🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
وفقًا لريان نافي، كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة، فإن شركة Forward Industries (FWDI) المدرجة في بورصة ناسداك تتمتع بوضع فريد لتوحيد قطاع خزائن الأصول الرقمية المتراجع لأنها لا تحمل أي ديون مؤسسية وهي غير ممولة بالديون على الإطلاق، مما يمنحها مجالًا للهجوم بينما يقوم منافسوها بتقليص عملياتهم.
"إن الحجم بالإضافة إلى الميزانية العمومية غير المقترضة يمثل ميزة حقيقية في هذا السوق. يمكننا أن نلعب دور الهجوم عندما يلعب الآخرون دور الدفاع"، هذا ما قاله نافي لموقع CoinDesk في مقابلة.
قال نافي: "لقد تجنبت شركة فوروارد إندستريز، عن قصد، الاعتماد على الرافعة المالية والديون، مما يمنحنا المرونة اللازمة لاستخدام الرافعة المالية بمسؤولية عند ظهور فرص السوق". وأضاف: "إن الأساس الذي بنيناه لشركة فوروارد يسمح لنا بالعمل بفعالية في ظروف السوق التي تزخر بالفرص، ويؤهلنا للعمل كمُجمِّع صافٍ بدلاً من بائع مُجبر".
تعرضت شركات إدارة الأصول الرقمية، التي تعتمد ميزانياتها العمومية بشكل كبير على العملات المشفرة، لضغوط متزايدة في ظل التراجع الأخير في السوق. فقد أدى انخفاض أسعار العملات المشفرة إلى تقليص قيمة الأصول ورفع مستوى المديونية، مما أجبر بعض الشركات على بيع جزء من حيازاتها من العملات المشفرة لسداد الديون وتعزيز السيولة، الأمر الذي يثير تساؤلات حول استدامة هذا النموذج في ظل أسواق هابطة طويلة الأمد.
شركة فوروارد إندستريز ليست استثناءً. إذ يبلغ عدد موظفيها حوالي 7 ملايين بعد شراء رمزًا مميزًا بمتوسط سعر 232 دولارًا، تبلغ قيمة محفظة الشركة حوالي 600 مليون دولار عند سعر سهم SOL الحالي الذي يزيد قليلًا عن 85 دولارًا. ويمثل هذا خسارة دفترية تقارب مليار دولار. وقد انخفض سهم FWDI من ذروة بلغت حوالي 40 دولارًا في العام الماضي، خلال ذروة جنون شركات الأصول الرقمية، إلى سعره الحالي الذي يزيد قليلًا عن 5 دولارات.
أن تصبح عملاقًا في خزينة سولانا
شهد مركز ثقل شركة فوروارد إندستريز تحولاً جذرياً في عام 2025، عندما جمعت ما يقارب 1.65 مليار دولار أمريكي من خلال استثمار خاص في أسهم عامة بقيادة شركات غالاكسي ديجيتال، وجامب كريبتو، ومولتيكوين كابيتال. حوّلت هذه الصفقة الشركة إلى أكبر شركة خزينة متخصصة في عملة سولانا في الأسواق العامة، حيث تجاوزت حيازاتها حيازات منافسيها الثلاثة التاليين مجتمعين. وتتلخص الاستراتيجية في تجميع عملة سولانا، ورهنها لتحقيق عائد على سلسلة الكتل، واستغلال ميزة انخفاض تكلفة رأس المال للشركة لزيادة قيمة السهم بمرور الوقت.
الشراء في سوق مضطربة
قال نافي، الذي انضم إلى الشركة في ديسمبر/كانون الأول بعد عمله كمدير في شركة KKR ومدير تنفيذي في شركة ParaFi Capital، إن أسهم العملات المشفرة لا تزال تعاني من اختلالات كبيرة، مما يخلق فرصًا لتخصيص رأس المال بشكل منضبط لتحقيق مكاسب عالية. وأضاف أنه عندما تتحسن المعنويات ويتداول السهم فوق صافي قيمة الأصول، يمكن لشركة Forward إصدار أسهم لشراء المزيد من العملات المشفرة؛ أما عندما تكون الأسواق أضعف، فيمكن تحقيق المكاسب بسهولة أكبر، نظرًا لانخفاض الأسعار والتوقعات بالفعل.
