🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
يقول مؤسس شركة B2 Ventures، آرثر عزيزوف، إن مستثمري رأس المال الاستثماري عززوا التدقيق في مخاطر العملات المشفرة.
ملخص
- أثار انهيار أكتوبر مخاوف بعض مستثمري رأس المال الاستثماري على الأقل
- الآن، تعطي شركات رأس المال الاستثماري الأولوية للبنية التحتية على المنتجات المشفرة
- ارتفاع أسعار الفائدة ونضج السوق يعني أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية
بعد أن أدى انهيار العملات المشفرة في أكتوبر إلى محو مليارات الدولارات من قيمتها وزعزعة ثقة المستثمرين، بدأ رأس المال الاستثماري يتراجع عن المخاطرة. فقد أجبر ارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع السيولة، واهتزاز المعنويات المستثمرين على التركيز بشكل أقل على رهانات العملات المشفرة، وبشكل أكبر على البنية التحتية التي تحافظ على استمرارية النظام.
بالنسبة لعزيزوف، المؤسس والمستثمر المخضرم في مجال التكنولوجيا المالية، يُمثل هذا التراجع نقطة تحول. في مقابلة مع crypto.news، أوضح أن شركات رأس المال المُغامر تتجه بشكل متزايد نحو استثمارات البنية التحتية التي تُشغّل التكنولوجيا الأساسية للنظام البيئي، والتي يُمكنها الصمود في وجه أي انهيار مُقبل.
Crypto.news: شهد سوق العملات المشفرة مؤخرًا انهيارًا، مع تصفية 19 مليار دولار. كيف يتفاعل المستثمرون المؤسسيون مع هذا الانهيار؟ هل دفعهم لإعادة تقييم المخاطر؟
آرثر عزيزوف : لا شك أن انهيار أكتوبر المفاجئ كان بمثابة جرس إنذار للسوق. وحسب ما لاحظته، كان رد الفعل الفوري من معظم المستثمرين المؤسسيين زيادة حادة في التدقيق في المخاطر – جودة الضمانات، ومصادر السيولة، وآليات التصفية، ناهيك عن الرافعة المالية. ومنذ ذلك الحين، شهدنا توقفًا واضحًا في سلوك الإقبال على المخاطرة، حيث قلصت العديد من الصناديق استثماراتها، ورفعت عتبات المخاطر الداخلية، وطالبت بمزيد من الشفافية من الجهات الاستثمارية والأطراف المقابلة.
أبطأت بعض شركات رأس المال المُغامر وتيرة نشر المشاريع، مُعطيةً الأولوية للشركات الناشئة ذات أنظمة المخاطر القوية أو ذات التأثير المُباشر على البنية التحتية على التطبيقات المضاربة. في الوقت نفسه، ترى المؤسسات الأكثر خبرةً في هذا فرصةً لزيادة رهانها على الشركات المُطوّرة القادرة على التعامل مع دورات الضغط. باختصار، هناك الآن تركيزٌ أكبر بكثير على كفاءة رأس المال، واختبارات الضغط، وتحليلات المخاطر الفورية، سواءً على جانب الاستثمار أو المنتج.
CN: ما هي الموضوعات التي تركز عليها شركات رأس المال الاستثماري المشفرة التطلعية في الوقت الحالي، وأين ستذهب الموجة الاستثمارية التالية؟
عزيزوف : من وجهة نظري، تتجاوز شركات رأس المال الاستثماري الأكثر تطلعًا للمستقبل السرديات التقليدية، وتحوّل اهتمامها من "منتجات العملات المشفرة" إلى "البنية التحتية للعملات المشفرة". أتوقع أن يستمر هذا التوجه في تحديد ملامح عام ٢٠٢٦. نشهد بالفعل زخمًا قويًا في الأصول الرقمية الرمزية، واستراتيجيات العائد المحايدة للسوق، والبرمجيات الوسيطة التي تربط التمويل التقليدي بالسيولة على السلسلة.
هناك أيضًا تركيز متزايد على البيانات وذكاء المخاطر – وهي مشاريع تساعد المؤسسات على قياس التعرض والضمانات وجودة التنفيذ آنيًا. في الوقت نفسه، لا تزال موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مستمرة. ففي الربع الثاني وحده، جمعت خمس شركات ناشئة أمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي أكثر من مليار دولار لكل منها، بينما شكّل الذكاء الاصطناعي إجمالًا 35.6% من عدد الصفقات ونحو ثلثي قيمة صفقات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة في عام 2025.
وبهذا المعنى، فإن الموجة التالية سوف تتمحور حول توسيع نطاق ما يعمل بالفعل ــ في كثير من الأحيان من خلال التجريب والتكرار باستخدام الذكاء الاصطناعي، بدلا من إعادة اختراع حالات الاستخدام من الصفر.
