في نشرة Crypto for Advisors اليوم، تقوم سامانثا بوهبوت ، الشريكة والمسؤولة الرئيسية عن النمو في RockawayX، بتفصيل التمويل اللامركزي والاختلافات التي يجلبها Bitcoin وEthereum وSolana إلى هذا المجال.
ثم يجيب كيفن تام على الأسئلة المتعلقة بالاستثمار المؤسسي في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة ويشير إلى بعض الاتجاهات العالمية في "اسأل خبيرًا".
تنبيه بشأن ندوة إلكترونية: في 9 سبتمبر، الساعة 11:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انضموا إلى ميشيل نويس من AIMA وآندي بايه آر من CoinDesk Indices لمناقشة بناء أعمال مستدامة في أسواق العملات المشفرة الدورية. سجّلوا اليوم. https://aima-org.zoom.us/webinar/register/4917558078322/WN_3jAGIrqMTK2z7e74q5bkWg#/registration
تنبيه: فعالية CoinDesk: السياسة والتنظيم في واشنطن العاصمة في 10 سبتمبر. يشمل جدول الأعمال مسؤولين كبارًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ووزارة الخزانة، ومجلس النواب، ومجلس الشيوخ، ومكتب مراقبة العملة (OCC)، بالإضافة إلى جلسات نقاش خاصة وفرص تواصل فريدة. استخدم الرمز COINDESK15 لخصم 15% على تسجيلك. http://go.coindesk.com/4oV08AA .
قطاعات أبعد من بيتكوين: إيثريوم، سولانا، والاقتصادات القائمة على السلسلة
ربما تهيمن عملة البيتكوين على محادثة العملات المشفرة باعتبارها الأصول الرقمية الأكثر رسوخًا، ولكن المشهد اليوم يقدم العديد من الفرص الجذابة للمستثمرين.
وبعيدًا عن البيتكوين، تدعم تقنية البلوك تشين التطبيقات التي تسعد المستخدمين العالميين، وتولد إيرادات كبيرة، وتنمو بشكل مثير للإعجاب.
جلب التمويل العالمي إلى السلسلة
الأصول الرمزية في العالم الحقيقي (RWAs) يشير إلى إصدار وتداول الأدوات التقليدية، مثل الأسهم والسندات والسلع والأصول البديلة، على سلاسل الكتل. مزايا ذلك هائلة. تتم تسوية تداولات الأصول على سلاسل الكتل بشكل فوري تقريبًا؛ ويمكن لأي شخص، في أي مكان، المشاركة. (إذا سمح المصدر بذلك) ، والمعاملات شفافة، مما يجعل من السهل تتبعها وأتمتتها.
اليوم، تُتداول أصولٌ رمزيةٌ بقيمة تقارب 300 مليار دولار على سلاسل الكتل. وتتوقع مجموعة بوسطن الاستشارية أن يصل حجم السوق إلى 600 مليار دولار بنهاية العام، و19 تريليون دولار بحلول عام 2030. وتُظهر عمليات نشر خوارزميات الأصول المرجحة (RWA) الأخيرة إمكانات سلاسل الكتل في إحداث تحولاتٍ جذرية في الأسواق التقليدية.
في ربط الأصول التقليدية بالاستخدامات على سلاسل الكتل، تعمل سلاسل الكتل كأسواق، بديناميكيات "البيضة والدجاجة" النموذجية. أي أن المُصدرين يرغبون في التوجه إلى حيث يوجد المستخدمون النشطون، ويتدفق المستخدمون إلى مواقع المنتجات الجديدة والأفضل.
كان الإيثريوم نقطة البداية الطبيعية. انطلقت منه لأول مرة عملات مستقرة مثل USDC وUSDT، مما منح الإيثريوم أكبر تجمع للدولارات الرمزية وأغلبية قيمة RWA على السلسلة اليوم.
تُعدّ سولانا من أبرز المنافسين لنشاط RWA، وتُظهر الإصدارات الأخيرة قدرة سلاسل الكتل على إحداث تحول سريع في الأسواق التقليدية. يُمكّن تطبيق Kamino Finance، وهو تطبيق Solana الرائد للاقتراض والإقراض، المستخدمين من الاقتراض بسهولة مقابل استثماراتهم في xStocks، وهي أسهم رمزية لشركات Apple وTesla وشركات أخرى. منذ إطلاق xStocks عبر سلاسل الكتل في 30 يونيو، شكّلت Solana ما يقارب 93% من حجم التداول اليومي .
حجم تداول توكنات الأسهم على السلسلة حسب بلوكتشين | المصدر: Dune Analytics
هيمنة سولانا على نشاط المطورين العالميين والمستخدمين النشطين (أكثر من ضعف السلسلة التالية) وهذا يمنحها أفضلية في جذب مصدري الأصول، في حين أن دمجهم بنجاح والكشف عن منتجات جديدة على السلسلة من شأنه أن يعزز هذا النشاط.
على نطاق أوسع، يواصل التمويل اللامركزي نموه، مع تنوع أكبر في المنتجات المتصلة بالسلسلة والعروض المؤسسية. لتلبية احتياجات المحافظ الاستثمارية المتطورة، يعمل المطورون على منتجات تدمج العملات المستقرة، و/أو أدوات المخاطرة المرجحة (RWAs)، و/أو آليات العائد، وذلك لجذب مختلف تفضيلات المخاطر.
