تُنقل مليارات الدولارات يوميًا عبر سلاسل الكتل من خلال العملات المستقرة. يهيمن على السوق كلٌّ من USDT (بقيمة سوقية 175 مليار دولار) وUSDC (بقيمة 75 مليار دولار)، لكن منظومة متنامية من الوافدين الجدد تُوسّع آفاق السوق. لم تعد العملات المستقرة مجرد ظاهرة جانبية في عالم العملات المشفرة، بل أصبحت من أكبر الابتكارات المالية منذ ظهور المدفوعات الإلكترونية.
إن حالات الاستخدام الخاصة بهم واسعة النطاق، ولكن هناك أربعة منها بارزة:
- التحوط في الاقتصادات ذات التضخم المرتفع
- المدفوعات والتحويلات عبر الحدود
- التمويل اللامركزي والتمويل القابل للبرمجة
- التداول والسيولة
من بين هذه التطبيقات، يتمتع استخدام التحويلات المالية عبر الحدود بأكبر إمكانات للنمو. وتحل العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي محل نظام سويفت بهدوء للتدفقات الصغيرة والمتوسطة، مما يسمح بنقل الأموال حول العالم في ثوانٍ، وليس أيامًا.
العملات المستقرة مقابل سويفت: إعادة ابتكار العملات العابرة للحدود
ما يتعرض للاضطراب ليس سويفت عمومًا، بل سويفت كقناة عالمية لتحويلات الدولار . لعقود، كان الدولار الأمريكي وحدة الحساب للتجارة العالمية ، وكان سويفت نظام المراسلة الذي يُنسّق هذه التدفقات. الآن، بدلًا من سويفت كوسيط، تعمل عملات الدولار الأمريكي المستقرة كقناة نقل : قابلة للبرمجة والتحقق ومتاحة على مدار الساعة.
لم تحل العملات المستقرة محل SWIFT على نطاق واسع بعد – فهي لا تزال تمثل أقل من 1٪ من التدفقات النقدية العالمية – ولكن في التحويلات المالية، ومدفوعات B2B، والتجارة الإلكترونية، أصبحت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي بالفعل المكمل الأسرع والأرخص لنظام التحويلات المالية التقليدي للدولار.
السرعة والتكلفة والتبني – إليكم المقارنة (2025):
المشكلة: حالتان للمال
بينما تتحرك عملات الدولار الأمريكي المستقرة فورًا في العالم الرقمي، لا يزال الاقتصاد الحقيقي يعتمد على العملات الورقية المحلية . هذا يُجبر مزودي السيولة على سد الفجوة بين حالتين مختلفتين من النقود:
- الرقمية (العملات المستقرة بالدولار الأمريكي) .
- العملات الورقية (العملات المحلية) .
اليوم، يُسبب هذا التفاوت احتكاكًا. ينتهي الأمر بمُزودي السيولة إلى الاحتفاظ بالبيزو أو الريال أو النيرة حتى صباح اليوم التالي، غير قادرين على إعادة تدوير رأس المال حتى تُفتح البنوك. تستفيد شركات التكنولوجيا المالية أو المستخدم النهائي من التسوية الفورية، بينما يتحمل المُزود تكلفة الأرصدة المُقفلة. في الواقع، يُحدَّد اعتماد العملات المستقرة بحجم الميزانيات العمومية لمُزودي السيولة .
الحل: FX على السلسلة = حالة واحدة
بروتوكولات تداول العملات الأجنبية على السلسلة تُدمج مشكلة الحالتين في حالة واحدة: الرقمية. فبدلاً من التنقل بين العملات المستقرة والعملات التقليدية عبر البنوك، تُتيح تقنية تداول العملات الأجنبية على السلسلة عمليات تبادل مباشرة بين العملات المستقرة بالدولار الأمريكي والعملات المستقرة بالعملات المحلية .
يؤدي هذا إلى فتح ميزتين رئيسيتين:
- التحويل الفوري: يمكن لحاملي USDC/USDT البيع مباشرة في إسطبلات MXN أو إسطبلات BRL أو إسطبلات COP، والتي يمكن بعد ذلك استبدالها بالعملة الورقية على الفور.
- مطابقة التدفقات: تلتقي تدفقات التحويلات المالية العالمية (بيع الدولار الأمريكي لشراء الدولار محليًا) بشكل طبيعي مع تدفقات الشركات أو المؤسسات (بيع الدولار الأمريكي لشراء الدولار محليًا). تُطابق مجموعات العملات على السلسلة هذه التدفقات آنيًا، مما يُسهم في تصفية التعرضات وإعادة تدوير السيولة على مدار الساعة.
بتوحيد التدفقات رقميًا، لم يعد مزودو السيولة مضطرين لتخزين المخاطر. بل يتداول رأس المال باستمرار عبر سلسلة التوريد – تمامًا كما هو الحال في أسواق الصرف الأجنبي العالمية، ولكن بتسوية فورية وتكاليف أقل وسيولة شفافة .
التطلع إلى الأمام
لم تعد العملات المستقرة مجرد جسر بين العملات المشفرة والورقية، بل أصبحت ركيزة أساسية للتجارة العالمية . من الأسر في الأرجنتين التي تتحوط من التضخم، إلى المصدرين في نيجيريا الذين يسددون الفواتير، إلى المؤسسات التي تتداول فروق الأسعار، تنتشر العملات المستقرة في كل مكان.
المستقبل يعتمد على ثلاث جبهات:
- العملات الأجنبية على السلسلة – دمج العملات الورقية والرقمية في حالة واحدة لتمكين التسوية الحقيقية للعملات المتعددة.
- التنظيم – تحديد الحواجز دون خنق الابتكار.
- العملات المستقرة غير الدولار الأمريكي – صعود اليورو والين والعملات المستقرة المحلية لتعزيز التبني محليًا.
إذا كان العقد الماضي يدور حول البيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا"، فإن العقد القادم سيكون حول العملات المستقرة باعتبارها "عملات ورقية رقمية" – حاليًا الدولارات الرقمية فقط، وفي النهاية، العملات الورقية الرقمية للجميع، في كل مكان.
