🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
يحاول الكونجرس الأمريكي منذ فترة طويلة منح لجنة تداول السلع الآجلة سلطة أكثر مباشرة على أسواق العملات المشفرة الفورية، لكن الوكالة تمضي قدمًا بدونها، وتجري الرئيسة المؤقتة كارولين فام محادثات مع البورصات المنظمة لإطلاق منتجات العملات المشفرة الفورية في أقرب وقت من الشهر المقبل، وفقًا لأشخاص لديهم معرفة مباشرة بالخطط.
حتى خلال إغلاق الحكومة الفيدرالية الذي يُؤخر جهود سياسات العملات المشفرة في واشنطن، أفاد المصدران بأن القائم بأعمال رئيس اللجنة، فام، كان يجتمع شخصيًا مع العديد من المنصات المالية المهتمة بإدراج عقود العملات المشفرة الفورية. وأضافا أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تدرس أيضًا تقديم إرشادات إضافية حول كيفية إجراء هذا التداول، بناءً على موقف فام العلني بأن الوكالة تتمتع بسلطة قانونية واسعة للتعامل مع الأسواق بهذه الطريقة.
فام – التي من المقرر أن يحل محلها في نهاية المطاف مرشح الرئيس دونالد ترامب الجديد، مايك سيليج، مسؤول العملات المشفرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية – منشغلة بإصلاح الهيكل الداخلي لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وقسم إنفاذ القوانين التابع لها، كما أنها تتجه نحو سياسة ضمانات رمزية من المتوقع أن تظهر مطلع العام المقبل. لكن المجال السياسي الأكثر إلحاحًا الذي تسعى الهيئة جاهدةً لتحقيقه هو الإشراف على منتجات التجزئة الفورية الجديدة على المنصات الخاضعة للتنظيم، والتي تتم في غياب قانون من الكونغرس.
في حين نواصل العمل مع الكونغرس لتوضيح التشريعات المتعلقة بهذه الأسواق، فإننا نستخدم أيضًا السلطات القائمة لتنفيذ توصيات تقرير مجموعة العمل الرئاسية المعنية بأسواق الأصول الرقمية بسرعة،" صرّح فام في بيان لموقع كوين ديسك. وأضاف: "أنا متحمس للمنتجات الجديدة التي نتوقع أن يبدأ تداولها في أسواقنا قبل نهاية العام، وأعمل على ضمان انتقال سلس لمرشح الرئيس ترامب لمنصب الرئيس الدائم لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)."
التداول الفوري في السلع الأساسية – التداول الفوري للأصول الفعلية بدلاً من العقود الآجلة، بما في ذلك في هذه الحالة معاملات الأصول الرقمية في رموز مثل البيتكوين وعملة إيثريوم – كان سؤالًا تنظيميًا رئيسيًا محوريًا في جهود الضغط السياسي في قطاع العملات المشفرة في واشنطن. وقد جادل العديد من المشرعين، بالإضافة إلى سلف فام الديمقراطي على رأس الوكالة، بضرورة منح الكونجرس صلاحيات إشرافية لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). إذا دفعت فام البورصات الخاضعة لرقابة الهيئة نحو التداول بالرافعة المالية لأصول مثل البيتكوين والإيثريوم، فمن المحتمل أنها تجاوزت بعض هذه العقبة القانونية، وقد تمنح المستثمرين المؤسسيين حافزًا أكبر للاستثمار في العملات المشفرة.
وقال كريس سوياتيك، المحامي في شركة سيوارد آند كيسل الذي يقدم المشورة لمديري الأصول بشأن الأصول الرقمية، في مقابلة: "من خلال القدرة على الوصول إلى مثل هذه المنتجات المشفرة في مكان منظم يخضع للحماية المألوفة، قد تكون هذه المؤسسات وغيرها من المشاركين المتطورين في السوق أكثر استعدادًا لكسب أو زيادة تعرضهم للعملات المشفرة لأنها متاحة في مكان ما يتمتع بالحماية المنظمة التي اعتادوا عليها".
