في أعقاب الخطاب الحاسم الذي ألقاه ترامب في مؤتمر ناشفيل بيتكوين في يوليو 2024، قدمت السناتور سينثيا لوميس مشروع قانون احتياطي البيتكوين، موضحة صراحة أنه يهدف إلى خفض الدين الأمريكي. يكشف بحث فان إيك الجديد أنه إذا تم اعتماد القانون، فقد يعوض البيتكوين 18٪ من الدين الوطني قبل أن تحصل الحكومة على الحق في بيع احتياطيات البيتكوين.
في 21 فبراير 2025، أصدرت شركة إدارة الاستثمار VanEck أداة تشير إلى التأثير المحتمل لاحتياطي البيتكوين الاستراتيجي على الدين الأمريكي في ظل الظروف المحددة. تسمح هذه الأداة للحكومة بتحديد عدد عملات البيتكوين التي تشتريها الحكومة سنويًا، والسعر المتوسط الذي يتم به شراء عملات البيتكوين في عام 2025، ومعدل النمو المركب المتوسط لسعر البيتكوين والديون الأمريكية.
تعتمد أداة الحاسبة على بحث VanEck الذي يوضح المدة التي قد يتم فيها تعويض الدين من خلال احتياطي BTC عند المعلمات المحددة، مثل سعر BTC، وما إلى ذلك. تجدر الإشارة إلى أن البحث يفترض أن قانون Bitcoin الذي قدمه Lummis سيتم اعتماده هذا العام دون تغييرات جادة.
تحتوي صفحة الويب البحثية على إخلاء مسؤولية مفاده أن الحسابات تعتمد على الاتجاهات السابقة ولا تعكس بالضرورة قيمة البيتكوين المستقبلية أو مبلغ الدين الوطني.
ماذا يمكننا أن نتعلم من أبحاث فان إيك؟
يعتمد البحث على فكرة قيام وزارة الخزانة الأمريكية بجمع مليون بيتكوين في خمس سنوات والاحتفاظ بها لمدة 20 عامًا. وفقًا للقانون، خلال العشرين عامًا، لا يمكن إنفاق عملات البيتكوين المحفوظة في الخزانة إلا لتغطية الدين الوطني.
وبحسب بحث أجراه فان إيك في ديسمبر/كانون الأول 2024، فإن الولايات المتحدة ستجمع مليون بيتكوين بحلول عام 2049. وستبلغ القيمة الإجمالية لهذه البيتكوين 21 تريليون دولار، وستعوض نحو 18% من الدين الوطني، الذي سيصل إلى نحو 116 تريليون دولار بحلول عام 2029، وفقا لفان إيك.
ستكون هذه الأرقام صحيحة عند معدلات نمو مركبة متوسطة محددة للديون الأمريكية وسعر البيتكوين. يفترض باحثو فان إيك أن الدين الوطني سينمو بنسبة 5٪ سنويًا، من التقييم الحالي البالغ 36 تريليون دولار إلى 116 تريليون دولار في عام 2049. ويتوقع فان إيك أنه في المتوسط، ستنمو قيمة البيتكوين بنسبة 25٪ سنويًا، من ما يقرب من 100000 دولار إلى 21 مليار دولار لكل عملة في عام 2049 عندما لم يعد يُحظر بيع البيتكوين الفيدرالي.
قد تتمكن الحكومة من تجميع أكثر من مليون بيتكوين حيث قد تجمع عملات إضافية من خلال المصادرة والتبرعات وغيرها من الطرق.
بشكل عام، تشير أبحاث VanEck إلى أن الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين لن يسدد الديون الأمريكية في أي وقت قريب، وهو ما يتماشى مع ما ادعت لوميس في يوليو 2024 عندما كانت تتحدث عن خفض الديون، وليس تغطيتها.
لسداد الدين الوطني بالكامل (إذا كانت معدلات النمو صحيحة)، ستحتاج الحكومة إلى شراء أكثر من خمسة ملايين بيتكوين.
هل يمكن للبيتكوين أن يسدد ديون الولايات المتحدة بالكامل؟
في أغسطس 2024، في مقابلة بثت على قناة فوكس، افترض دونالد ترامب أن البيتكوين من المحتمل أن تسدد تريليونات من الديون الأمريكية.
حتى لو لم نأخذ في الاعتبار نمو الديون المحتملة (وفقًا لمكتب الميزانية بالكونجرس، قد يصل الدين إلى حوالي 50 تريليون دولار بحلول عام 2035)، فستحتاج حكومة الولايات المتحدة إلى 36 مليون بيتكوين بسعر 1،000،000 دولار (التقييم الذي غالبًا ما يسميه العديد من المتحمسين للبيتكوين كسعر بيتكوين في المستقبل القريب).
المشكلة هي أن مثل هذا القدر من البيتكوين من المستحيل الحصول عليه لأن الحد الأقصى للإمداد من البيتكوين محدد بـ 21 مليون فقط، ويُنظر إلى ندرته المبرمجة مسبقًا على أنها أحد المحركات الرئيسية لقيمته.
الشركة التي تمتلك أكبر محفظة بيتكوين هي بلاك روك. اعتبارًا من فبراير 2025، تمتلك أكثر من نصف مليون بيتكوين. زعم مايكل سيلور، أحد المتحمسين لعملة البيتكوين، أن "هناك مساحة فقط لدولة قومية واحدة لشراء 20٪ من شبكة البيتكوين". لاحظ أنه لا يفكر حتى في ثلث العرض لأي دولة بينما يمتلك حوالي نصف مليون بيتكوين.
إن جمع مليون بيتكوين أمر صعب للغاية، فلا عجب إذن أن يمنح السيناتور لوميس، وهو من أشد المؤيدين لعملة البيتكوين، الحكومة الأميركية خمس سنوات لإكمال مهمة جمع مليون بيتكوين. ويتعين على سعر البيتكوين أن يصل إلى 36 مليار دولار بحلول عام 2030 حتى يتسنى استخدام الاحتياطي الاستراتيجي من البيتكوين لتغطية الديون الأميركية (ومع ذلك، فمن المرجح أن تنمو قيمة الدين بحلول ذلك الوقت). وحتى أكثر التوقعات تفاؤلاً ليست تفاؤلية بما يكفي للادعاء بأن الأمر كذلك.
وتتمثل مشكلة أخرى في أن استبدال هذه العملات المشفرة بالنقود لن يكون بالمهمة السهلة، حيث ستحتاج الولايات المتحدة إلى إيجاد عدد كاف من المشترين. وسوف يؤثر التخلص من هذه الكمية الضخمة سلباً على السعر، مما يؤدي إلى خصم الاحتياطيات المتبقية.
بشكل عام، من الآمن أن نقول إن البيتكوين قد يُنظر إليه على أنه حل جزئي في حين أن كلمات ترامب حول سداد البيتكوين للديون الأمريكية لا أساس لها من الصحة في المرحلة الحالية.
