🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
لقد هدأت إلى حد كبير عملية الاستيلاء على أراضي البيتكوين من قبل الشركات في الصيف، وتظهر الدفعة الأخيرة من أسهم الخزانة للأصول الرقمية آثارًا سلبية.
الآن، تتداول العديد من أسهم الخزانة الخاصة بالبيتكوين، والتي كانت في السابق ساخنة، بأقل من قيمة مخزون العملات المشفرة الذي تحتفظ به، مما يجبر الشركات على تجاوز نهج "الشراء والاحتفاظ" البسيط والتفكير بدلاً من ذلك بشكل أكثر جدية حول ما إذا كان من المفترض أن يفعل البيتكوين في ميزانيتها العمومية أكثر من مجرد الجلوس هناك.
قال توماس تشين، مؤسس شركة Function، وهي شركة تهدف إلى تحويل البيتكوين إلى أصل منتج: "ننتقل من التراكم إلى الإدارة". وأضاف: "السؤال ليس من يشتري البيتكوين اليوم، بل من يستطيع إدارته كأصل ذي قيمة في سندات الخزانة".
استراتيجيات خزانة BTC تتجاوز HODL
يرى سبنسر يانغ، الشريك الإداري في شركة الاستشارات BlockSpaceForce، تحوّلاً مماثلاً في مشاعر عملائه. فبعد أن تجاوزت الشركات التي سارعت إلى الاستثمار في البيتكوين (BTC) في وقت سابق من هذا العام، تبحث الآن عن طرق لجعل تخصيصها يبدو أشبه بسياسة مالية منه بحملة تسويقية.
وقال يانغ لموقع كوين ديسك: "لم نشهد بعد أن قامت خزائن الشركات بوضع عملة البيتكوين الخاصة بها موضع الاستخدام بشكل نشط، ولكن هذا شيء يجب عليهم مراعاته إذا كانوا يريدون التمييز".
وقد حدد تشين استراتيجية محتملة لنشر سندات الخزانة BTC مع ثلاثة ركائز أساسية: شريحة من الحيازات تحقق عائدًا متحفظًا، وجزء آخر محمي ضد الانخفاضات بنسبة 20-30٪ وحدود ثابتة على الحجم والتعرض، وتنويع المخاطر.
- عائد محافظ : استخدم فقط قنوات منخفضة المخاطر مع قواعد واضحة لإعادة الرهن وفصل الضمانات. فكّر في الاقتراض البسيط أو الإقراض المفرط في الضمانات بنسب قرض إلى قيمة محافظة – تُحددها السياسة، لا المزاج العام. تجنّب السعي وراء عوائد سنوية ثنائية الرقم تعتمد على رافعة مالية غامضة.
- التحوّطات من المخاطر السلبية : الموافقة المسبقة على استخدام المشتقات (مثل عقود البيع أو عقود الياقات) مع تحديد حدود للمراكز، وقيود على آجالها، وسير عمل الموافقة. الهدف هو تخفيف حدة التقلبات وحماية هامش التشغيل، وليس المضاربة على الاتجاهات قصيرة الأجل.
- تنويع الطرف المقابل: تقسيم التعرض عبر الأمناء ومقدمي السيولة؛ وإجراء عمليات العناية الواجبة المستمرة بالائتمان والتشغيل؛ وتحديد الحدود القصوى لكل طرف مقابل لتجنب الفشل في نقطة واحدة.
وقال سبنسر إن الحجم مهم عند النشر.
قال إن سندات الخزانة الأكبر حجمًا قادرة على التفاوض على شروط أفضل وتبرير تخصيص فرق لإدارة المخاطر. في الوقت نفسه، قد تحتاج الشركات الأصغر حجمًا إلى إبقاء معظم عملاتها الرقمية (BTC) خاملة، مع نشر جزء ضئيل منها فقط في ظل قيود سياسية صارمة.
بيع البيتكوين للدفاع عن القيمة الصافية للأصول قد يكون "ذكيًا"
مع انخفاض أسهم DAT إلى ما دون قيمة أصولها الصافية الأساسية واتساع خصومات القيمة الصافية للأصول، عادت استراتيجية واحدة أيضًا إلى الطاولة: بيع جزء كبير من BTC لإعادة شراء الأسهم القائمة.
وقال يانغ إن ذلك قد يكون في كثير من الأحيان "استراتيجية ذكية" للسيارات التي يتم تداولها بخصم كبير، وهي طريقة لإظهار للمساهمين أن الإدارة لا تكتفي فقط بتحصيل الرسوم على الأصول الإجمالية.
قال يانغ: "عندما تكون شركة DAT مستعدة لبيع أصول أساسية لحماية صافي قيمتها السوقية، فإنها تُظهر قناعة راسخة. الثقة مُعدية. فبمجرد أن يثق المستثمرون بأن القيادة ستدافع عن القيمة، غالبًا ما يتلاشى الخصم مع دخول المشترين".
ومع ذلك، قد يقاوم بعض المديرين لأن خفض الأصول يعني خفض الرسوم، وهو الموقف الذي قد يؤدي إلى تآكل الثقة ودفع المستثمرين إلى البحث عن بدائل أكثر انضباطا، وفقا لما ذكره يانغ.
لم يمت عرض HODL بعد، لكنه لم يعد كافياً.
في سوق حيث يتم تداول العديد من DATs بأقل من قيمة البيتكوين الخاصة بها، فإن الشركات التي تكتشف كيفية جعل BTC احتياطيًا منتجًا دون تحويله إلى تجربة رافعة مالية قد تكون هي الشركات التي ستستمر.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