العملات المشفرة الفورية ذات الرافعة المالية
ستُجرى تداولات السلع المشفرة – التي تشمل الهامش أو الرافعة المالية أو التمويل – في ما يُسمى بأسواق العقود المُخصصة (DCMs) بموجب التنظيم التقليدي الكامل لقوانين السلع، مما قد يمنح المستثمرين ومستشاريهم مزيدًا من الاطمئنان. ولا تزال نافذة التداول المحدودة تتيح مجالًا واسعًا لتشريع هيكل السوق الأمريكي النهائي لتحديد سوق العملات المشفرة الفوري وآلياته الداخلية بشكل أدق.
على الرغم من أن متحدثًا باسم الوكالة رفض الكشف عن هوية البورصات التي قد تتولى زمام المبادرة، إلا أن الأشخاص المطلعين على المحادثات يتوقعون أن تكون بورصات تداول العملات الرقمية، المنخرطة بالفعل في سوق العملات الرقمية، الأسرع في طرح منتجاتها للسوق. بعض الشركات المتخصصة في العملات الرقمية، مثل كوين بيس وبيتنوميال، حاصلة على صفة بورصة تداول العملات الرقمية ، وكذلك منصات أسواق التنبؤ، بما في ذلك كالشي وبولي ماركت.
قال كودي كاربون، الرئيس التنفيذي للغرفة التجارية الرقمية التي تضغط من أجل سياسة داعمة للعملات المشفرة في واشنطن: "إن العمل الأخير الذي قامت به لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشأن تنظيم سوق العملات الفورية مُشجع للغاية". وأضاف: "بما أن هيكل السوق يعتمد في كثير من النواحي على إعادة فتح الكونغرس للحكومة، يتعين على الوكالات التي يوجهها الأمر التنفيذي للرئيس وتوصيات فريق العمل تكثيف جهودها".
استحوذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الأكثر شهرة على اهتمام واسع في قطاع العملات المشفرة في السنوات الأخيرة، نظرًا لمقاومتها الشديدة السابقة لممارسات الأعمال والموقف القانوني للقطاع، إلا أن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأصغر حجمًا، والتي يُحتمل أن تتمتع بسلطة قضائية على الغالبية العظمى من معاملات رموز الأصول الرقمية. حتى رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بول أتكينز، المؤيد للعملات المشفرة والذي عيّنه الرئيس دونالد ترامب، يُشير إلى أن الغالبية العظمى من الأصول في هذا القطاع ليست أوراقًا مالية، وهي فعليًا خارج نطاق سلطة وكالته. وهذا يترك جزءًا كبيرًا من العملات المشفرة في أيدي هيئة تداول السلع الآجلة.
مع ذلك، أعلن مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) مؤخرًا عن تعاونهم في معالجة عروض المنتجات الجديدة ، موجهين تعليماتهم إلى البورصات التي ينظمونها بأن تداول بعض السلع المشفرة الفورية يُعدّ أمرًا مشروعًا، شريطة أن يتم بشكل صحيح وبالتشاور مع الجهات التنظيمية. ونظرًا لإعفاء فام من القيود الحالية المفروضة على نشاط الموظفين الفيدراليين، فقد تمكنت من حضور اجتماعات وتوجيه شركات القطاع الخاص مباشرةً، وفقًا لما ذكرته المصادر.
صرحت شركة Andreessen Horowitz (a16z)، وهي مستثمرة رائدة في مشاريع العملات المشفرة، لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في رسالة تعليق حديثة أن الإرشادات العامة للوكالة "تمثل فرصة حاسمة لعكس هذا الاتجاه نحو النقل إلى الخارج من خلال تزويد المستثمرين الأميركيين الأفراد بإمكانية الوصول إلى منتجات العملات المشفرة الفورية ذات الرافعة المالية ضمن إطار تنظيمي شامل يحافظ على المعايير العالية لنزاهة السوق وحماية المستثمرين التي تميز أسواق المشتقات الأميركية".
