🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
"لقد انتهى عصر التمويل اللامركزي." هكذا يلخص سيد باول، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة مابل فاينانس، ما يتوقعه بالنسبة للعملات المشفرة خلال السنوات القليلة المقبلة.
لكن هذا لا يعني نهاية التمويل اللامركزي؛ بل يعني نهاية التعامل مع التمويل اللامركزي كشيء منفصل عن الأسواق التقليدية.
أوضح باول لموقع CoinDesk في مقابلة قائلاً: "في غضون عامين، لن تُميّز المؤسسات بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي على الإطلاق. في نهاية المطاف، ستتم جميع أنشطة أسواق رأس المال على البلوك تشين".
فكّر في الأمر بهذه الطريقة: قبل الإنترنت، كان الناس يشترون السلع والخدمات بالطريقة التقليدية – بالذهاب إلى التجار شخصيًا. بعد الإنترنت وثورة التجارة الإلكترونية، لا يزال الناس يتسوقون، ولكن تتم معظم عمليات الشراء بنقرة أو نقرتين فقط.
يرى باول أن تقنية البلوك تشين ستلعب دوراً مماثلاً في قطاع الخدمات المالية. فالتمويل عبر البلوك تشين هو ببساطة الطبقة التكنولوجية التالية التي ستعتمد عليها الأسواق العالمية، تماماً كما غيّر الإنترنت طريقة التسوق.
يعتمد معظم الناس والشركات الآن بشكل أكبر على منصات التجارة الإلكترونية مثل أمازون أو علي بابا لشراء سلعهم وخدماتهم لأنها طريقة أسهل وأكثر كفاءة وأحيانًا موفرة للتكاليف للعثور على أفضل منتج أو قيمة.
يتوقع باول تحولاً مماثلاً في قطاع الخدمات المالية التقليدية، حيث تصبح العملات الرقمية البنية التحتية لأسواق رأس المال، مع استخدام سجلات عامة لتسوية معظم المعاملات بدلاً من الأنظمة التقليدية. كما يتوقع أن تتبنى أسواق رأس المال الدين هياكل رقمية متطورة، بما في ذلك الرهون العقارية المدعومة بالبيتكوين وغيرها من الأوراق المالية المدعومة بأصول والمرتبطة بقروض العملات الرقمية، بالإضافة إلى مُصدري بطاقات العملات الرقمية الذين يمكن توريق مستحقاتهم وبيعها في أسواق رأس المال.
بالطبع، سيتعين وضع إطار تنظيمي مناسب قبل حدوث هذا التحول.
ومن سيستخدم هذا النظام المالي الجديد؟ ستكون صناديق الثروة السيادية ومديرو المعاشات التقاعدية وشركات التأمين ومديرو الأصول الكبار، أو "الطبقة الإدارية التي تسيطر على الأسواق المالية العالمية"، كما يقول باول، هم الحاملون الرئيسيون لهذه "الورقة الرقمية" الجديدة.
هذا ما يقصده باول عندما يقول: "لقد مات التمويل اللامركزي"، حيث تصبح تقنية البلوك تشين هي الطبقة المهيمنة في البنية التحتية، دون التفكير مرتين في أن الناس يستخدمون تقنية جديدة لإجراء معاملاتهم المالية اليومية.
السبب الذي تبلغ قيمته 50 تريليون دولار
على الرغم من أن عملية الإصلاح الشاملة قد تستغرق وقتاً، إلا أن علامات هذا التغيير بدأت تظهر بالفعل في جميع أنحاء النظام.
لنأخذ العملات المستقرة كمثال. فبعد إقرار قانون GENIUS، بدأت المؤسسات المالية العملاقة في تبنيها أو التفكير في استخدامها على نطاق واسع. أطلقت باي بال عملة PYUSD، وأصدرت سوسيتيه جنرال عملات مستقرة مرتبطة باليورو والدولار عبر وحدة العملات المشفرة التابعة لها، وقدمت فيسيرف عملة FIUSD للاستخدام عبر شبكات الدفع، في حين أبدت مؤسسات وول ستريت العملاقة، بما في ذلك بنك أوف أمريكا (BAC) وسيتي وويلز فارجو (WFC)، اهتمامًا باتباع هذا النهج.
