تحديدًا، ويبدأ المستثمرون في توقع بنود متسقة وتفسيرات سردية عبر الشركات العامة "على غرار DAT".
بمعنى آخر، يمكن لضغوط التقاضي أن تُوحّد السلوك: وصفٌ أوضح للاستراتيجية، وشرحٌ أدق لكيفية تحقيق العوائد (أو عدم تحقيقها)، وحوكمةٌ أكثر شفافية، ونقاشٌ أكثر وضوحًا حول ما يُحفّز عمليات البيع أو تغيير الاستراتيجيات. إذا لاقت هذه الدعوى القضائية رواجًا، فستكون الشركات الأخرى التي تمتلك خزائن أصول رقمية هي التالية – وهكذا ينتهي الأمر سريعًا إلى وضع قواعد غير رسمية.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
