يقول توم لي، رئيس مجلس إدارة BitMine والمؤسس المشارك لشركة Fundstrat، إن المنافسة بين Ethereum وBitcoin حقيقية.
يزعم لي، أحد أهم المساهمين في Ethereum والذي ينبع تأثيره في السوق من استثماراته المؤسسية ودعوته العامة، أن ETH يمكن أن يصل إلى 60 ألف دولار في خمس سنوات ولديه فرصة بنسبة 50٪ لقلب Bitcoin.
ومع ذلك، في حين أن أداء الأثير كان جيدًا بلا شك خلال الصيف الماضي، فإن التفوق على البيتكوين هو أمر مثير للاهتمام.
ملخص
- بعد الصيف الصعودي الهائل الذي شهدته عملة الإيثريوم، عادت قصة "ETH ستقلب عملة البيتكوين" مرة أخرى.
- تفوق الإيثريوم على البيتكوين في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ويظهر نموًا ثابتًا.
- وعلى الرغم من النجاح الذي حققه الإيثر، فإنه يتعين عليه أن يأخذ في الاعتبار وضع البيتكوين وما يسمى بـ "قتلة الإيثريوم".
يميل مؤثرو العملات المشفرة إلى القول، على موقع X، إن الإيثريوم يحظى بتقدير أكبر عند انخفاض قيمة البيتكوين. تُظهر مقارنة أدق بين العملتين المشفرتين أن الإيثريوم، على المدى الطويل، تتراجع تدريجيًا مقابل البيتكوين.
بلغ سعر الإيثر ذروته مقابل البيتكوين في فبراير 2018 عند 0.13 بيتكوين للإيثر الواحد. في ربيع وخريف 2021، عندما كان البيتكوين في اتجاه صعودي، تراوحت ذروة أسعار الإيثر بين 0.08 و0.09 بيتكوين.
بالانتقال سريعًا إلى عام ٢٠٢٥: عند ٠.٠٤ بيتكوين لكل إيثريوم، تُعادل قيمة الإيثريوم الواحد ٤ ملايين سات – أي أقل من ذي قبل. بعبارة أخرى، بعد ربيع عام ٢٠٢١، لم يشهد سعر الإيثريوم ارتفاعات كبيرة مقابل البيتكوين.
في حين اكتسبت عملة الأثيريوم (Ether) قيمة مقابل البيتكوين منذ أبريل – حيث ارتفع سعرها من 0.019 إلى 0.04 – من حيث البيتكوين، فإن كل وحدة من الإيثريوم (ETH) أرخص مما كانت عليه في عام 2021 أو 2017.
لذلك، على الرغم من سعر الإيثر الحالي البالغ 4,280 دولارًا أمريكيًا (ارتفاع بنسبة 92.5% عن العام الماضي)، لا تزال بيتكوين تحافظ على مكانتها كعملة مشفرة مهيمنة. وكما صرّح جيف إمبري من جلوب 3 كابيتال:
"إن ETH لديه تلة عالية جدًا لتسلقها حتى يتمكن من تجاوز BTC، ويجب أن تبقي محركات ما يخلق القيمة لكليهما BTC في المقدمة."
مسابقة الأثير
تلوح في الأفق صناديق استثمار متداولة فورية لمنافسي الإيثر، وقد تُشكّل حيازات الخزانة من الأصول الرقمية الأخرى تحديًا لهيمنة الإيثر. على سبيل المثال، قد تكتسب معاملات ترون منخفضة التكلفة زخمًا مع توسع العملات المستقرة.
في حين أن الإيثر قد يتفوق على البيتكوين، فإنه يظل أقل بكثير من أعلى مستوياته في عام 2017، كما أن العرض غير المحدود يحد من قدرته على تجاوز البيتكوين.
وتأتي توقعات لي الجريئة في الوقت الذي تحول فيه شركة BitMine Immersion Technology (BMNR) استراتيجيًا لتركيزها على بناء خزانة Ethereum كبيرة.
في هذه الأثناء، تواجه استراتيجية مايكل سايلور التي تركز على البيتكوين تحديات، بعد أن رفع المستثمرون دعوى قضائية ضده مؤخرًا وتم استبعاده من مؤشر S&P 500.
