على الرغم من أن شراء Strategy (MSTR) العدواني لعملة البيتكوين (BTC) أدى إلى ارتفاع أسهمها بأكثر من 2500٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، إلا أن أحد المحللين يزعم أن العكس قد يكون هو الحال قريبًا.
وكتب المحلل جوس جالا من شركة مونيس كريسبي: "بينما كنا سلبيين في عدة جوانب عند البدء، فقد اكتسبنا ثقة متزايدة في أن استراتيجية الإصدار القابل للتحويل من المرجح أن يتم استغلالها"، وخفض تصنيف MSTR إلى بيع بعد أسبوعين فقط من بدء التغطية عند الحياد.
تحتفظ الإستراتيجية حاليًا بـ 528،185 BTC في ميزانيتها العمومية وكانت تشتري كميات كبيرة تقريبًا كل أسبوع خلال الأشهر القليلة الماضية، وتم تمويلها في الغالب من خلال إصدار الأسهم العادية وأيضًا مبيعات سلسلة STRK المفضلة الأولية.
يشير السعر المستهدف لسهم جالا عند 220 دولارًا إلى انخفاض بنسبة تقل قليلاً عن 30% من السعر الحالي في منطقة 300 دولار.
وزعم جالا أنه سيصبح من الصعب بشكل متزايد على MSTR جمع الأموال لشراء البيتكوين من خلال إصدار الأسهم، مما يجبر الشركة على التحول نحو أدوات الدخل الثابت.
"إذا لم تصبح الأوراق المالية ذات الدخل الثابت حصة أكبر من الإصدارات، فإن استراتيجية خزانة البيتكوين ستواجه تحديات متزايدة."
أشار غالا إلى أن MSTR استخدمت بالفعل 18.6 مليار دولار من طرحها السوقي لأسهمها العادية البالغ 21 مليار دولار. كما جمعت الشركة 711 مليون دولار أخرى الأسبوع الماضي عبر STRF، وهي سلسلتها الثانية من الأسهم الممتازة.
