هونج كونج – يعتقد مؤسس بينانس تشانغ بينج "سي زد" تشاو أن التقارب بين أسواق الأسهم والعملات المشفرة يبشر بعصر جديد للأصول الرقمية، وهو العصر الذي يوسع الوصول إلى رأس المال المؤسسي ويوسع النطاق العالمي للعملات المشفرة.
ولكنه يحذر من أن القطاع لا يزال يواجه مخاطر كبيرة، خاصة مع دخوله أول دورة صعودية كبرى منذ أن اكتسبت هذه الهياكل قوة دفع.
وفي حديثه في مؤتمر Bitcoin Asia في هونغ كونغ، قال CZ إن التحركات التي تقوم بها الشركات العامة للاحتفاظ بالبيتكوين إن والعملات المشفرة الأخرى في ميزانياتها العمومية – على غرار المثال الذي وضعته شركة MicroStrategy – يمثل لحظة اختراق.
في أكبر اقتصاد عالمي، تُدار 90%-95% من الأموال من قِبَل المؤسسات، كما أشار. "قبل ظهور صناديق الاستثمار المتداولة وشركات الخزانة، لم يكن بإمكان هذه المؤسسات المشاركة في العملات المشفرة على نطاق واسع."
وقال CZ إن الصناعة، من خلال جلب التعرض للعملات المشفرة إلى أسواق الأسهم في الولايات المتحدة وهونج كونج واليابان وخارجها، تعمل فعليًا على "جلب أسواق الأسهم إلى العملات المشفرة، أو جلب العملات المشفرة إليها – اعتمادًا على كيفية النظر إليها".
دفع الرمز المميز
إلى جانب سندات الخزانة وصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، أشار تشاو إلى الارتفاع الكبير في رمزية الأصول في العالم الحقيقي (RWAs) كتوجهٍ تحويليٍّ آخر. العملات المستقرة، وأذون الخزانة، والسلع، والعقارات، وحتى مصادر الدخل الشخصي، تُحوّل إلى توكنات، مما يُضخّ "مئات الملايين والمليارات" في اقتصاد العملات المشفرة.
قال CZ: "نحن نسير في كلا الاتجاهين. أسواق الأسهم أصبحت الآن قادرة على الوصول إلى العملات المشفرة، ونحن ندمج أصولًا حقيقية في عالم العملات المشفرة. هذا رائع".
مخاطر التجاوز
ورغم حماسه، حذر سي زد من أن ليس كل شركة تسعى إلى اتباع هذه الاستراتيجية ستنجح.
قد تلجأ بعض الشركات إلى سندات الخزانة المشفرة كوسيلة "لرفع أسعار أسهمها"، بينما تفتقر شركات أخرى إلى الخبرة اللازمة لإدارة مجموعات معقدة من الأصول الرقمية أو الاستثمارات في شركات العملات المشفرة الناشئة. وأضاف أن الفشل أمر لا مفر منه، خاصةً مع تحول الأسواق.
قال تشاو: "نشهد حاليًا سوقًا صاعدة. ولكن في نهاية المطاف، سيأتي فصل الشتاء، وستكون هناك سوق هابطة. سيتعين على شركات الخزانة أن تمر بدورة واحدة على الأقل".
مايكروستراتيجي (MSTR) وأشار إلى أن البيتكوين عانت من دورة أولى مؤلمة لكنها استفادت لاحقًا مع انخفاض متوسط تكلفة أساسها.
الاستقرار مقابل المضاربة
وزعم CZ أن التدفقات الأكبر من رأس المال من الأسواق المؤسسية وأسواق الأسهم من شأنها أن تعمل على تقليص التقلبات في الأمد البعيد.
قال: "ببساطة، كلما كبرت القيمة السوقية، قلّت تقلباتها. إنها مجرد نظرية. كلما كبرت السفينة، كانت أكثر استقرارًا".
ولكنه أقر بأن أسواق الأسهم مليئة بالمتداولين المضاربين، وهو ما يعني أن التقلبات قصيرة الأجل قد تزيد حتى مع استقرار فئة الأصول الإجمالية بمرور الوقت.
ما وراء البيتكوين
في حين تظل عملة البيتكوين هي محور معظم استراتيجيات الخزانة، أشار CZ إلى أنه يتم اعتماد رموز أخرى أيضًا – بما في ذلك شركة الخزانة BNB التي تم إطلاقها مؤخرًا.
مع ذلك، تتضاعف المخاطر بالنسبة للرموز الأصغر والأحدث. قال تشاو: "كلما ازداد نضج النظام البيئي، قلّت المخاطر". "قد تكون الرموز الأحدث أكثر عرضة للمخاطر والعوائد، لكن الرموز الراسخة أكثر أمانًا".
بالنسبة لـ CZ، يُعدّ اندماج العملات المشفرة مع الأسواق التقليدية – من خلال سندات بيتكوين، وصناديق الاستثمار المتداولة، وأصول المخاطر المرجحة الرمزية – أمرًا إيجابيًا للغاية. ومع ذلك، حثّ على توخي الحذر.
قال: "ليس من المتوقع أن تتضاعف قيمة جميع شركات الخزانة. على المستثمرين تقييمها بعناية، وفهم المخاطر، والاستعداد للدورات الاقتصادية".
اقرأ المزيد: لا يزال البيتكوين تحت الضغط بينما يستهدف الذهب بهدوء مستوى قياسيًا جديدًا
