🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
تشير التوقعات إلى أن سعر البيتكوين، في ظل دورة جديدة لتكلفة الأساس مدفوعة بصناديق المؤشرات المتداولة، قد يشهد ارتفاعاً آخر بنسبة تزيد عن 60% خلال 180 يوماً، إلا أن تراجع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، ومخاطر الاحتياطي الفيدرالي، وتقلص هامش الأمان لدى شركة "ستراتيجيز" قد يؤدي إلى كسر مستوى الدعم.
ملخص
- لقد تحول التنبؤ بسعر البيتكوين من دورات التنصيف التي تستغرق أربع سنوات إلى "دورة عوائد أساس التكلفة"، مع ثلاثة أنماط لاحقة لصناديق المؤشرات المتداولة حيث يكسر البيتكوين أعلى مستوياته على الإطلاق، ثم ينخفض إلى أساس تكلفة صناديق المؤشرات المتداولة، ثم يرتفع بنسبة 60% أو أكثر في غضون 180 يومًا تقريبًا.
- يأتي هذا التغيير الأخير في ظل تراجع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، وإشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات محدودة فقط، وتحذير المحللين من أن رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بالإضافة إلى ضعف السيولة قد يدفع سعر البيتكوين نحو مستوى الدعم السابق قرب 80 ألف دولار أو حتى 75 ألف دولار.
- تمتلك الاستراتيجية الآن أكثر من 3% من معروض البيتكوين من خلال عمليات الشراء الممولة بالدين، ولكن ارتفاع متوسط سعر الدخول وانخفاض "هامش الأمان" يعني أن الانخفاض الحاد أو انخفاض mNAV إلى أقل من 1 قد يجبر على البيع في حالة الضعف.
تشير توقعات سعر البيتكوين إلى أن قيمة العملة المشفرة قد ترتفع إلى مستويات أعلى بكثير خلال الـ 180 يومًا القادمة، مما يشير إلى أن دورات العملة المشفرة التقليدية التي تستغرق أربع سنوات قد تم استبدالها بنمط جديد.
خلال اليوم الماضي، تم تداول زوج BTCUSDT بين حوالي 87.6 ألف دولار و90.3 ألف دولار، ويبلغ السعر حاليًا أقل بقليل من 90 ألف دولار، مما يعني تحركًا خلال اليوم بنسبة 3% تقريبًا من الذروة إلى القاع ومكسبًا صافيًا بنسبة 1-2% تقريبًا.
وقد أدى وصول صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع سعر البيتكوين الفوري إلى تغيير سلوك الأصول الرقمية، مما أدى إلى خلق ما تسميه شركة كوبر "دورة عوائد أساس التكلفة"، كما ذكرت الشركة في تحليلها.
توقعات سعر البيتكوين تثير حيرة المحللين
"خلال عامي 2024/2025، أظهر البيتكوين نفس النمط المتكرر: حيث ارتفع السعر إلى مستويات قياسية جديدة، ثم انخفض بشكل حاد، ثم وجد دعمًا مثاليًا تقريبًا عند أساس تكلفة مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة قبل أن يبدأ التوسع التالي"، وفقًا لتقرير كوبر.
يشير تحليل الشركة إلى أن هذا النمط قد حدث ثلاث مرات منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في يناير 2024، حيث حققت كل دورة عوائد تتجاوز 60 بالمائة.
يعزو البعض هذه التصحيحات الحادة إلى قيام المستثمرين المؤسسيين بإعادة موازنة محافظهم الاستثمارية بمجرد دخول البيتكوين في وضع اكتشاف السعر، وهو نشاط "يحول تقلبات البيتكوين إلى عوائد محققة"، وفقًا للشركة.
وجاء في التحليل: "المؤسسات لا تقوم بـ'تخزين الساتوشين' – في الواقع، لا يهتم معظمها بالساتوشين على الإطلاق الآن بعد أن أصبح البيتكوين متاحًا من خلال أسهم صناديق المؤشرات المتداولة على غرار الأسهم. إنهم يهتمون بالمساهمة المعدلة حسب المخاطر في المحفظة الاستثمارية".
ينصح المستشارون الماليون عمومًا المؤسسات بتخصيص ما بين 2% و5% من استثماراتها للبيتكوين. وبحسب شركة كوبر، فإنه بدون إعادة توازن المحفظة، قد ترتفع نسبة تخصيص 2% للبيتكوين إلى 6.2% في أقل من 180 يومًا خلال هذه الدورات، بينما تقترب نسبة تخصيص 5% من خانة العشرات.
