🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
انخفاض سعر البيتكوين يُفسَّر نشاط التعدين غالبًا على أنه مؤشر على ضغط الشبكة، مما يعكس انخفاض ربحية المعدّنين، وتراجع معدل التجزئة، ومخاوف بشأن الاستدامة الاقتصادية لعمليات التعدين. ويُفترض عمومًا أن هذا يؤثر سلبًا على سعر البيتكوين.
ومع ذلك، تجادل شركة VanEck للاستثمار في الأصول الرقمية بأن فترات انخفاض معدل التجزئة – إجمالي القوة الحسابية التي يستخدمها المعدنون لتأمين شبكة البيتكوين ومعالجة المعاملات – كانت تاريخياً بمثابة مؤشر معاكس، يشير إلى تحسن زخم الأسعار بدلاً من كونه إشارة إلى ضعف هيكلي.
يتجلى هذا الديناميكي مع تداول البيتكوين حول 87000 دولار، بعد انخفاض بنسبة 36% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر.
على مدى الثلاثين يومًا الماضية، سجل معدل تجزئة شبكة البيتكوين أكبر انخفاض له منذ أبريل 2024، حيث واجه المعدنون هوامش ربح منخفضة بسبب انخفاض سعر البيتكوين و "التنصيف" الذي حدث في ذلك الشهر، وهو حدث يقلل مكافآت الكتلة بنسبة 50٪ تقريبًا كل أربع سنوات، مما يقلل من إصدار البيتكوين الجديد.
يشير فان إيك إلى أن انخفاض معدل التجزئة عندما تنخفض أسعار البيتكوين يعكس استسلام المعدنين، حيث يقوم المشغلون غير الأكفاء أو الذين لديهم رافعة مالية عالية بإغلاق أو بيع البيتكوين، مما يساهم في ضغط السوق الفوري على جانب البيع.
في الواقع، عادةً ما يتأخر انخفاض معدل التجزئة عن انخفاض الأسعار. ووفقًا لفان إيك، فقد وضع هذا التوقيت السوق تاريخيًا أقرب إلى قيعان الدورة الاقتصادية منه إلى قممها. ومع خروج شركات التعدين ذات التكلفة العالية، تحدث تعديلات على صعوبة التعدين، مما يُسهّل عملية تعدين البيتكوين ويضمن إنتاج الكتل بوتيرة ثابتة. ويؤدي تحسن ربحية شركات التعدين الناتج إلى تخفيف عمليات البيع القسري.
وأشار فان إيك إلى أن تصحيح الأسعار الحالي يبدو انتقائياً، حيث تتركز عمليات الإغلاق بين العمليات ذات التكلفة الأعلى أو المعرضة للتأثيرات الجيوسياسية.
وجد فان إيك أنه عندما كان نمو معدل التجزئة لمدة 90 يومًا سلبيًا، حقق البيتكوين عوائد مستقبلية إيجابية لمدة 180 يومًا بنسبة 77٪ من الوقت، مما يعني أن أداء السعر على مدى الأشهر الستة التالية يكون أعلى من المتوسط مقارنة بفترات ارتفاع معدل التجزئة.
وقدّرت الشركة أن شراء البيتكوين خلال تصحيحات معدل التجزئة المستمرة قد حسّن العوائد المستقبلية لمدة 180 يومًا بنحو 2400 نقطة أساس، مما يعزز استسلام المعدنين كواحد من أكثر إشارات البيتكوين المخالفة للاتجاه السائد ديمومة.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
