البيتكوين توقف ارتفاع سعر البيتكوين بالفعل مع استمرار عمليات البيع من محافظ حاملي العملات طويلة الأجل وتباطؤ تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. ومما يزيد الطين بلة، يبدو أن متغيرًا آخر في السوق، وإن كان أقل شهرة، قد انقلب ضد مستثمري البيتكوين، مما يُنذر بتحديات جديدة تلوح في الأفق.
هذا المتغير السوقي هو مؤشر MOVE، الذي أنشأه هارلي باسمان، المدير الإداري السابق لشركة ميريل لينش. يحسب المؤشر التقلبات الضمنية باستخدام متوسط مرجح لأسعار الخيارات على سندات الخزانة الأمريكية لأجل شهر واحد عبر آجال استحقاق متعددة. (2، 5، 10، و30 سنة) تلتقط هذه الطريقة التوقعات الجماعية للمشاركين في السوق بشأن تحركات أسعار الفائدة المستقبلية.
ارتفع مؤشر MOVE من 77 إلى 89 في ثلاثة أيام، مسجلاً أكبر ارتفاع منذ أوائل أبريل، عندما هزت الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب الأسواق العالمية، بما في ذلك عملة البيتكوين، التي انخفضت إلى 75 ألف دولار.
والأهم من ذلك، أن مؤشرات الزخم، مثل MACD، تُشير إلى تحول صعودي واضح، مما يُشير إلى أن المؤشر مُهيأ لمواصلة المكاسب. وهذا يستدعي الحذر من جانب مُستثمري البيتكوين، إذ من المعروف أن فترات التقلبات المُتوقعة في سوق السندات، كما يُشير مؤشر MOVE، تُسبب شحًا في السيولة عالميًا.
وتُعد سندات الخزانة الأميركية من الأصول السائلة عالية الجودة على نطاق واسع، وتشكل حجر الزاوية في مجموعة الضمانات العالمية، مما يساعد على تقليل مخاطر الائتمان للمقرضين وتسهيل التدفق السلس للأموال عبر الأسواق المالية.
وبالتالي، فإن التقلبات المتزايدة في سندات الخزانة تميل إلى زعزعة السيولة، وزيادة تكاليف الاقتراض، وإحداث تأثيرات متلاحقة في أسواق الائتمان والنظام المالي الأوسع. في مثل هذه الحالات، يطلب المُقرضون علاوات مخاطر أعلى، ويتراجع المشاركون في السوق عن الأصول الأكثر خطورة، مما يؤدي في النهاية إلى إبطاء تدفق الأموال وزيادة الضغوط على الأسواق العالمية.
علاوة على ذلك، فإن التقلبات المتزايدة في سندات الخزانة تدفع حاملي السندات في كثير من الأحيان إلى تقليل مخاطر المدة من خلال التحول من السندات ذات الأجل الأطول (مثل سندات الخزانة لمدة 10 أو 30 عامًا) للأوراق المالية قصيرة الأجل، مثل السندات ذات العامين أو سندات الخزانة.
وعادة ما يصاحب هذا "الهروب إلى الجودة" أو "الهروب إلى الأمان" عمليات بيع واسعة النطاق في السوق، حيث يقلل المستثمرون من تعرضهم للأسهم وسندات الشركات وغيرها من الأصول الخطرة للحفاظ على رأس المال وسط التقلبات في سوق الخزانة.
ومن ثم، فليس من المستغرب أن تتميز ارتفاعات أسعار BTC تاريخيًا باتجاهات متناقصة في مؤشر MOVE والعكس صحيح.
باختصار، فإن الارتفاع الأخير في مؤشر MOVE قد يؤدي إلى تفاقم آلام سوق BTC، مما قد يؤدي إلى تعميق تراجع السعر.