لماذا سولانا
لا يقتصر الرهان على سولانا على الجوانب الأساسية فحسب، بل يشمل أيضاً تحديد الموقع. فبينما لا تزال إيثيريوم المنصة المهيمنة للعقود الذكية من حيث القيمة السوقية واللامركزية، يرى نافي أنها أصبحت أبطأ وأكثر تكلفة، حيث تعمل شبكات الطبقة الثانية على تجزئة السيولة، وتؤدي، من وجهة نظره، إلى إضعاف القيمة في الطبقة الأساسية.
على النقيض من ذلك، تتميز سولانا بتحسينها للسرعة والتكلفة والدقة، وهي الصفات الأكثر أهمية لتطبيقات المستهلكين واستخدامات أسواق رأس المال. وقد أثبتت لحظات الانتشار السريع، مثل الطفرة الهائلة التي شهدها العام الماضي بفضل انتشار الصور الساخرة، قدرة الشبكة على استيعاب ملايين المستخدمين وسرعة معالجة معاملات استثنائية، حتى وإن كانت تلك التطبيقات نفسها عابرة. يقول نافي: "لقد أظهر ذلك ما هو ممكن. المسألة الآن هي متى سيظهر التطبيق الرائد التالي، وليس ما إذا كان سيظهر أم لا".
انخفاض تكلفة رأس المال
لا تقتصر مرونة الميزانية العمومية لشركة فوروارد على مجرد الشراء والاحتفاظ. إذ تقوم الشركة برهن سندات سولانا الخاصة بها بعائد يتراوح بين 6% و7% تقريبًا، وهو معدل سينخفض تدريجيًا مع انخفاض الإصدارات المبرمجة لسولانا وتزايد انخفاض التضخم في المعروض.
كما عقدت شراكة مع سانكتوم لإصدار رمز تخزين سائل، fwdSOL، الذي يُتيح ربح مكافآت التخزين مع إمكانية استخدامه كضمان في التمويل اللامركزي (DeFi). وأوضح نافي أنه في منصات مثل كامينو، يُمكن لـ Forward الاقتراض مقابل هذا الضمان بتكاليف أقل من عائد التخزين، مما يُوفر هيكلاً أكثر كفاءة في استخدام رأس المال مقارنةً بمعظم المنصات الأخرى.
مسرحية العاصمة الدائمة
على المدى البعيد، ترى نافي في فوروارد أداةً لرأس المال الدائم لا مجرد مشروع تجاري، أقرب إلى شركة بيركشاير هاثاواي منها إلى صندوق استثماري ذي عمليات استرداد أو عمر محدد. وهذا يفتح المجال أمام ضمان أصول حقيقية، وحقوق ملكية مُرمّزة، وغيرها من الأنشطة التجارية المدرة للدخل التي تُغطي تكلفة رأس مال الشركة، والتي يُمكن دمجها لاحقًا ضمن عملياتها الداخلية.
قال نافي: "نحن لا ندير محفظة تداول، بل نبني خزينة سولانا طويلة الأجل. ما يميز فوروارد هو الانضباط: لا رافعة مالية، ولا ديون، ونظرة طويلة الأجل إلى سولانا كبنية تحتية استراتيجية وليست رهانًا قصير الأجل."
وأضاف أنه على المدى القريب، أدى الضغط الواسع النطاق في جميع أنحاء القطاع إلى تداول العديد من شركات خزينة الأصول الرقمية بخصومات كبيرة، مما يمهد الطريق لعملية الدمج.
مع عدم وجود رافعة مالية، ودعم قوي من مستثمري العملات المشفرة ذوي السمعة الطيبة، وأكبر رصيد من الأصول المتعثرة في الأسواق العامة، تعتقد نافي أن شركة فورورد هي واحدة من الشركات القليلة التي تتمتع بالقدرة على قيادة عملية التجميع هذه.
أعلن كايل ساماني يوم الأربعاء استقالته من منصبه كمدير تنفيذي لشركة مولتيكوين كابيتال، مع احتفاظه بمنصبه كرئيس لمجلس إدارة شركة فوروارد إندستريز . ومن الجدير بالذكر أنه سيتخارج من صندوق مولتيكوين ماستر على شكل أسهم وسندات ضمان من شركة فوروارد إندستريز بدلاً من الحصول على أموال نقدية.
اقرأ المزيد: شركة فوروارد إندستريز تطلق طرحًا بقيمة 4 مليارات دولار لأجهزة الصراف الآلي لتوسيع نطاق شركة سولانا تريجيري
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
