🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
الإفصاح: الآراء والأفكار الواردة هنا تنتمي فقط إلى المؤلف ولا تمثل آراء ووجهات نظر هيئة تحرير crypto.news.
فتحت استراتيجيات خزينة الأصول الرقمية، أو DATS، أبواب العملات المشفرة على مصراعيها أمام مستثمري التجزئة. والآن، على وشك أن تُدمر نفسها إن لم تتطور بسرعة. انتهى أمر DATS 1.0.
ملخص
- انهار نظام DATS 1.0: تتداول شركات الخزانة البحتة الآن عند القيمة الصافية للأصول أو أقل منها، حيث تتعامل السوق مع حيازات العملات المشفرة السلبية مثل التعرض للسلع الأساسية، وليس الابتكار.
- العائدات السلبية ليست عملاً تجارياً: يتم إعادة تسعير نماذج المشاركة فقط نحو علاوة صفرية، بينما يستخدم القادة الأصول الرقمية كرأس مال عامل لتشغيل الإيرادات الحقيقية – من الحوسبة بالذكاء الاصطناعي إلى المدفوعات وصناعة السوق.
- DATS 2.0 يصب في صالح المشغلين: سيكون الفائزون هم الشركات المصممة خصيصًا لتحويل سندات الخزانة إلى مزايا تشغيلية؛ وسوف تنزف الشركات المتبقية حيث يعطي المستثمرون الأولوية لتوليد التدفق النقدي على تخزين البيتكوين.
أولئك الرواد الذين حمّلوا سندات الخزانة الخاصة بالشركات بالبيتكوين ( BTC ) واعتبروها ابتكارًا؟ إنهم يتداولون الآن عند قيمة الأصول الصافية أو أقل منها. لقد قال السوق كلمته. لم يعد الاحتفاظ بالأصول الرقمية وجمع عوائد الاستثمار نموذجًا تجاريًا، بل أصبح حساب توفير بخطوات إضافية.
لا تسيئوا الفهم – حققت الموجة الأولى من شركات DATS إنجازًا مذهلاً. فقد أتاحت لحسابات التقاعد الوصول إلى عوائد العملات المشفرة. وأثبتت أن حيازات الشركات من بيتكوين ليست جنونية. وحوّلت فكرة هامشية إلى واقع ملموس بقيمة 100 مليار دولار في الشركات العامة. وكانت الاستراتيجية هي الانسحاب ليتمكن الآخرون من الركض.
لكن هذا السباق انتهى. تُوّج الفائزون. وماذا عن البقية؟ يكتشفون ما يحدث عندما يكرر الجميع نفس القواعد.
انتهت للتو مرحلة شهر العسل
هل تذكرون عندما كان مجرد الإعلان عن استراتيجية بيتكوين لخزانة الأوراق المالية يرفع سعر السهم بنسبة 50%؟ لقد ولّت تلك الأيام. لقد تبخرت قيمة الابتكار. سوق اليوم يكشف الحقيقة. معظم شركات DATS هي مجرد شركات قابضة ذات مواقع إلكترونية فاخرة.
الضغط شديد. تُتداول بعض أسهم DATS بأقل من صافي قيمة أصولها، مما يعني أن السوق يُقيّم الشركة بأقل من قيمة بيتكوين التي تمتلكها. هذه هي طريقة السوق في القول إن "استراتيجيتك" لا قيمة لها. أنت نسخة أسوأ من صناديق الاستثمار المتداولة.
أدى التشبع إلى إفساد الضجة. عندما تمتلك شركة واحدة بيتكوين، فهي رائدة. وعندما تمتلكها خمسون شركة، فهي بمثابة مقامرة سلعية. السوق لا يكافئ السلع بتقييمات عالية، بل يسحقها حتى تصل إلى قيمتها الخام.
الحسابات لا ترحم. تبدو عوائد الرهان التي تتراوح بين ٥٪ و٧٪ مُبهرة حتى تُدرك أنها مصدر دخلك الوحيد. لا منتجات، لا خدمات، لا تنافس. مجرد دعاء أن يرتفع هذا الرقم إلى الأبد.
الحقيقة غير المريحة حول الاستراتيجيات السلبية
دعونا نتناول المشكلة الجوهرية. هل هذا مشروع تجاري حقًا؟
الأعمال التجارية الحقيقية تُنتج قيمة، وتُحل المشاكل، وتُدرّ إيرادات من العمليات التشغيلية، وليس فقط من الاحتفاظ بالأصول التي تزداد قيمتها. معظم شركات DATS تفشل في هذا الاختبار الأساسي. إنها رهانات رافعة مالية متنكّرة في صورة شركات تشغيلية.
يُدرك أذكى اللاعبين هذا بالفعل. إنهم يُغيّرون مسارهم بقوة. ليس بعيدًا عن الأصول الرقمية، بل نحو استخدامها فعليًا لبناء شيء حقيقي. تُصبح الخزانة وقودًا للعمليات، لا للعملية نفسها.
