🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
يبدو أن المستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق الأمان والنمو معًا قد توصلوا إلى إجماع غير متوقع في عام 2025، وهو إجماع على البيتكوين ( فشل في الاستحواذ على أي من التجارتين.
ويتضح هذا الشعور من خلال مقارنة الأصول الرئيسية التي يتم تتبعها على نطاق واسع منذ بداية العام، بما في ذلك الأسهم والذهب وسندات الخزانة لأجل 10 سنوات والبيتكوين والمعادن الصناعية مثل النحاس ومؤشر الدولار.
ارتفع سعر الذهب، الملاذ الآمن التقليدي ووسيلة التحوط ضد التضخم، بنسبة 70% مسجلاً مستوى قياسياً تجاوز 4450 دولاراً للأونصة، متفوقاً بذلك على جميع الأصول الرئيسية الأخرى بفارق كبير. أما النحاس، الذي يُعتبر على نطاق واسع مؤشراً على صحة الاقتصاد العالمي، فقد جاء في المرتبة الثانية من حيث الأداء بنسبة 35%، وفقاً لبيانات TradingView.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 17%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 21%، بينما انخفضت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 9%، وانخفض بنسبة 10%. انخفض الرقم إلى بنسبة 6%. كما انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الورقية، بنسبة تقارب 10%.
إن حقيقة أن المتناقضات القطبية – الذهب، وهو التحوط النهائي ضد الخوف، والنحاس، وهو ركيزة صناعية أساسية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي – هما أفضل عنصرين أداءً بينما انخفض سعر البيتكوين، الذي يُفترض أنه الذهب الرقمي والتكنولوجيا المتطورة، يشير إلى تحول في تفضيل المستثمرين للأصول الملموسة في مواجهة المخاوف الاقتصادية والسياسية وازدهار الذكاء الاصطناعي.
في مطلع هذا العام، تم اعتبار الطلب على الملاذ الآمن، مدفوعاً بقضايا الاقتصاد الكلي والسياسي ومخاوف انخفاض قيمة العملات الورقية، إلى جانب طفرة الذكاء الاصطناعي والتطور الإيجابي للتوقعات التنظيمية في ظل رئاسة ترامب، عوامل داعمة للغاية لارتفاع سعر البيتكوين. لكن ذلك لم يتحقق.
ويرجع ذلك أساسًا إلى تبني مجتمع العملات المشفرة للبيتكوين باعتباره ذهبًا رقميًا بدلاً من كونه تقنية ناشئة، وفقًا لماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research.
"لم تنجح الرواية الناشئة عن البيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا" في إقناع مستثمري وول ستريت بشكل كامل. فالعديد من روايات العملات المشفرة التي يتم تسويقها للمستثمرين المؤسسيين تشبه الآن قصص التخصيص السلبي، أو عائدات التخزين، أو الحفاظ على القيمة على المدى الطويل، بدلاً من مواضيع النمو المدفوعة بحالات الاستخدام المقنعة"، هذا ما قاله ثيلين لموقع CoinDesk.
وأضاف: "ومع ذلك، لا يوجد دليل يذكر على أن مجموعة جديدة من المستثمرين تنجذب بشكل كبير إلى التعرض السلبي للعملات المشفرة، مما يحد من تدفقات رأس المال الجديدة".
أقبل المستثمرون على شراء الذهب كأصل ملاذ آمن وسط تزايد المخاوف المالية في جميع أنحاء العالم المتقدم، والتوترات السياسية الناجمة عن التعريفات الجمركية ، والمخاوف من انخفاض قيمة العملات الورقية ، والتهديد المحتمل لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
في الوقت نفسه، تجاهل المستثمرون عملة البيتكوين باعتبارها التكنولوجيا المتطورة، حتى مع ازدهار الذكاء الاصطناعي الذي حقق مكاسب هائلة لمجموعة متنوعة من الأصول، بدءًا من أسهم التكنولوجيا الواضحة وصولاً إلى الارتفاع القياسي في أسعار المعادن الأساسية مثل النحاس.
وقد ارتفع سعر المعدن الأحمر بفعل الاتجاه المتداخل للكهرباء والبنية التحتية الرقمية والتوترات الجيوسياسية إلى جانب تباطؤ نمو العرض، كما أشار إليه المرصد الجيوسياسي مؤخراً .
يفتقر البيتكوين إلى عرض سيادي
أرجع جريج ماجاديني، مدير قسم المشتقات في شركة أمبرداتا، الأداء الضعيف لعملة البيتكوين إلى عدم وجود عرض سيادي لشراء العملة المشفرة.
