مرّت شركة Sequans، التي روّج لها سوان، والعديد من شركات خزينة بيتكوين الأخرى بفترة عصيبة في يوليو. فبعد بلوغها ذروتها في 14 يوليو 2025، انخفض سعر سهم Sequans بنحو 75%. وشهدت العديد من شركات الخزينة انخفاضات أشد. ماذا تعني هذه الإشارة؟
ملخص
- تعاونت شركة Sequans المصنعة لأشباه الموصلات مع Swan وجمعت أكثر من 300 مليون دولار لبدء تجميع Bitcoin.
- على الرغم من البداية القوية، انخفض سعر سهم SQNS بنسبة 75% في يوليو.
- وشهد شهر يوليو انخفاض أسعار أسهم العديد من شركات الخزانة البيتكوين، في عدة مناسبات بنسبة تزيد عن 50٪.
محور بيتكوين من Sequans
Sequans Communications هي شركة لتصنيع أشباه الموصلات، مقرها باريس، بدأت بالاستثمار في العملات المشفرة بعد عام من انخفاض سعر سهمها من حوالي 7 دولارات إلى دولار واحد في عام 2024. في يونيو، تعاونت Sequans مع شركة بيتكوين Swan وبدأت في جمع رأس المال لإطلاق شركة بيتكوين لإدارة الخزينة. يُفسر التغيير في البيئة التنظيمية توقيت التحول نحو بيتكوين، كما أوضح بن ويركمان، مدير تكنولوجيا المعلومات في Swan، في مقابلة مع CNBC في 9 يوليو.
جمعت الشركة 384 مليون دولار ، متجاوزة بذلك MicroStrategy، التي أنفقت 250 مليون دولار لشراء أول رأس مال بيتكوين لها في عام 2020 (ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن بيتكوين كان أرخص بكثير في ذلك الوقت).
في حديثه عن تحول سيكوانز نحو بيتكوين، قال ويركمان إن البعض قد يعتقد أن السوق أصبح مشبعًا، لكن الفرص الحقيقية للمستثمرين لا تزال قائمة. وفيما يلي شرحه لجاذبية شركات خزينة بيتكوين الجديدة:
أحد المقاييس التي طُرحت حول شركات الخزانة يُسمى عائد البيتكوين… وهو معدل تراكم بيتكوين لكل سهم من أسهم الشركة… ويشهد المستثمرون شركات جديدة ناشئة في السوق، حيث يشهدون نموًا هائلًا في قيمة بيتكوين لكل سهم أمامهم. ويبدأون في استثمار رؤوس أموالهم في بعض هذه الشركات سعيًا وراء فرصة مضاعفة قيمتها بخمسة أو عشرة أضعاف، مما قد يجعل الكثير منهم يشعرون بأنهم أضاعوا الاستراتيجية في البداية.
تقلبات أسعار SQNS
بعد انتهاء طرح الاستفسار في 8 يوليو، شهد سهم SQNS ارتفاعًا قصير الأمد، حيث ارتفع من 1.43 دولار إلى 5.39 دولار بحلول 25 يوليو، ثم انخفض إلى 1.3 دولار بنهاية الشهر. يتماشى هذا الانخفاض مع الانخفاض الحاد الذي شهدته أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى في نهاية يوليو. علاوة على ذلك، في التاريخ الذي بدأ فيه سعر SQNS بالانخفاض، نقلت شركة Galaxy Digital عشرات الآلاف من عملات بيتكوين إلى عدة منصات تداول عملات رقمية، مما تسبب في انخفاض قصير الأجل في سوق العملات الرقمية.
تزامنت الفترة التي اشترت فيها Sequans عملات البيتكوين مع ارتفاع سعرها. في 14 يوليو، وصلت قيمة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 123,091 دولارًا أمريكيًا. ومع ذلك، ووفقًا لكوري كليبستن من Swan، لم يتجاوز متوسط سعر البيتكوين الذي اشترت به Sequans تلك الأيام 119,000 دولار أمريكي. في حين أن شركات تجميع البيتكوين، بما في ذلك Strategy، لا تحاول عادةً توقيت السوق، إلا أن دخولًا بهذا السعر الباهظ قد يبدو مؤسفًا لـ Sequans.
أعلنت شركة Sequans مؤخرًا عن خسارة صافية قدرها 9.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، بانخفاض قدره 15% عن الربع الثاني من عام 2024. كما انخفضت الخسائر التشغيلية. وعلى مدار العام، انخفض هامش الربح الإجمالي لشركة Sequans من 84% إلى 64%. وتُظهر مقاييس أخرى نتائج متباينة، حيث نمت إيرادات المنتجات بنسبة 59%، بينما انخفضت إيرادات التراخيص والخدمات.
مع ذلك، ستصل الشركة إلى نقطة التعادل في عام ٢٠٢٦، وستواصل تركيزها على تجميع البيتكوين. وبينما لا يزال مستقبل SNQS غامضًا، يشير أداء السهم في يوليو إلى أن المستثمرين يتعاملون حاليًا مع شركات خزينة البيتكوين بحذر.
شركات الخزانة الأخرى
لم تكن سيكوينز شركة الخزانة الوحيدة التي انخفضت أسهمها في يوليو. مع ذلك، لم يخسر سوى عدد قليل منها أكثر من 50% من قيمة أسهمها في يوليو.
ناكاموتو، برئاسة ديفيد بيلي، اسمٌ بارزٌ آخر في هذا القطاع. وكان سهم ناكا (NAKA) التابع لها من أسهم الخزينة التي تضررت بشدة في يوليو، حيث انخفض من 13.5 دولارًا إلى أقل من 8 دولارات خلال الشهر. كما انخفض سعر سهم 21 كابيتال، المملوكة لجاك مالر، من 41 دولارًا عند ذروته في 14 يوليو إلى 25.5 دولارًا عند أدنى مستوى له في 29 يوليو. وانخفض سعر سهم شركة بيتكوين الفرنسية، بلوكتشين جروب، من 4.4 دولار في 1 يوليو إلى 2.6 دولار بحلول 31 يوليو.
شهدت شركتان بريطانيتان متخصصتان في سندات بيتكوين انخفاضات حادة. انخفض سعر سهم شركة سمارت ويب من 6.1 دولار أمريكي في 9 يوليو إلى 2.51 دولار أمريكي في 29 يوليو. وانخفض سعر سهم كوينسيليوم من 0.41 دولار أمريكي في 11 يوليو إلى 0.09 دولار أمريكي في 25 يوليو، مسجلاً انخفاضًا بأربعة أضعاف، يُضاهي انخفاض سعر سهم سيكوانز.
في حين شهدت بعض شركات الخزانة انخفاضاتٍ أكثر اعتدالًا في يوليو الماضي، فإنّ الخسائر الإجمالية لهذه الشركات تُشير إلى ضعف ثقة المستثمرين فيها واعتمادهم الشديد على استقرار بيتكوين. ورغم بلوغ بيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق، شهدت هذه الشركات عمليات بيعٍ مكثفة. إذا استمرت هذه الاتجاهات في الأشهر المقبلة، فقد يكون مصير سوق NFT مصير شركات الخزانة في أحسن الأحوال.