لنأخذ ما يحدث مع الشركات التي تدمج تقنية البلوك تشين في خدمات الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي. إنهم يستخدمون تخصيصات الأصول الرقمية لتشغيل شبكات الحوسبة اللامركزية. تُموّل أصول الخزانة مشتريات وحدات معالجة الرسومات (GPU). تُدرّ هذه الوحدات إيرادات من أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. الأصول الرقمية ليست مجرد أصول راكدة، بل هي رأس مال عامل.
أو انظر إلى الشركات التي تبني بنية تحتية للدفع على أساس خزينتها. فهي لا تكتفي بحفظ عملات مستقرة، بل تُحوّل مليارات الدولارات عبر الحدود، وتحصل على رسوم على كل معاملة. تُمكّن الخزينة الشركة، وتُبرر الشركة التقييم.
المخطط التفصيلي لـ DATS 2.0
لن تكون الشركات التي تمتلك أكبر مخزون من بيتكوين هي الناجية، بل من سيتمكن من تحويل هذا المخزون إلى ميزة تشغيلية.
وهذا ما يميز الجيل القادم عن الموتى السائرين:
الإيرادات التشغيلية تتفوق على العائد السلبي. في كل مرة. السوق يدفع ثمن النمو، وليس ثمن حسابات التوفير. الشركات التي تحقق إيرادات حقيقية من عمليات تقنية البلوك تشين ستتداول بمضاعفات ربحية تكنولوجية. سندات الخزانة الخالصة ستتداول بخصم على صافي قيمة الأصول.
بُنيت بقصدٍ مُسبق منذ البداية. لا تُطبّق الشركات الواعدة استراتيجياتٍ جديدةً لإدارة الخزانة على الشركات المُحتضرة، بل هي كياناتٌ مُصمّمةٌ خصيصًا، تضمّ فرقًا مُحنّكة تُدرك كلاً من التمويل التقليدي وعمليات البلوك تشين. تنطلق هذه الشركات بمسارٍ واضحٍ لتحقيق الإيرادات التشغيلية، لا بوعودٍ مُبهمةٍ حول "استكشاف الفرص".
الأصول الرقمية رأس مال عامل، وليست مجرد قطع أثرية. بيتكوين ليس موجودًا للتأمل. إنه ضمان لعمليات التمويل اللامركزي (DeFi). سيولة لصناعة السوق. وقود لعُقد التحقق. إنه يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وليس مجرد مخازن باردة على أمل ارتفاع قيمته.
دراسة الحالة المجهولة التي تُتداول في مجالس الإدارة؟ شركة بيانات رعاية صحية تحولت من الاعتماد على DATS فقط إلى استخدام خزينتها لتمويل البنية التحتية للحوسبة اللامركزية. بعد ستة أشهر، تُحقق الشركة أرباحًا شهرية تصل إلى سبعة أرقام من إيرادات تأجير وحدات معالجة الرسومات، مع استمرارها في الاستفادة من مكاسب العملات المشفرة. هذا هو النموذج.
الساعة تدق
هذا التطور ليس اختياريًا. فالسوق يُعيد تسعير شركات DATS المُخصصة للاستثمارات المُركزة نحو صفر علاوة. يُطلق التمويل التقليدي منتجات تنافسية تُقدم تعرضًا مُماثلًا دون تحمل تكاليف إضافية. فلماذا تمتلك سهم DATS بينما يُمكنك امتلاك صندوق بيتكوين المُتداول مُباشرةً؟
من الأفضل ألا يكون الجواب "مراهنة العائدات"، فهذا لم يعد كافياً.
الشركات التي ستصمد هي تلك التي تدرك أن DATS لم تكن يومًا الوجهة، بل كانت بمثابة الطريق. تكمن الفرصة الحقيقية في بناء شركات عاملة تستفيد من الأصول الرقمية لتحقيق ميزة تنافسية، وليس مجرد تحسين الميزانية العمومية.
نحن نراقب الانتقاء الطبيعي في الوقت الفعلي. ستُستنزف سندات الخزانة الخالصة ببطء، وتُتداول بخصومات متزايدة حتى تُجبر على التصفية أو تغيير مسارها. ستستحوذ الشركات المُشغّلة على حصتها السوقية، وستبرز كقادة جدد لتبني الشركات للعملات المشفرة.
فتحت الموجة الأولى من DATS الباب. أثبتت أن العملات المشفرة للشركات ليست مجنونة. أتاحت الوصول إليها للجميع. غيّرت المفاهيم. جميعها إنجازات بالغة الأهمية.
لكن هذا الفصل يوشك على الانتهاء. الفصل التالي يتطلب أكثر من مجرد تراكم سلبي، بل يتطلب التنفيذ والابتكار ونماذج أعمال حقيقية. الشركات التي تدرك هذا التحول بدأت بالفعل في البناء. أما الشركات التي لا تدرك؟ لقد قاربت على النهاية. إنها ببساطة لا تدرك ذلك بعد.
للمستثمرين، الرسالة واضحة. توقفوا عن التركيز على حجم الخزانة، وابدأوا بالبحث عن الإيرادات التشغيلية. لقد ولّى عصر دفع العلاوات لمُكتنزي البيتكوين، وبدأ عصر شركات تشغيل الأصول الرقمية.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