قال ماغاديني لموقع كوين ديسك: "يُعتبر الذهب "الأصل المادي" للبنوك المركزية العالمية والجهات السيادية. ومع لجوء الدول إلى التحوّط ضد مخاطر تقلبات أسعار صرف الدولار الأمريكي، استفاد الذهب من ذلك. أما البيتكوين، من ناحية أخرى، فهو أصل "أكثر قابلية للتداول" بالنسبة للأفراد للتحوّط من مخاطر انخفاض قيمة عملتهم."
وأوضح أن عملة البيتكوين، كونها أكثر مضاربة، لديها قاعدة طلب من المستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر، مثل المستثمرين الأفراد وصناديق التحوط وشركات الاستثمار، بدلاً من الكيانات السيادية الراسخة.
"هذا هو الحال اليوم على الأقل. ومن هنا يأتي التباين الكبير في الأداء في عام 2025"، كما قال، مضيفًا أن الارتفاع التالي في سعر البيتكوين يتطلب تبنيًا سياديًا، حيث تم تسعير تبني صناديق المؤشرات المتداولة، والتوقعات التنظيمية الإيجابية، وسرديات خزائن الأصول الرقمية بالكامل.
يعود الارتفاع الكبير في أسعار الذهب منذ عام 2023 جزئياً إلى زيادة مشتريات البنوك المركزية، لا سيما في الدول الآسيوية. ووفقاً لمجلس الذهب العالمي، اشترت البنوك المركزية العالمية 254 طناً من الذهب خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر.
طاقة المباني
بينما قد يرى المضاربون على الهبوط أن عدم قدرة البيتكوين على اللحاق بطلب الملاذ الآمن والذكاء الاصطناعي هو علامة على ضعف متأصل، إلا أن هذا ليس بالضرورة هو الحال، وفقًا للويس هارلاند، مدير المحافظ في شركة Re7 Capital، الذي قال إن العملة المشفرة تكتسب طاقة لارتفاع كبير.
"لا يُعدّ ارتفاع سعر الذهب مؤشراً سلبياً للبيتكوين. فقد كان الذهب متقدماً على البيتكوين بنحو 26 أسبوعاً، ويتوافق استقراره الصيف الماضي مع توقف البيتكوين اليوم. وتعكس قوة المعدن المتجددة توقعات السوق المتزايدة بمزيد من انخفاض قيمة العملات والضغوط المالية حتى عام 2026، وهي خلفية دعمت كلا الأصلين باستمرار، مع استجابة البيتكوين تاريخياً بقوة أكبر"، هذا ما قاله هارلاند.
وأضاف أن توطيد وضع عملة البيتكوين بالتالي هو بناء للطاقة بدلاً من الإشارة إلى الضعف.
"كلما طالت فترة بقاء البيتكوين في السوق، كلما كانت الحركة النهائية أكثر انفجارية – مما يجعله في وضع يسمح له بالرد بقوة مع تسارع عمليات التخفيض"، هكذا علّق هارلاند ساخراً.
أهم النقاط الرئيسية للاقتصاد العالمي
يتفوق الذهب والنحاس على الأصول الأخرى، لكن الارتفاع القوي للذهب مقارنة بالنحاس يشير إلى أن الأسواق تراهن على مستقبلين متناقضين في آن واحد: النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي (النحاس) مقابل المخاوف من الفشل النظامي الناتج عن الديون المالية غير المستدامة (الذهب).
والأهم من ذلك، أن تفوق أداء الذهب يُظهر أن القلق بشأن النظام المالي العالمي يفوق الطفرة التي يقودها الذكاء الاصطناعي.
رغم بلوغ كل من الذهب والنحاس مستويات قياسية هذا العام، انخفضت نسبة النحاس إلى الذهب، التي تُعدّ مؤشراً على صحة الاقتصاد العالمي ومعنويات المخاطرة، بنحو 20% لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقدين، وفقاً لبيانات TradingView. ويُعدّ هذا مؤشراً واضحاً على أن الاقتصاد العالمي يمرّ بمرحلة "نهاية الدورة" أو "توسع هش" مدفوع بالذكاء الاصطناعي ولكنه مُثقل بمخاوف مالية وتجارية وجيوسياسية.
أهم ما يمكن استخلاصه هو التوجه نحو الملموسية . فعندما يصل الذهب والنحاس إلى مستويات قياسية، ويتراجع أداء مؤشر الدولار وسندات الخزانة والأسهم، فهذا يعني أن السوق لم يعد يثق في "وعود العملات الورقية" أو الأصول التي تعتمد كلياً على سيولة العملات الورقية.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
