أصدر بنكان استثماريان كبيران في وول ستريت وجهات نظر مختلفة بشأن شركة التكنولوجيا المالية Figure (FIGR) التي تم طرحها للاكتتاب العام مؤخرًا، حيث تعمل الشركة على توسيع نطاق منصة الإقراض القائمة على تقنية blockchain وأسواق رأس المال إلى ما هو أبعد من خطوط الائتمان على حقوق الملكية المنزلية.
بدأت شركة كيف، برويت، وودز (KBW) تغطية أسهم شركة فيجر بتقييم "أداء أفضل" وسعر مستهدف للسهم لمدة 12 شهرًا قدره 48.50 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 17.5%. وأشاد البنك بهيمنة فيجر المبكرة في أسواق الائتمان الرمزية، حيث تمتلك 73% من قطاع الائتمان الخاص و39% من جميع الأصول الرمزية في العالم الحقيقي، وفقًا لتقديرات KBW.
أسسها مايك كاجني، الرئيس التنفيذي السابق لشركة SoFi، وطُرحت أسهمها للاكتتاب العام في سبتمبر، وارتفعت بنسبة 12% منذ طرحها العام الأولي. يتمثل نشاطها الأساسي في ترميز خطوط ائتمان الأسهم المنزلية، وربط المقترضين بالمستثمرين عبر منصة متكاملة رأسيًا تشمل إصدار القروض وتوزيعها وسوقًا للأصول الرقمية.
ترى KBW أن حزمة أدوات Figure التقنية غير مستغلة بالكامل، وقادرة على دعم مجموعة أوسع من أصول الائتمان، مثل الرهن العقاري ذي الرهن الأول والقروض الشخصية. كما أشارت إلى إمكانية تحقيق مكاسب من منتجات مثل Figure Exchange وأداة ترميز لأصول الجهات الخارجية.
بدأت شركة بيرنشتاين، وهي وسيطة أخرى، في وقت سابق تغطية السهم بتوقعات أكثر تفاؤلاً. صنفت الشركة عملة Figure على أنها "أداء أفضل" بسعر مستهدف يبلغ 54 دولارًا، مشيرةً إلى أن الشركة تتبع في الإقراض نهج العملات المستقرة في المدفوعات، حيث تُرمّز الأصول التقليدية لجعل الأسواق أسرع وأكثر كفاءة.
اقرأ المزيد: بيرنشتاين: Figure رائد في مجال تقنية البلوكشين في أسواق الائتمان، ويبدأ في تحقيق أداء أفضل
الجانب الآخر
لكن بنك أوف أميركا اتخذ وجهة نظر أكثر حذرا.
بدأت التغطية بتصنيف "محايد" وسعر مستهدف يبلغ 41 دولارًا، مشيرة إلى المخاطر المتعلقة بالتنفيذ والتنظيم واعتماد Figure على أعمال HELOC، والتي لا تزال تولد معظم أرباحها وليست أصلية بالكامل في blockchain.
يرى بنك أوف أمريكا أن منصة "فيغر كونيكت" – وهي سوق جديدة تُمكّن المُقرضين من التواصل مع مُقدمي رأس المال – هي محرك النمو القادم للشركة. ويتوقع البنك أن تُساهم بنسبة 75% من إجمالي نمو إيرادات الشركة بين عامي 2024 و2027.
في حين أقرّ البنكان بقيادة فيجر في مجالٍ مهملٍ في قطاع الإقراض الاستهلاكي، اختلفا حول سهولة توسع الشركة في منصة تكنولوجيا مالية أوسع. وأشار بنك أوف أمريكا إلى عوائق محتملة أمام انضمام مؤسسات كبيرة، ومنافسة من مقدمي خدمات تكنولوجيا آخرين، وتغير القواعد التنظيمية، بما في ذلك تحديثات قانون الحقيقة في الإقراض.
يعكس الفرق في أهداف الأسعار – 48.50 دولارًا من KBW مقابل 41 دولارًا من BofA – حالة عدم اليقين المحيطة بما إذا كانت البنية التحتية لسلسلة الكتل الخاصة بـ Figure يمكن أن تنتقل من استخدام متخصص إلى دور أكثر مركزية في التمويل الحديث.
