أسهم شركة Semler Scientific (SMLR) أغلقت عند 32.06 دولارًا، وهو أقل بكثير من قيمة الاستحواذ الضمنية البالغة 86.30 دولارًا في عملية الاستحواذ على جميع الأسهم التي أعلنتها شركة Strive (مساعد) ، يقول المحلل مارك بالمرز من Benchmark إن هذا يعكس الشكوك والفرص في موجة عمليات الدمج والاستحواذ الناشئة في سندات الخزانة البيتكوين.
كرر بالمر تصنيف الشراء لشركة Semler بينما خفض سعره المستهدف للسهم إلى 86 دولارًا من 101 دولارًا ليعكس شروط صفقة Strive.
يشير معدل التبادل الثابت، 21.05 سهمًا من أسهم Strive لكل سهم من أسهم Semler، إلى فارق مربح في المراجحة للمستثمرين، خاصةً بعد موافقة مجلسي الإدارة على الصفقة. وصرح بالمر بأن السوق ربما يُقلل من شأن الآثار طويلة المدى لتوحيد الميزانيات العمومية التي تعتمد بشكل كبير على البيتكوين تحت سقف شركة واحدة.
وأشار التقرير إلى أن شركة Strive، التي كشفت مؤخرًا أنها تمتلك 5,886 بيتكوين، ستضيف 5,021 بيتكوين من شركة Semler لتصل إلى 10,907 رموز، وهو ما يكفي لتحتل المرتبة الثانية عشرة بين الشركات العامة التي تمتلك العملة المشفرة، خلف Strategy فقط.
الأهم من ذلك، أن هذا الاندماج لا يمنح سترايف نطاقًا أوسع من احتياطيات العملات المشفرة فحسب، بل يمنحها أيضًا ملكية أعمال التشخيص الخاصة بشركة سملر، والتي تنوي استثمارها أو فصلها بعد إتمام الصفقة، وفقًا للمر. قد تمنح هذه الأصول المتدفقة نقدًا سترايف مرونة أكبر من استثماراتها في سندات الخزانة القائمة على البيتكوين فقط.
تُمثّل هذه الصفقة أول خطوة رئيسية فيما تعتقد Benchmark أنه سيُصبح موجةً أوسع من عمليات اندماج سندات الخزانة بيتكوين (أسهم مقابل أسهم). يبدو أن Strive، من خلال الاستفادة من أسهمها الخاصة، تستحوذ على بيتكوين بأسعار مُناسبة، مُستخدمةً "نموذج رافعة مالية قائم على الأسهم المُفضّلة فقط" والذي يتجنّب مخاطر الاستحقاق والهامش المُرتبطة باستراتيجيات الدين.
مع ذلك، لا تزال هناك مخاطر. تعتمد الصفقة على تسجيل S-4 فعال وموافقة مساهمي Semler. أي انخفاض حاد في سعر Strive أو سعر البيتكوين قبل التصويت قد يضغط على شروط الصفقة. وأضاف التقرير: "إذا انخفض سعر سهم Strive بشكل ملحوظ قبل التصويت، فإن القيمة الضمنية لشركة SMLR تنخفض، مما قد يستدعي ضغوطًا لإعادة التفاوض أو توسيع نطاق تخفيض هامش الربح".
ارتفعت أسهم SMLR بنسبة 2.5% قبل الافتتاح لتصل إلى 32.86 دولارًا أمريكيًا. وانخفضت أسهم ASST بنسبة 4.9% لتصل إلى 3.90 دولارًا أمريكيًا.