ضمانات العملات المستقرة
من المتوقع أن يُعتمد التحول الآخر في سياسة الهيئة التنظيمية قصيرة الأجل، والذي من شأنه السماح باستخدام العملات المستقرة ضمن الضمانات الرمزية المسموح بها في سوق المشتقات المالية الضخمة، نهائيًا بحلول الربع الثاني من العام المقبل، وفقًا لمصادر مطلعة على العمل. ورجحت المصادر أن يبدأ البرنامج كبرنامج تجريبي في مراكز المقاصة الأمريكية، مع تشديد الرقابة، وإفصاحات إضافية حول عناصر مثل أحجام المراكز، وكبار المتداولين، وحجم التداول، بالإضافة إلى المزيد من التقارير حول الحوادث التشغيلية.
وقد وصف فام، الذي عمل لفترة طويلة على فكرة الضمانات الرمزية، هذه الفكرة بأنها "تطبيق قاتل" للعملات المستقرة.
عندما تولت فام منصبها في بداية العام، كانت من بين قادة الوكالات الفيدرالية الذين شهدوا قيام إدارة كفاءة الحكومة (DOGE) التابعة لإيلون ماسك بتسريح أعداد كبيرة من الموظفين الحكوميين. كما اتخذت قراراتها الخاصة بشأن شؤون الموظفين ، وألغت بعض عقود الخدمات باهظة الثمن، وأطلقت مبادرات سياسية – مثل ما يُسمى بـ"سباق العملات المشفرة" – دون تردد واضح بشأن وضعها المؤقت. سعت جهود العملات المشفرة إلى تسريع سياسات الأصول الرقمية وتلبية مطالب ترامب المعلنة. وشملت إعادة هيكلة فام المستمرة للعمليات الداخلية للوكالة تجديد قسم الإنفاذ، الذي كان يركز بشدة على قضايا العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
على الرغم من أن إعادة هيكلة الوكالة من الداخل والخارج قد أثارت بعض الاستياء ، ورحيل أعداد كبيرة من الموظفين القدامى بموجب عروض الاستحواذ التي قدمتها إدارة ترامب لموظفي الحكومة الفيدرالية، إلا أن قلة الكادر تتيح المجال لإعادة هيكلة وظائف رئيسية في لجنة تداول السلع الآجلة. وفي مجال إنفاذ القانون، يهدف فام إلى إنشاء وحدة متخصصة تضم حوالي ثمانية أو تسعة محامين متخصصين في القضايا، مع إمكانية توظيف مدعين عامين سابقين من جهات مثل وزارة العدل لإثراء خبرة اللجنة في مجال المحاكم، وفقًا للمصادر.
وكانت الوكالة مهتمة بشكل خاص بتوسيع ميزانيتها من خلال إمكانية توظيف موظفين قانونيين في أجزاء أقل تكلفة من البلاد، مثل مدينة كانساس سيتي.
ناقشت فام خطة رحيلها مع الإدارة في الأشهر الأخيرة، ووافقت على البقاء في منصبها حتى يتم تأكيد رئيس جديد ليحل محلها. وقد امتدت فترة ولايتها بعد سحب اختيار الرئيس الأول، المفوض السابق برايان كوينتنز، في خضم نزاع علني مع الرئيس التنفيذي لشركة جيميني، تايلر وينكليفوس. ولا يزال مجلس الشيوخ يواجه صعوبات في المفاوضات بشأن إغلاق الحكومة، مما قد يؤخر عملية تأكيد تعيينه.
ذكرت مصادر مقربة من مون باي، وهي شركة أمريكية متخصصة في تقديم خدمات البنية التحتية للعملات المشفرة، أن فام كانت تخطط للانضمام إلى الشركة كرئيسة للشؤون القانونية وكبيرة المسؤولين الإداريين عند مغادرتها الوكالة، مما سيجعلها تحذو حذو مفوضين سابقين في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ممن اتجهوا إلى المجال الرقمي. وقد غادرت سمر ميرسينجر، المفوضة الجمهورية السابقة خلال فترة فام، منصبها مؤخرًا لتولي رئاسة جمعية بلوكتشين كرئيسة تنفيذية؛ بينما أدار كوينتنز العمل على السياسات في شركة a16z Crypto؛ ويشغل الرئيس السابق، جيه. كريستوفر جيانكارلو، منصبًا في مجلس إدارة الغرفة الرقمية، وقد ألف كتابًا يصف نفسه فيه بـ"CryptoDad".
