أنشأت فيزا أكبر شبكة دفع في العالم، تُجري عمليات دفع بقيمة تقارب 16 تريليون دولار أمريكي عبر قنواتها الافتراضية. وتسعى الآن إلى تطبيق الأمر نفسه على الإقراض في عالم التمويل اللامركزي (DeFi).
التقرير، الذي يحمل عنوان "العملات المستقرة خارج نطاق المدفوعات: فرصة الإقراض عبر السلسلة"، يعيد صياغة التمويل اللامركزي باعتباره "تمويلًا عبر السلسلة" – وهي إعادة صياغة متعمدة تهدف إلى جعل الائتمان اللامركزي متوافقًا مع المؤسسات في عصر قانون GENIUS – ويوضح كيف يمكن للبنوك وصناديق الائتمان الخاصة الاستفادة منه.
تتصور فيزا أن المؤسسات تعمل كمزود سيولة لبروتوكولات الإقراض القابلة للبرمجة، بينما توفر البيانات والامتثال والبنية التحتية اللازمة لضمان فعالية المشاركة. وتعتقد شبكة الدفع أن اسمها المألوف وخطوطها الموثوقة ستجذب المؤسسات – برؤوس أموالها البالغة تريليونات الدولارات – للانضمام إليها.
يُمثل التقرير الأبيض لشركة فيزا تحولاً واضحاً في التوجه من تجارب العملات المشفرة إلى البنية التحتية المؤسسية. وتقول الشركة إن سوق "التمويل عبر السلسلة" الناشئ قد أصدر بالفعل أكثر من 670 مليار دولار من قروض العملات المستقرة منذ عام 2020، مع بلوغ نشاط الإقراض مستويات قياسية جديدة في منتصف عام 2025.
وتزعم فيزا أن هذا المقياس يظهر أن العملات المستقرة تطورت إلى ما هو أبعد من أدوات التداول لتصبح العمود الفقري لأسواق الائتمان الآلية التي تعمل بشكل مستمر وتستقر على الفور.
ولتوضيح النموذج، يسلط التقرير الضوء على ثلاثة أمثلة حيث يعمل الائتمان القائم على العملات المستقرة بالفعل على نطاق واسع.
مورفو، وهي طبقة سيولة رئيسية، تربط المحافظ المؤسسية ومنصات التداول مثل كوين بيس وليدجر وبيتباندا، مما يسمح للمقترضين بإيداع بيتكوين رمزي كضمان لقروض الدولار الأمريكي. تستخدم كريديت كوب، التي تتعاون معها فيزا مباشرةً، عقودًا ذكية لتقسيم مستحقات التجار وإعادة توجيهها.
وأخيرًا، شركة Huma Finance التي تدعم قروض رأس المال العامل عبر الحدود، وأتمتة مدفوعات الموردين وإعادة تدوير السيولة لتوليد عائدات سنوية مكونة من رقمين.
كما يوضح التقرير، تُشبه استراتيجية فيزا إلى حد كبير استراتيجيتها المتبعة مع TradFi. فهي لا تُخطط لإصدار رموز أو تمويل قروض مباشرةً، بل هي تُركز على التكنولوجيا دون التعرض لمخاطر إقراض الطرف المقابل.
بدلاً من ذلك، تسعى شبكة الدفع إلى امتلاك السكك الحديدية: واجهات برمجة التطبيقات، والتحليلات، وأنظمة التسوية التي تتيح ربط الائتمان القابل للبرمجة بالعالم المالي التقليدي. لن تشارك في مشاريع العملات المشفرة، بل ستسهل فقط الاتصال بينها وبين TradFi.
وكما نجحت في تحويل مدفوعات البطاقات إلى شبكة عالمية، تأمل Visa الآن أن تفعل الشيء نفسه بالنسبة للائتمان على السلسلة، لتضع نفسها كطبقة البنية الأساسية للتمويل القابل للبرمجة.
