تنويه: المحلل الذي كتب هذا المقال يملك أسهمًا في شركة Strategy.
الاستراتيجية (MSTR) قبل خمس سنوات من اليوم، في 11 أغسطس/آب 2020، اعتمدت الشركة معيار بيتكوين، وذلك بأول عملية شراء لها بلغت 21,454 بيتكوين مقابل 250 مليون دولار. مثّل هذا الاستحواذ نقلة نوعية في استراتيجية الشركة لإدارة خزينة الدولة.
حتى تلك النقطة، شهدت شركة الذكاء الاصطناعي وتطوير البرمجيات ركود سعر سهمها لمدة عقدين من الزمن بعد الطفرة والانهيار في قطاع التكنولوجيا في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 95% من ذروتها.
ومع ذلك، منذ أغسطس 2020، حققت MSTR عوائد سنوية متوسطة بلغت 100% ، مع زيادة مركبة إلى أكثر من 3000% من المكاسب التراكمية، في حين حققت البيتكوين نفسها عائدًا يقارب 1000% خلال نفس الفترة.
لتمويل تراكم BTC، استخدمت الشركة استراتيجيات متنوعة، حيث جمعت 46 مليار دولار من خلال الأسهم والائتمان، بما في ذلك 8.2 مليار دولار من الديون القابلة للتحويل القائمة وأربعة عروض أسهم مفضلة دائمة، STRK، وSTRF، وSTRD، وSTRC، المصممة لجذب قطاعات مختلفة من منحنى العائد .
استمرار عمليات الشراء الجديدة
أعلنت الشركة صباح الاثنين عن شراء 155 بيتكوين إضافية مقابل 18 مليون دولار أمريكي، وهي عملية شراء أسبوعية صغيرة نسبيًا، لكنها مع ذلك ترفع إجمالي مخزونها إلى 628,946 عملة، بقيمة تُقدر بحوالي 76 مليار دولار أمريكي. يُمثل هذا 3% من إجمالي المعروض الثابت من بيتكوين والبالغ 21 مليون بيتكوين. وبتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 74,000 دولار أمريكي لكل بيتكوين، تحقق الشركة مكاسب غير محققة تُقدر بحوالي 30 مليار دولار أمريكي، أي ما يُعادل 65%.
تعد MSTR اليوم واحدة من أكثر الأسهم تداولاً ، حيث تسجل 4.4 مليار دولار في حجم التداول اليومي خلف Google مباشرة (جوجل) يبلغ إجمالي الاهتمام المفتوح بخيارات MSTR 90 مليار دولار، وهو ما يجعلها أيضًا في المرتبة الثانية بعد جوجل التي تبلغ قيمتها 99 مليار دولار. على الرغم من أن قيمتها السوقية تبلغ 112 مليار دولار، مقارنةً بقيمة جوجل البالغة 2.4 تريليون دولار، إلا أن نشاط التداول يعكس التركيز الشديد على MSTR.
ألهم نجاحها موجةً من استراتيجيات إدارة خزينة البيتكوين لدى شركات أخرى. تمتلك أكبر 100 شركة عامة الآن 964,314 بيتكوين، مُوِّل معظمها من خلال جمع رأس المال وفقًا لدليل MSTR.
