ترامب يبني مستقبل العملات المشفرة في أمريكا – ولكن لماذا يبدو أن WLFI هو الفائز الأكبر؟ هل الاحتياطي الاستراتيجي للعملات المشفرة مخصص للبلاد أم لمحفظته فقط؟
العلاقات العميقة التي تربط شركة ليبرتي فاينانشال العالمية بالأصول الاحتياطية
لعدة أشهر، كانت هناك همسات حول إنشاء احتياطي استراتيجي من العملات المشفرة في الولايات المتحدة، ولكن الآن أعلن الرئيس دونالد ترامب رسميًا عن ذلك. في الثاني من مارس، وجه مجموعة العمل الرئاسية المعنية بالأصول الرقمية لإنشاء احتياطي يضم العملات المشفرة الرئيسية.
في البداية، أثار إدراج Ripple ( XRP )، وSolana ( SOL )، وCardano ( ADA ) الإثارة بين المؤيدين، إلا أن الغياب الواضح لعملة Bitcoin ( BTC ) أثار الدهشة.
في غضون ساعة، أوضح ترامب أن البيتكوين والإيثريوم ( ETH ) سيكونان "في قلب الاحتياطي"، مما أدى إلى تهدئة بعض المخاوف – ولكن ليس كلها.
والآن، يتحول الاهتمام إلى قضية مختلفة تمامًا: التشابكات المالية المحيطة بشركة World Liberty Financial (WLFI)، وهي منصة DeFi مرتبطة بعائلة ترامب.
اعتبارًا من 5 مارس، تمتلك شركة World Liberty Financial (WLFI) ما يقرب من 92 مليون دولار من الأصول المشفرة. تشكل عملة الإيثريوم 6 ملايين دولار (6.5%)، بينما تمثل عملة الإيثريوم المودعة في Lido ( stETH ) 11 مليون دولار (12%)، وتحتفظ عملة البيتكوين ( wBTC ) بـ 5 ملايين دولار (5.4%).
في حين أن stETH وwBTC لا يشكلان رسميًا جزءًا من الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي، فإن تحركات أسعارهما تتبع عن كثب عملتي Ethereum وBitcoin على التوالي. وهذا يعني أنه من الناحية العملية، تمتلك WLFI 22 مليون دولار – ما يقرب من 23.9٪ من إجمالي حيازاتها – مرتبطة بأصول تتوافق بشكل مباشر أو غير مباشر مع الاحتياطي الذي تم إنشاؤه حديثًا.
في ذروتها، استحوذت Ethereum على الحصة الأكبر من محفظة WLFI، حيث وصلت إلى 266 مليون دولار (64.4%)، في حين بلغت حصة Wrapped Bitcoin 67 مليون دولار (16.2%).
يثير هذا التداخل سؤالاً أساسياً: هل هذه المبادرة خطوة حقيقية نحو تأمين مستقبل أميركا الرقمي، أم أنها مناورة خفية لضخ استثمارات WLFI وترامب في العملات المشفرة؟ دعونا نستكشف الأمر.
حصة عائلة ترامب في العملات المشفرة
عندما أعلن الرئيس ترامب عن الاحتياطي، اندلعت موجة من التكهنات على الإنترنت ــ ليس احتفالاً بالقرار، بل تكهنات. والواقع أن الاتهامات باستغلال الرئاسة لأغراض مالية ليست بالأمر الجديد بالنسبة لترامب، ولكن المخاوف هذه المرة أعمق من ذلك.
يزعم المنتقدون أن الاحتياطي هو خطوة محسوبة لرفع قيمة الأصول المرتبطة بترامب وعائلته. ويبدو أن الأرقام تدعم هذه النظرية – يمتلك ترامب والشركات التابعة له حصة 60٪ في WLFI. إذا ارتفع الطلب على ETH والأصول الأخرى، فإن قيمة حيازات WLFI سترتفع أيضًا، مما يخلق ربحًا ماليًا غير متوقع لهم.
وتصر منظمة ترامب على عدم وجود تضارب في المصالح. وتقول إن الرئيس ابتعد عن التعاملات التجارية، كما فعل خلال ولايته الأولى.
وبحسب وكالة رويترز للأنباء، يتولى أبناء ترامب الآن إدارة العمليات، ويشرف محام مستقل متخصص في الأخلاقيات على الشركة، كما تدير شركة خارجية استثماراته.
