يعتقد محلل العملات المشفرة وخبير الاقتصاد الكلي أليكس كروجر أن السوق تبدو قبيحة بما يكفي للتحول إلى الصعود.
كتب كروجر يوم السبت على موقع X أن "معظم مخططات العملات المشفرة تبدو الآن متدهورة وهابطة لدرجة أنها تبدو صاعدة". وجادل بأنه عندما يبدو سلوك السعر بهذا السوء، فإن الذعر يكون قد بلغ حدًا كافيًا بحيث لا يتأخر الانعكاس.
الرسوم البيانية الهبوطية
قام كروجر بإرفاق سلسلة من الرسوم البيانية من لوحات معلومات Binance والمشتقات.
وقد شملت بيتكوين والأثير (إيثريوم) مخططات أسعار السوق الفورية، وكلاهما انخفضا إلى ما دون خطوط الاتجاه الصعودي قصير الأجل، مما خلق صورة هبوطية من الناحية الفنية. كما نشر سولانا رسم بياني يظهر مرونة نسبية مقارنة بـ BTC و ETH.
إلى جانب ذلك، شارك مخططات مشتقات BTC-USDT وETH-USDT، والتي جمعت مؤشرات العقود الآجلة – مثل معدلات التمويل والتصفية طويلة الأجل – مع مقاييس الخيارات مثل الانحراف. وقد أظهرت هذه المخططات مجتمعةً أن المتداولين أصبحوا أكثر دفاعية.
التصفية وإعادة ضبط الرافعة المالية
وفي منشوره، قال كروجر إن عمليات التصفية الطويلة كانت "كبيرة"، خاصة في "الجولتين الأخيرتين بعد إغلاق اليوم".
في أسواق العقود الآجلة، يمكن للمتداولين الاقتراض لخوض رهانات صعودية. عندما تنخفض الأسعار، تُلغى ضماناتهم، وتُغلق البورصات مراكزها تلقائيًا. هذا النوع من البيع القسري يدفع الأسعار إلى مزيد من الانخفاض بشكل متسلسل. ولكن، بمجرد انتهاء هذا البيع، يمكن للأسواق أن تستقر لأن الرافعة المالية الزائدة قد تم التخلص منها بالفعل.
العملات الرئيسية تحت الضغط، والعملات البديلة أكثر استقرارًا
كما أشار المحلل إلى أن البيتكوين والإيثريوم استحوذا على معظم عمليات البيع، بينما توقفت العديد من العملات البديلة عن الانهيار في وقت مبكر من اليوم. عادةً، تنهار العملات الأصغر بعد العملات الرئيسية، وليس قبلها.
بالنسبة لكروجر، فإن هذا التباعد "غالبًا ما يكون علامة على القوة القادمة"، مما يشير إلى أن عمليات البيع المذعورة ربما تكون في طريقها إلى التراجع.
نصح كروجر متابعيه بـ"التحقق من الاختلال"، مشيرًا إلى أن خيارات البيع أغلى بكثير من خيارات الشراء. في أسواق الخيارات، يشير هذا الاختلال إلى تمركز دفاعي وخوف متزايد.
بالنسبة للمعارضين مثل كروجر، فإن الخوف من جانب واحد غالبا ما يسبق الارتداد، لأنه إذا كان الجميع يتحوطون بالفعل، فلن يتبقى سوى عدد أقل من البائعين لدفع الأسعار إلى الانخفاض.
محفز اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
ورغم أنه "متفائل بشأن الأسبوع المقبل"، قال كروجر إنه لا يتوقع تطور اتجاهات قوية حتى بعد اجتماع السياسة المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) يعقد مجلس الاحتياطي الاتحادي اجتماعه يومي 16 و17 سبتمبر/أيلول، مع اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة وعقد مؤتمر صحفي في ختام الاجتماع يوم 17 سبتمبر/أيلول.
ويتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، وهو ما يجادل بأنه "ليس محسوبا بالكامل".
تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى خفض تكلفة الاقتراض وغالبًا ما تضيف السيولة، مما قد يعزز الطلب على الأصول الخطرة مثل العملات المشفرة.
منظر الدورة
أكد كروجر أن هذه ليست نهاية الدورة، حتى لو استمرت الأسعار في الانخفاض على المدى القصير. في الوقت نفسه، لا يتوقع وصول الأسعار إلى ذروة صعودية مفاجئة كما حدث في أسواق العملات المشفرة الصاعدة سابقًا.
وقال إن الاستثناء الوحيد قد يكون SOL، الذي يواصل جذب التدفقات من سندات الخزانة اللامركزية الجديدة التي تنشر رأس المال على الشبكة.
بالنسبة لكروجر، الوضع واضح: الرسوم البيانية تبدو سيئة، وعمليات التصفية متأخرة، وأسعار الخيارات تصرخ بالخوف، وقرار الاحتياطي الفيدرالي يلوح في الأفق. كانت رسالته بسيطة: وقت الرهان على الصعود هو عندما يكون الذعر في أوجه، وليس عندما تبدأ الاحتفالات.
