ربما بدأ تصحيح بيتكوين للتو. في الواقع، قد يواجه قطاع العملات المشفرة ككل اتجاهًا هبوطيًا حادًا يُذكرنا بعام ٢٠٢٢.
قال كوين تومسون، مؤسس صندوق التحوط للعملات المشفرة "ليكر كابيتال"، لموقع كوين ديسك في مقابلة: "أتوقع أن نعود إلى مستوى خمسة مقابض بنهاية العام". "خمسة مقابض"، أي سعر يتراوح بين 50,000 و59,999 دولارًا، سيكون أقل بكثير من مستوى 83,000 دولار الحالي المتذبذب أصلًا، وبانخفاض يقارب 50% عن ذروة بيتكوين التي تجاوزت 109,000 دولار بقليل قبل أكثر من شهرين.
لا أعتقد أن الأمر سيحدث بسرعة، ولذلك سيكون مؤلمًا وصادمًا للغاية للناس، لأن ظروف السوق الحالية لا تتسم بالتقلب الشديد، مع عمليات تصفية وانهيارات كبيرة،" أضاف تومسون. "إنها بيئة سوقية مختلفة نوعًا ما، تباطؤ تدريجي يكاد يكون لا يُطاق بالنسبة للناس، لأنهم يتساءلون: 'هل انتهى الأمر؟ هل وصلنا إلى القاع؟'"
طومسون، الذي كان متشائمًا من مستويات أعلى بكثير، وصف إعلانات البيت الأبيض المتعلقة بالعملات المشفرة – سواءً كانت صندوق الثروة السيادية أو احتياطي بيتكوين الاستراتيجي، أو أي شيء بينهما – بأنها "لا قيمة لها" و"بيع الأخبار". كما جادل بأن عمليات الشراء المستمرة من قِبل شركة ستراتيجي (MSTR) لبيتكوين ليست بالضرورة مؤشرًا إيجابيًا على ارتفاع سعر العملة المشفرة، لأنها تبدو العرض الوحيد المهم.
الرياح المعاكسة الأربع التي تواجه الاقتصاد
وتتمحور أطروحة تومسون حول فكرة مفادها أن السياسات المختلفة التي تنتهجها إدارة ترامب من المرجح أن تضر بالاقتصاد خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة.
أولاً، وزارة كفاءة الحكومة (DOGE)، في إطار جهودها لخفض عجز الموازنة الأمريكية، عازمة على خفض الإنفاق الحكومي، الذي كان أحد أكبر محركات نمو الوظائف في السنوات الأخيرة. وأوضح تومسون أن سوق العمل كان متذبذباً بالفعل عندما سلم فريق بايدن زمام الأمور إلى ترامب، وأن الذراع المالية للحكومة الجديدة لم تعد مهتمة بدعم الوضع.
قال تومسون: "ينشغل الناس بالسياسة. قد نختلف حول حاجتنا إلى وزارة التعليم. لكن تلك الدولارات كانت تُطبع وتُصرف في جيوب الناس، فأنفقوها وذهبوا في عطلات وتسوقوا. لذا كان النمو إيجابيًا".
وقال إيلون ماسك، القوة الرئيسية وراء DOGE، الأسبوع الماضي إنه يهدف إلى خفض تريليون دولار من الإنفاق الحكومي بحلول نهاية شهر مايو/أيار؛ كما قال إنه يريد خفض 15% من الإنفاق السنوي للحكومة، وهو ما يعني ما يقرب من 7 تريليون دولار.
حتى لو فشلت وكالة DOGE في تحقيق هدفها المعلن، ولم تتمكن إلا من خفض 100 مليار دولار، على سبيل المثال، على مدى أربع سنوات، فمن المرجح أن تحدث التخفيضات الأكبر في بداية ولاية ترامب، وليس في نهايتها، كما جادل تومسون. هذا يعني أن تأثير DOGE على الاقتصاد ومعنويات المستهلكين سيظهر على الأرجح في الأشهر المقبلة، بغض النظر عما إذا نجحت الوكالة أم لا.
ثانيًا، قال تومسون إن حملة مكافحة الهجرة غير الشرعية على الحدود الجنوبية – إلى جانب التركيز المتجدد على عمليات الترحيل – ستؤثر حتمًا على سوق العمل. فالهجرة عامل إيجابي للنمو لأنها تضغط على الأجور؛ فإذا جفّ هذا المورد من العمالة، سيطالب العمال برواتب أعلى، وهو ما لن تتمكن بعض الشركات من تحمله.
المسألة الثالثة التي أثارها تومسون هي الرسوم الجمركية. تُغيّر إدارة ترامب تهديداتها بشأن الرسوم الجمركية يوميًا، فتُعدّ أحيانًا برسوم جديدة، وتُلغيها أحيانًا أخرى، مما يُثير الشكوك حول إمكانية تطبيق معظم الرسوم الجمركية المقترحة. لكن الأهم في الرسوم الجمركية هو أنها تُثير حالة من عدم اليقين لدى الشركات، التي قد تُؤجل قرارات الاستثمار أو التوظيف حتى تُحلّ مشكلة الرسوم الجمركية.
أخيرًا، لا يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي في عجلة من أمره لتخفيف القيود المالية نظرًا لضعف بيانات التضخم. خفّض البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة بنقطة مئوية كاملة في نهاية عام ٢٠٢٤، لتصل إلى ٤.٢٥٪ – ٤.٥٪، وحتى هذا لم يكن كافيًا لدفع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن ١١٠ آلاف دولار. يقول تومسون إنه يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بما يتراوح بين ٢٥ و٧٥ نقطة أساس في عام ٢٠٢٥، ولكن سيتم توزيع هذه التخفيضات على فترات زمنية في النصف الثاني من العام.
قال تومسون: "أعتقد أن هناك تنسيقًا أكبر بكثير بين وزارة الخزانة وبنك الاحتياطي الفيدرالي مما يعتقده الناس. ظنّ الناس أن ترامب وباول سيتشاجران، لكنهما في الواقع في فريق واحد حاليًا. وزير الخزانة بيسنت وترامب يُخفّضان النمو، وهذا يُساعد باول على خفض التضخم".
متى سيكون القاع؟
مع تأثر الأصول عالية المخاطر، مثل الأسهم والبيتكوين، بهذه الرياح المعاكسة، من غير المرجح أن يشهد قطاع العملات المشفرة عامًا جيدًا، وفقًا لتومسون. وأضاف أن عدم قلق البيت الأبيض الشديد من احتمال حدوث ركود اقتصادي يُعدّ أيضًا مؤشرًا قويًا.
يقول بيسنت: "علينا تصحيح المسار". وهذا يعني وقف تدفق الأموال التي كانت تُحرك أسعار الأصول الجنونية. والنتيجة المباشرة لنجاح سياساتهم هي انخفاض سوق الأسهم،" كما قال تومسون.
لكن إلى متى يُرجَّح أن يُحافظ ترامب على مساره؟ إلى أن يصبح الأمر مؤلمًا للغاية، وحتى تُطالبه قاعدته السياسية بالتوقف عنه، أو إلى بداية عام ٢٠٢٦ – لا يُمكن دفع بلدٍ إلى ركودٍ اقتصاديٍّ مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي.
أشبه هذا بحرق مُحكم. إنهم يحاولون عمدًا إزالة الأعشاب الضارة حتى لا تتفاقم المشكلة. لكن أحيانًا تتحول الحرائق المُحكمة إلى حرائق غابات،" قال تومسون. "أعتقد أن الأمر سيستغرق وقتًا طويلًا طوال العام وهم يحاولون تطبيق هذه السياسات."