ويقول المراقبون إن هذه الإجراءات تجميلية بحتة، مشيرين إلى أن إجراءات مماثلة لم تفعل الكثير لفصل إمبراطوريته التجارية عن سلطته السياسية بين عامي 2017 و2021.
ولإشعال النار، تزايدت المشاركة المالية الشخصية لترامب في مجال العملات المشفرة. فقبل أيام قليلة من تنصيبه، تم إطلاق عملة ترامب الرسمية ( TRUMP )، والتي ارتفعت قيمتها بسرعة إلى 15 مليار دولار في غضون 48 ساعة.
ولكي لا تتخلف عن الركب، قدمت ميلانيا ترامب رمزها الخاص، وهو ميم ميلانيا الرسمي ( MELANIA )، والذي شهد سيولة بمليارات الدولارات على الفور تقريبًا.
وقد أطلقت جماعات المراقبة ناقوس الخطر، مشيرة إلى أن الشركات التابعة لترامب كانت تمتلك 80% من إجمالي العرض عند الإطلاق، مما يعني أن الغالبية العظمى من الأرباح تدفقت مباشرة إلى أقرب المقربين منه.
تساءل بيتر شيف، وهو منتقد قديم للعملات المشفرة وترامب، علنًا عن سبب اختلاف تلاعب ترامب بعملة XRP وSOL وADA عن قيام المسؤولين الحكوميين بإثراء عائلاتهم من خلال الرشاوى المالية.
وفي الوقت نفسه، وصف الخبير الاستراتيجي السياسي ريك ويلسون الاحتياطي الاستراتيجي بأنه "أعظم عملية احتيال مالية على الإطلاق"، وتوقع انهياره لا مفر منه.
بيتكوين ماكسي ترد على قرار ترامب
بالنسبة لرئيس يروج لنفسه باعتباره "مؤيدًا للعملات المشفرة"، فمن المرجح أن يتوقع ترامب دعمًا واسع النطاق من جانب الصناعة لاحتياطيه الجديد. ولكن بدلاً من ذلك، يواجه رد فعل عنيفًا – ليس من المنتقدين المناهضين للعملات المشفرة، ولكن من بعض حلفائه السابقين الذين دعموا عودته إلى البيت الأبيض ذات يوم.
ومن بين المنتقدين الأكثر صراحةً التوأمان وينكلفوس، تايلر وكاميرون، اللذان تبرع كل منهما بمليون دولار لحملة ترامب الانتخابية. ورغم دعمهما لفكرة إنشاء احتياطي أمريكي للعملات المشفرة، فقد فوجئا بإدراج أصول مثل XRP وSolana وCardano.
كتب تايلر وينكليفوس: "ليس لدي أي شيء ضد XRP أو SOL أو ADA، لكنني لا أعتقد أنها مناسبة للاحتياطي الاستراتيجي. هناك أصل رقمي واحد فقط في العالم حاليًا يفي بالمعايير، وهذا الأصل الرقمي هو Bitcoin".
وقد أقر بأن بورصته "جيميني" تدرج العديد من هذه الأصول، لكنه اتخذ موقفاً حازماً عندما يتعلق الأمر بالاحتياطيات الوطنية. وقال: "إن الأصول لابد أن تكون أموالاً صلبة، ومخزناً مثبتاً للقيمة مثل الذهب".
وأكد شقيقه التوأم، كاميرون وينكليفوس، نفس المشاعر، مشيرا إلى أن البيتكوين هو الأصل الوحيد الذي يستحق مكانا في الاحتياطي الوطني.
"ربما يكون الإيثريوم"، كما اعترف، في إشارة إلى دوره باعتباره "نفطًا رقميًا" إلى جانب "الذهب الرقمي" لبيتكوين. ومن الممكن أن تحقق أصول أخرى نفس المستوى في المستقبل، لكن هذا أمر صعب للغاية".
وأضاف أن الاستثناء الوحيد سيكون إذا استحوذت الحكومة على هذه الأصول من خلال المصادرة أو المصادرة، وليس من خلال عمليات الشراء المباشرة كجزء من استراتيجية الاحتياطي.
ولم يتوقف الرفض عند هذا الحد. فقد كان المتداول المخضرم بيتر براندت – وهو من أشد مؤيدي ترامب – صريحًا في رد فعله، حيث صرح قائلاً: "إن اقتراح ترامب بأن تكون ETH وXRP جزءًا من الاحتياطي قد دمر مصداقيته معي إلى حد كبير".