الإيثريوم يقود القطاع حاليًا، بأكثر من 94 مليار دولار إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وآلاف البروتوكولات. مع أن الحفاظ على أعمق سيولة في القطاع يُعد ميزة، إلا أن التمويل اللامركزي (DeFi) يتجاوز مجرد TVL.
القيمة الإجمالية المقفلة لبروتوكول Solana DeFi (TVL) تجاوزت مؤخرًا ما يقارب 10 مليارات دولار. وفي إشارة إلى أن القيمة الإجمالية للشبكة تعكس استخدامًا حقيقيًا وقيّمًا، تحقق تطبيقات Solana مجتمعةً إيرادات رسوم على السلسلة أعلى من جميع السلاسل الأخرى مجتمعة. بفضل سرعتها وانخفاض تكلفتها، رسخت Solana مكانتها كمركز تداول نشط في التمويل اللامركزي (DeFi)، وتتصدر باستمرار سوق الإيثر في منصات التداول اللامركزية. (ديكس) أحجام التداول.
وبعيدًا عن دور البيتكوين كـ "الذهب الرقمي"، فقد برزت كل من سلاسل الكتل إيثريوم وسولانا كبنية أساسية رقمية أساسية، ولكل منهما مزايا مميزة.
الإيثريوم هو الحاسوب المفتوح الأصلي، حيث قام المطورون أولاً ببرمجة التطبيقات اللامركزية وإطلاق المشاريع المؤسسية التأسيسية.
يتزايد زخم التمويل اللامركزي (DeFi) لدى سولانا. فهي بالفعل أكثر سلسلة تداول في العالم، وحاضنة لمنتجات التمويل اللامركزي المبتكرة. ومثل رمز ETH الأصلي لإيثريوم، يوفر SOL من سولانا انفتاحًا واسعًا على النظام البيئي، مما يعني أن المستثمرين لا يحتاجون لاختيار فائزين فرديين؛ بل يمكنهم المشاركة في النمو الشامل.
يعتمد نجاح إيثريوم وسولانا على المدى الطويل على احتضانهما لتطبيقات تُقدم قيمة حقيقية، وتُحدث ثورة في الأنظمة المالية التقليدية. إذا نجحا في تحقيق ذلك، فقد تبدو أسعارهما الحالية بمثابة نقاط دخول جذابة.
– سامانثا بوهبوت، الشريكة والمديرة التنفيذية للنمو، روكواي إكس
اسأل خبيرًا
س: بعد مرور عام على اتجاه الاستثمارات المؤسسية في صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، كيف تتعامل البنوك وصناديق التقاعد الكندية مع البيتكوين؟
أ. تكشف إيداعات 13F لهذا الربع أن شركة ترانس كندا كابيتال، ومقرها مونتريال، قد استثمرت بشكل ملحوظ في الأصول الرقمية. تُدير الشركة أصول المعاشات التقاعدية لشركة طيران كندا، إحدى أكبر خطط المعاشات التقاعدية للشركات في البلاد. وقد أضاف صندوق المعاشات التقاعدية 55 مليون دولار أمريكي إلى صندوق بيتكوين المتداول الفوري.
تسارع تبني المؤسسات للبيتكوين خلال العام الماضي، مدفوعًا بتعزيز التوجيهات التنظيمية، وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وتزايد الاعتراف بالبيتكوين كأصل استراتيجي. تحتفظ بنوك الجدول الأول في كندا بأكثر من 139 مليون دولار أمريكي في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، مما يؤكد تنامي الطلب المؤسسي وتوجهات الاستثمار طويلة الأجل.
س. كيف يمكن أن يؤثر التراكم المؤسسي على ديناميكيات سوق البيتكوين؟
في العام الماضي، اشترت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ما يقارب 500,000 بيتكوين، بينما أنتجت الشبكة 164,250 بيتكوين جديدًا من خلال إجماع إثبات العمل. هذا يعني أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة وحدها بلغ ثلاثة أضعاف المعروض الجديد. بالإضافة إلى ذلك، اشترت الشركات العامة والخاصة 250,000 بيتكوين. وبينما تدرس الحكومات إدراج بيتكوين في احتياطياتها الاستراتيجية، تدرس جهات أخرى إضافة بيتكوين إلى سنداتها الحكومية.
س. كيف ستتعامل هيئة السلوك المالي مع (FCA) هل يؤدي منح التجزئة حق الوصول إلى ETNs المشفرة في المملكة المتحدة إلى تسريع تبني التجزئة والمؤسسات؟
ج. يُمثل هذا القرار لحظةً مهمةً لمنتجات العملات المشفرة في سوق التجزئة كفئة أصول تعكس تحولاً أوسع في الموقف التنظيمي للمملكة المتحدة تجاه الأصول الرقمية. ويُمثل هذا القرار تراجعاً كاملاً عن قرار عام 2020 الذي حظرت فيه هيئة السلوك المالي (FCA) تداول سندات العملات المشفرة المتداولة في البورصات. وسيلزم تداول سندات الدين المتداولة في البورصات في بورصة استثمار معتمدة من الهيئة. تُغير المملكة المتحدة نهجها تجاه العملات المشفرة في ظل سعي الحكومة إلى تنمية الاقتصاد ودعم قطاع الأصول الرقمية، مما يُرسل إشارةً قويةً للمستثمرين المؤسسيين بأن المملكة المتحدة تُرسخ مكانتها كلاعبٍ منافسٍ في سوق العملات المشفرة العالمي.
– كيفن تام، أخصائي أبحاث الأصول الرقمية
