موسم العملات البديلة الذي طال انتظاره، وهي مرحلة سوق صاعدة تتميز بتفوق العملات المشفرة البديلة (altcoins) على البيتكوين قد يحدث الفائدة الأميركية قريبا، مع تفكير الرئيس دونالد ترامب في منح المواطنين الأميركيين "أرباحا جمركية" في خطوة قد تؤدي إلى سلوك مالي أكثر خطورة بين المستفيدين.
وقال ترامب في مقابلة مع شبكة One America News Network نقلتها صحيفة نيويورك بوست: "لقد بدأت للتو في التأثير، ولكن في النهاية، ستتجاوز رسومكم الجمركية تريليون دولار سنويًا".
قال ترامب إن هدفه الرئيسي هو استخدام الإيرادات لخفض الدين الفيدرالي. كما صرّح بأنه قد يوزع بعض الأموال على الأمريكيين كخصومات تصل إلى 2000 دولار، فيما وصفه بأنه "أرباح للشعب الأمريكي".
إن العائد المحتمل، إلى جانب تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد يخفف من القيود المفروضة على ميزانية الأسر، مما يحفز ميلاً أكبر إلى المخاطرة المالية وربما يعزز الاستثمارات في العملات البديلة، التي تأخرت عن أكبر العملات المشفرة هذا العام.
ارتفع مؤشر CoinDesk 20 لأكبر العملات المشفرة بنسبة 48% في عام 2025، أي ما يقرب من سبعة أضعاف مؤشر CoinDesk 80 لأكبر العملات التالية.
وُصف الميل إلى زيادة المخاطرة في ورقة بحثية أجراها ماركو دي ماجيو في كلية كينيدي بجامعة هارفارد عام ٢٠٢٣. وُجد أن تخفيف قيود ميزانية الأسر من خلال مدفوعات التحفيز الاقتصادي زاد من الاستثمار في العملات المشفرة. وأضافت الورقة أن تشديد قيود الميزانية المستقبلية بسبب ارتفاع التضخم المتوقع عزز أيضًا الاستثمار في العملات المشفرة، بما يتماشى مع دوافع التحوط.
وهناك سابقة أيضا.
شهدت العملات البديلة ارتفاعًا هائلًا في عامي 2020 و2021 مع إصدار الحكومة شيكات تحفيزية لدعم الأسر خلال جائحة فيروس كورونا. وُجّهت هذه الحوافز غير المتوقعة بشكل كبير إلى سوق العملات المشفرة، مما تسبب في تداول محموم في سوق العملات البديلة. وانخفضت نسبة هيمنة بيتكوين، أو حصتها في إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، من 73% إلى 39% في ستة أشهر حتى مايو 2021.
في عام ٢٠٢٠، كانت القيود المؤسسية للعملات المشفرة بالكاد قائمة: لا صناديق استثمار متداولة فورية، وحُفظ مُجزأ، وغموض تنظيمي،" كتب جاسبر دي مير، استراتيجي مكتب التداول خارج البورصة في وينترموت، الشركة الرائدة في صناعة السوق، في منشور على لينكدإن . "مع ارتفاعات أسعار التجزئة، مدفوعةً بشيكات التحفيز وأموال الأفراد ذوي الثروات الضخمة، سمحت تدفقات التجزئة بنسبة ٨٠-٩٠٪ بتدفقات سريعة من العملات الرئيسية إلى العملات البديلة."
لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت عائدات التعريفات الجمركية المحتملة للشعب الأمريكي لها تأثير مماثل في توسيع نطاق صعود سوق العملات المشفرة.
إن مكاسب سوق العملات المشفرة هذا العام – حيث يبلغ إجمالي القيمة السوقية حوالي 4 تريليون دولار مقابل 3.4 مليار دولار في نهاية عام 2024 – يقودها إلى حد كبير البيتكوين وغيرها من الرموز الرئيسية، مثل ETH وSOL وBNB وXRP.
أحد الأسباب التي جعلت العملات البديلة تفشل في مواكبة هذا النمو هو أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ارتفعت الآن إلى ما يزيد عن 4%، على النقيض من عام 2020، عندما كانت ثابتة عند الصفر، مما حفز البحث عن العائد في جميع أنحاء السوق المالية.
والسبب الآخر هو القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة الأكبر بكثير، والتي حدت من الارتفاعات العشوائية في السوق الأوسع.
قال دي مير: "إن ارتفاع أسعار الفائدة والقيمة السوقية الأكبر بكثير يجعلان ارتفاعات العملات البديلة العشوائية أقل احتمالية بكثير". أي موسم قادم للعملات البديلة سيكون أكثر انتقائية وانضباطًا، مدفوعًا بالمنفعة الحقيقية بدلًا من المبالغة المضاربية، مما يتطلب تحليلًا دقيقًا لفصل الجاذبية الحقيقية عن الوهمية.