لا تقوم فيزا (V) وماستركارد (MA) بإصدار العملات الرقمية، لكنهما تعملان على بناء قنوات تسوية للعملات المستقرة التي يمكن أن تسرع من عملية التبني، وتزيد من حدة المنافسة مع الودائع الرمزية وغيرها من الأموال الرقمية التي تقودها البنوك.
وهنا يأتي تنبؤ باول الأكثر جرأة بشأن التحول الجديد في النظام المالي: يمكن للعملات المستقرة معالجة 50 تريليون دولار من المعاملات في عام 2026، متجاوزة بذلك شبكات البطاقات الرئيسية.
يُصوّر العملات المستقرة كأداة قوية ولكنها لا تزال غير مُقدّرة حق قدرها للتجار والشركات الصغيرة. ويعمل تجار التجزئة بالفعل بهوامش ربح ضئيلة ويدفعون ما بين 2% و3% لشركات فيزا وماستركارد على مدفوعات البطاقات.
يمكن أن يؤدي استخدام العملات المستقرة للتسوية إلى تقليل هذه التكلفة بشكل كبير ، مما يعيد فعلياً عدة نقاط مئوية من الإيرادات إلى التجار.
ويجادل باول بأن هذا الحافز الاقتصادي سيدفع الشركات الصغيرة إلى تبني العملات المستقرة بسرعة، بينما تقوم البنوك الرقمية والبنوك التقليدية في نهاية المطاف بإصدارها ودعمها بشكل مباشر.
بل إنه ذهب إلى حدّ تشبيه مُصدري العملات المستقرة الكبيرة بشركات التأمين مثل بيركشاير هاثاواي، نظرًا لانخفاض تكلفة رأس مالهم. يُودع المستخدمون دولاراتهم، ويستثمر المُصدرون هذه الأموال في أصول آمنة، مثل سندات الخزانة، مُحققين عائدًا دون دفع فوائد على التزاماتهم. إذا أحسنوا إدارة أعمالهم، يُصبح الفرق بين أرباحهم والتزاماتهم محركًا قويًا لتراكم العوائد، على غرار ما فعله وارن بافيت في استثمار السيولة التأمينية.
سوق بقيمة تريليون دولار
ماذا يعني هذا بالنسبة لسوق التمويل اللامركزي (DeFi) كما هو موجود اليوم؟
يقول باول إن قيمتها قد تصل إلى تريليون دولار خلال العامين المقبلين. ويضيف أن هذا القطاع دوري ويتأثر بالظروف الاقتصادية الكلية، لكنه ينمو بوتيرة أسرع من التمويل التقليدي ويرتبط ارتباطًا وثيقًا بمسار العملات المستقرة والأصول المُرمّزة. وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية للتمويل اللامركزي حاليًا حوالي 69 مليار دولار، وفقًا لبيانات موقع CoinMarketCap.
مع نمو العرض المتداول للعملات المستقرة، وتزايد تحويل الأصول الحقيقية والأصول المشفرة إلى رموز، يتوقع أن ترتفع القيمة الإجمالية المحجوزة في التمويل اللامركزي بالتوازي.
من وجهة نظره، فإن نمو التمويل اللامركزي هو في النهاية "وظيفة للقيمة السوقية للعملات المستقرة والأصول الرمزية".
بشكل عام، لا تركز رؤية باول على المفاضلة بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي، بل على كيفية اندماج التمويل التقليدي كلياً مع العملات الرقمية. إذا كان محقاً، فإن "زوال التمويل اللامركزي" لن يقتصر على طمس التمييز بينه وبين التمويل التقليدي، بل سيتلاشى في بنية سوقية جديدة قائمة على تقنية البلوك تشين.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