صرح فادي أبو ألفا، رئيس قسم الأبحاث في شركة كوبر، لموقع كريبتونيوز، بأن البيتكوين يتداول بالقرب من سعر التكلفة الأساسي للمستثمرين في صناديق المؤشرات المتداولة، وأن هذا النمط يشير إلى ارتفاع ملحوظ خلال الـ 180 يومًا القادمة. وأضاف أنه إذا ارتفع سعر التكلفة الأساسي كما في الدورات السابقة، فإن العلاوة الناتجة التي شوهدت عند القمم السابقة ستؤدي إلى نطاق سعري مستهدف أعلى بكثير.
أشار محللون آخرون إلى قلة المحفزات الحالية التي تدفع سعر البيتكوين نحو الأمام. وقد تم استيعاب خفض سعر الفائدة الأخير من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى حد كبير في الأسواق، حيث أشار صناع السياسات إلى أنه قد يكون هناك خفض واحد فقط في عام 2026.
تُظهر البيانات من SoSoValue أن التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في وول ستريت قد انخفضت بشكل كبير في ديسمبر ولم تعوض التدفقات الخارجة المرتفعة في نوفمبر.
تستحوذ منتجات بلاك روك وفيديليتي الآن على حصة كبيرة من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين، مما يعني أن التدفقات الخارجة المستمرة قد تضغط على تقييم الأصول الرقمية، وفقًا لمراقبي السوق.
جمعت شركة "ستراتيجي"، المعروفة سابقًا باسم "مايكروستراتيجي"، 660,625 بيتكوين، ما يمثل أكثر من 3% من إجمالي معروض البيتكوين. وقد مُوّلت هذه الاستحواذات في الغالب عن طريق الديون، حيث صرّحت الشركة بأنها قد تُضطر إلى البيع إذا انخفض صافي قيمة أصولها السوقية (mNAV)، الذي يقارن قيمة "ستراتيجي" السوقية بحيازاتها من البيتكوين، إلى أقل من 1.
ووفقًا لإفصاحات الشركة، فإن استمرار عمليات شراء البيتكوين من قبل شركة Strategy طوال فترة الصعود قد زاد من متوسط السعر المدفوع لكل عملة على مدار العام الماضي، مما يقلل من هامش الأمان في حالة حدوث سوق هابطة.
تشير أبحاث شركة Amberdata إلى أن "هامش الأمان قد انخفض إلى مستويات لم نشهدها منذ أوائل عام 2024".
"المستثمرون الأوائل يتحلون بالصبر. فالأرباح الكبيرة تخلق حاملي أسهم قادرين على تحمل الانخفاضات دون ضغوط. أما المستثمرون المتأخرون فهم قلقون. إذ لديهم لجان استثمارية تطرح أسئلة وضغوط استرداد من العملاء الذين اشتروا بالقرب من ذروة الأسعار السابقة"، وفقًا لتحليل شركة أمبرداتا.
ذكرت شركة Amberdata أن الانخفاض إلى ما دون مستويات دعم معينة قد يكون له عواقب وخيمة ويغير نفسية المستثمرين مع توليد عناوين سلبية.
بحسب التاريخ المرجعي، يبلغ العائد المتوقع للبيتكوين منذ بداية عام 2025 حوالي 30-35%، وهو ما يبدو قويًا من حيث القيمة المطلقة، ولكنه متواضع مقارنةً بالارتفاع الحاد الذي شهده في بداية الدورة. وتشير العديد من التحليلات إلى أن أداء البيتكوين كان أقل من أداء بعض الأصول التقليدية في بعض مراحل عام 2025 (مثل الذهب والأسهم في فترات محددة)، مما يُبرز نضجًا في العوائد المعدلة حسب المخاطر، وليس مجرد تقلبات مضاربية.
من منظور التداول، تبدو الساعات الـ 24 الماضية وكأنها حركة نطاق كلاسيكية ضمن عملية تجميع أوسع بعد اتجاه صعودي قوي منذ بداية العام: السيولة جيدة، والتقلبات خلال اليوم قابلة للتداول ولكنها ليست شديدة، ومن الناحية الهيكلية، يتوازن السوق بين مستوى الدعم 80 ألف ومستوى الجذب النفسي 100 ألف.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