الإيثريوم: حالة صعودية
اعتبارًا من 6 سبتمبر، تجاوزت القيمة السوقية لبيتكوين 2.2 تريليون دولار أمريكي. بينما بلغت القيمة السوقية للإيثريوم 515 مليار دولار أمريكي. ولكن في أبريل، كانت القيمة السوقية للإيثريوم أقل من 180 مليار دولار أمريكي، لذا فقد نمت بشكل ملحوظ خلال أشهر الصيف.
يقول جوزيف لوبين، المؤسس المشارك لشركة إيثريوم، إنه مجرد مسألة وقت قبل أن تتمكن علامته التجارية من العملات المشفرة من سد الفجوة.
"من المرجح أن يتضاعف سعر ETH بمقدار 100 مرة من هنا"، هذا ما نشره على X في 30 أغسطس. "وربما أكثر من ذلك بكثير".
قبل شهر يونيو، عانى الإيثريوم وسط انتقادات بسبب المبيعات الكبيرة التي قامت بها مؤسسة الإيثريوم، والتي ساهمت في انخفاض الأسعار.
في نهاية المطاف، تفوقت سولانا على إيثريوم كمنصة رائدة لتداول الميم كوين. وفي ربيع العام الماضي، كان سعر تداول إيثريوم أقل من 2000 دولار.
The last thing your portfolio sees before the Ethereum foundation dumps 1,000,000 premined tokens on the marketpic.twitter.com/ipX0T593K9
— Mitchell Askew ✝️🇺🇸🌞 (@MitchellHODL) March 29, 2025
بحلول يوليو، ارتفعت قيمة الإيثريوم بأكثر من 60%، بينما لم ترتفع قيمة البيتكوين إلا بحوالي 10%. تضاعفت هيمنة الإيثريوم بين مايو وأغسطس، من 7% إلى 14%.
شهد صيف عام 2025 العديد من العوامل التي ساهمت في ارتفاع سعر الأثير:
- محور الأثير الخاص بـ BitMine.
- تدفقات ضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة في الأثيريوم وتكثيف سباق العملات المستقرة.
- يخطط الاتحاد الأوروبي لاستخدام الإيثريوم مقابل اليورو الرقمي.
تحت قيادة لي، أصبحت شركة BitMine Immersion Technology ثاني أكبر محفظة أصول رقمية في العالم، وأكبر شركة مالكة لعملة ETH. في 25 أغسطس، بلغت حصتها 1.71 مليون وحدة إيثر. وتسعى الشركة إلى شراء 5% من إجمالي مخزون الإيثر. وفي المرحلة الحالية، تمتلك الشركة ما يقرب من ثلث الكمية المطلوبة.
ليس لي الوحيد المهتم بنجاح BitMine. يمتلك مستثمرون كبار، مثل بيتر ثيل، وكاثي وود، وبيل ميلر الثالث، حصصًا كبيرة في الشركة. أعلنت الشركة عن خططها لإصدار أسهم BMNR بقيمة 20 مليار دولار أمريكي لزيادة رأس مالها وزيادة حيازاتها من ETH.
صناديق الاستثمار المتداولة
تفوقت صناديق إيثريوم المتداولة الفورية على صناديق بيتكوين المتداولة، مما يشير إلى طلب مؤسسي قوي. في يوليو، شهدت صناديق إيثريوم المتداولة تدفقات واردة بقيمة 1.8 مليار دولار أمريكي، مقابل 70 مليون دولار أمريكي لصناديق بيتكوين المتداولة. جاء هذا الارتفاع في عام 2025 عقب الطرح العام الأولي الناجح لشركة سيركل، وقانون GENIUS الذي مكّن من إصدار العملات المستقرة، وتزايد المنافسة على العملات المستقرة، حيث تدعم إيثريوم ما يقرب من نصف سوق العملات المستقرة.
في 22 أغسطس/آب، أفادت التقارير أن البنك المركزي الأوروبي درس استخدام إيثريوم وسولانا لإصدار يورو رقمي، مما قد يضع إيثريوم في قلب اقتصاد رئيسي. وفي اليوم نفسه، لمّحت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، مما عزز السيولة. دفعت هذه التطورات مجتمعةً إيثريوم إلى ما يقارب 5000 دولار أمريكي لأول مرة في 29 أغسطس/آب.
يستنزف المستثمرون المؤسسيون مخزون الإيثريوم، في حين يزداد الطلب عليه بشكل كبير. وقد وصل حجم الإيثريوم المحتفظ به في البورصات إلى أدنى مستوى له منذ حوالي عشر سنوات. قد تساهم هذه العوامل في ارتفاع سعر الإيثريوم.