CN: أصبحت استثمارات رأس المال المُغامر أكثر تكاملاً، مع تناقص عدد الشركات التي تحصل على الصفقات الكبرى. برأيك، هل هذا مؤشر على النضج، أم على تجنب المخاطرة، أم على أمر آخر تمامًا؟
عزيزوف : أجد هذا الاندماج نتيجةً لتطور طبيعي للسوق. قد يبدو من المغري وصفه بأنه مجرد "تجنب للمخاطرة"، لكنه في الواقع يعكس نضج السوق. في بدايات التمويل واسع النطاق، كان البحث عن أفكارٍ واعدةٍ يُحقق النجاح؛ أما اليوم، فالتحديات أكبر بكثير. يدعم المستثمرون الفرق القادرة على معالجة العوائق التنظيمية بفعالية، وتقديم منتجاتٍ تُضاهي جودة المؤسسات، وتحقيق نجاحٍ في ظل الظروف الصعبة.
إنها أيضًا مسألة ثقة وخبرة. الصناديق الأكبر حجمًا ذات المعرفة الحقيقية بالمجال تتمتع بوضع أفضل لتقييم فرص الصفقات ودعم المؤسسين خلال فترات التقلب. ونتيجةً لذلك، نشهد تركيزًا لرأس المال على مديري استثمارات ذوي خبرة ومشاريع بنية تحتية ذات مسار واضح للتوسع. بشكل عام، أعتقد أن هذا أمرٌ صحي.
ذكرتَ أن سقف التمويل المطلوب اليوم أعلى بكثير للفرق التي تسعى للحصول على تمويل. كيف تُقرر شخصيًا المشاريع التي تستثمر فيها، سواءً على مستوى الفرق الفردية أو الشركات؟
عزيزوف : بالنسبة لي، يبدأ النجاح دائمًا بقدرة الفريق على التنفيذ تحت الضغط والتكيف مع التغيرات الجذرية في السوق أو اللوائح التنظيمية. أبحث عن مؤسسين مهووسين بمنتجاتهم، ولكنهم أيضًا متواضعون بما يكفي لتكرار التجربة أو التعلم بسرعة. الانضباط التشغيلي ووضوح الرؤية أمران لا غنى عنهما.
على مستوى الشركة والقطاع، أهتم بالحلول التي تُحسّن السيولة أو كفاءة البنية التحتية – في مجالات مثل محركات المخاطر، والتواصل بين الأسواق، والأصول الرمزية، وتحليلات البيانات. أرى أن القطاعات التي تُحقق فائدة حقيقية، حتى في ظل الظروف الصعبة، تتميّز دائمًا.
بعبارة أخرى، مُرشّحي بسيط: "هل سيظلّ هذا المشروع ذا أهمية حتى لو ساءت السوق؟" إذا كانت الإجابة "نعم"، وكان الفريق قادرًا على تحقيق المطلوب، فهو يستحق الدعم. كل ما عدا ذلك مجرد هراء.
CN: هل هناك أي فرص أو اتجاهات في صناعة blockchain و Web3 يتجاهلها معظم المستثمرين المؤسسيين؟
عزيزوف : بالتأكيد. لا يزال العديد من المستثمرين المؤسسيين يميلون إلى الروايات البارزة أو حالات الاستخدام "الجديرة بالاهتمام"، ولكن كما ذكرتُ، تكمن بعض الفرص الأكثر تأثيرًا في تدفق السوق. لنأخذ العقود الآجلة الدائمة، على سبيل المثال. أصبحت العقود الآجلة الدائمة العمود الفقري لنقل المخاطر في الأصول الرقمية، مما أوجد منصةً مستمرةً وسلسة للتحوط، ومكّن من إدارة الضمانات بشكل موحد، ووضع معايير جديدة لمحركات المخاطر.
غالبًا ما يُقلل السوق الأوسع من شأن دورهم في الحد من التشرذم، وتعزيز الكفاءة، وتمهيد الطريق لاعتمادهم من قِبَل المؤسسات. لكنني أعتقد أن هذا سيتغير قريبًا – إذ تُمثل هذه الأصول بالفعل أكثر من 68% من تداولات المشتقات في بيتكوين، وأنا متأكد من أن هذه النسبة ستنمو مع إدراك المزيد من المؤسسات لأهميتها.
CN: في الختام، كيف يتفاعل رأس المال الاستثماري مع العوامل الاقتصادية الكلية المؤثرة على صناعة العملات المشفرة؟ كيف تؤثر السياسات النقدية والتجارية على قرارات الاستثمار في رأس المال الاستثماري؟
عزيزوف : أصبحت العوامل الاقتصادية الآن محور اهتمام كل مستثمر جاد في مجال رأس المال الاستثماري. لطالما بدت العملات المشفرة منفصلة عن الدورات الاقتصادية العالمية، لكن هذا الوضع تغير. اليوم، تؤثر السياسة النقدية، والعوائد الحقيقية، وحتى التوترات التجارية الجيوسياسية، بشكل مباشر على تدفق الصفقات وجدوى المشاريع. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة انتقائية المستثمرين، مما أدى إلى تحول اهتمامهم من "النمو بأي ثمن" إلى نماذج أعمال واضحة واقتصادات وحدات مستدامة.
هذه البيئة الجديدة تعني أن أكثر الفرق قدرة على التكيف وأكثر البنى التحتية مرونةً هي وحدها التي ستجذب رأس المال، فالتقلبات لم تعد استثناءً، بل أصبحت أمرًا واقعًا. لهذا السبب، أنا مقتنع بأنه إذا استطعتَ تحويل هذا الغموض إلى ميزة، فستتجاوز الدورة وتبني أسس ما سيأتي لاحقًا.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