ليس من الواضح متى سيتمكن مجلس الشيوخ من التصويت على تثبيت سيليج، المسؤول في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والذي قال كاربون إنه "عمل لسنوات على صياغة سياسة سليمة للأصول الرقمية في القطاعين العام والخاص". قد يكون فام موجودًا لتنفيذ بعض التغييرات الإضافية في الهيئة.
وفي ظل حالة عدم اليقين بشأن القيادة، واجهت صعوبات في بعض محادثات التوظيف في وقت سابق من هذا العام، لكنها تمضي قدمًا في محاولة توظيف أشخاص لديهم عقود من الخبرة في القطاع المالي – بشكل عام على مستوى إدارة أقسامهم المؤسسية – لتولي أدوار قيادية في لجنة تداول السلع الآجلة، حسبما قال الأشخاص.
مفوض منفرد
أما بالنسبة للعمل المباشر للهيئة، فهي في وضع غير مألوف للغاية، كونها عضوًا منفردًا في هيئة من المفترض أن تكون مكونة من خمسة مفوضين. هذا يضعها عمليًا في دور أشبه بدور الوكالات ذات المدير المنفرد، كما هو الحال في مكتب حماية المستهلك المالي أو مكتب مراقب العملة. إلا أن جماعات الضغط والمحامين في مجال العملات المشفرة أعربوا بهدوء عن شكوكهم بشأن القوة القانونية لقرارات السياسة التي يتخذها رئيس جمهوري منفرد، بينما تسعى إدارة ترامب عمدًا إلى تفريغ الوكالات الفيدرالية من آراء أحزاب المعارضة التي ينص عليها القانون الفيدرالي.
إن عملية وضع القواعد الرسمية الوحيدة المتعلقة بالعملات المشفرة والتي تجري حاليًا في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) هي محاولة لتعديل قواعد الوكالة لإفساح المجال لإدراج تقنية blockchain – وهو جهد فني يمتد عبر عدد من القواعد عبر نطاق اختصاص الوكالة.
وقال فام: "في الأشهر القليلة الأولى من هذه الإدارة، ركزنا على العودة إلى الأساسيات في لجنة تداول السلع الآجلة، وتبسيط العمليات، والاستعداد للرقابة الموسعة في مجال الأصول الرقمية"، وقد رحبت شركات العملات المشفرة بذلك.
قال فاريار شيرزاد، كبير مسؤولي السياسات في كوين بيس، في مقابلة مع كوين ديسك: "لقد سررنا للغاية بمدى نجاحها في تفعيل مسارات العمل الحيوية". وأضاف أن فام "كانت منفتحة للغاية على شركات مثل شركتنا لتقديم مساهماتها في عمل الوكالة".
أفادت المصادر بأنها وسيليج كانا على تواصل خلال استعداداته لعملية التصديق. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يواصل سيليج – في حال تصديق مجلس الشيوخ له – نهجه المتبع في دعم العملات المشفرة، لأنه كان من أبرز أعضاء فريق مشروع العملات المشفرة التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والذي يعمل بالتنسيق مع هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).
لطالما عُقدت آمال القطاع على فكرة انتظار أموال استثمارية ضخمة على الهامش ريثما ينضج هذا المجال ويُنظّم بشكل آمن. وقد ساهم الدعم الحكومي الكبير في العام الماضي في تحقيق ذلك، لكن مراقبي مبادرة التداول الفوري التي أطلقتها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يشيرون إلى أنها قد تُعزز الثقة بشكل كبير.
وقال سوياتيك: "لقد كان هناك الكثير من الحديث حول هذا الأمر، عمومًا من جانب اللاعبين التقليديين". "إنه يمنحهم فرصة للتنافس على الأعمال التجارية من الأشخاص الذين يرغبون في الحصول على التعرض للأصول الرقمية دون الحاجة بالضرورة إلى مغادرة إطار التمويل التقليدي".
وتوقع "وجود قدر كبير من الحركة المحتملة هناك"، لأنه قال إن "الجميع يتنافسون في نهاية المطاف على قطعة من هذا النظام البيئي المتنامي".
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