وقد صاغ الأمر على أنه مسألة كفاءة، متهماً الرئيس بالفشل في فهم الفرق بين الأصول المضاربية والاحتياطيات النقدية الحقيقية.
وشارك آخرون في الصناعة في إحباطات مماثلة. ولم يتردد جيف بارك، رئيس قسم استراتيجيات ألفا في شركة بيتوايز، التي تدير أحد أكبر صناديق مؤشرات العملات المشفرة في العالم، في التعبير عن رأيه بصراحة.
"اسمع، أنا أمثل شركة رائدة في مجال العملات المشفرة، وأقول لك إن البيتكوين يجب أن يكون الأصل الاحتياطي الاستراتيجي الوحيد. ما الذي تحتاج إلى معرفته أيضًا؟"
في هذه الأثناء، اتخذ بيتر ماكورماك، وهو منشئ البودكاست والمدافع عن البيتكوين، موقفًا أكثر صرامة، حيث رفض اختيار ترامب للأصول: "لا يوجد شيء مكتسب استراتيجيًا من خلال الاحتفاظ بسلة من العملات المشفرة التي ستنخفض قيمتها مقابل البيتكوين".
الخبراء يزنون: خطوة استراتيجية أم لعبة قوة؟
هل الاحتياطي الاستراتيجي للعملات المشفرة يضع الولايات المتحدة حقًا في طليعة الأصول الرقمية، أم أنه جهد محسوب لتضخيم الحيازات المرتبطة بترامب؟ لاستكشاف هذا السؤال، تواصلت crypto.news مع خبراء الصناعة لتحليل التداعيات.
التأثير الحتمي على WLFI والأصول الأخرى المرتبطة بترامب
عندما تبدأ الحكومة في تجميع الأصول المشفرة كجزء من الاحتياطي الوطني، فإن حاملي تلك الأصول من القطاع الخاص، بما في ذلك WLFI – حيث يمتلك ترامب والشركات التابعة له حصة مسيطرة – يستفيدون بشكل طبيعي.
ويرى ألكسندر جوسيف، الرئيس التنفيذي لشركة Tectum، أن هذا الأمر ليس مؤامرة وإنما رد فعل متوقع من السوق.
"لا شك أن قيام إدارة حالية بمراهنة مباشرة على عملتي البيتكوين والإيثريوم يعني أن أي شخص يمتلك هذه الأصول ــ بما في ذلك الكيانات الخاصة مثل WLFI ــ سوف يستفيد. وهذه هي الطريقة التي تعمل بها الأسواق. والسؤال الحقيقي ليس ما إذا كان المطلعون يستفيدون (وهذا أمر واضح)، بل كيف يعيد هذا تشكيل المشاركة المؤسسية والتأثير التنظيمي في الأمد البعيد".
ويقدم آرثر تانج، الشريك ومدير مجلس الإدارة في IOST، وجهة نظر أكثر انتقادا، حيث يرى أن هيكل الاحتياطي يمنح استثمارات ترامب الشخصية ميزة لا يمكن إنكارها.
"نعم، إنه يخلق في الأساس آلية ممولة من دافعي الضرائب والتي تعود بالنفع المباشر على حيازات ترامب المرتبطة بالعملات المشفرة. وهذا يثير مخاوف خطيرة بشأن تضارب المصالح. لكن أسواق العملات المشفرة توفر شفافية جذرية – كل معاملة مرئية على السلسلة. وفي حين أن هذا لا يمنع التلاعب، إلا أنه يسهل الكشف عنه."
يحذر سلافا ديمشوك، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة AMLBot، من أنه إذا تم تأكيد نية "ضخ" WLFI أو غيرها من الممتلكات المرتبطة بترامب، فقد يؤدي ذلك إلى التدقيق القانوني على أعلى المستويات.
"هذه الحلقة، مع ترامب كرئيس، الذي غرد حول إنشاء الاحتياطي المشفر وذكر أصول مشفرة محددة مرتبطة بشركات تابعة لترامب، قد تفتح الباب أمام مخاطر قانونية خطيرة. إذا تم تأكيد نية "ضخ" WLFI أو الحيازات الشخصية، فقد يؤدي ذلك إلى تحقيقات من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بتهمة التلاعب بالسوق أو تحقيقات وزارة العدل بتهمة الفساد."
ومن الناحية القانونية، يرى ديمشوك أن هذا يشكل خطاً فاصلاً دقيقاً بين الاستراتيجية الوطنية وسوء السلوك المحتمل.
"الاحتياطي الاستراتيجي للعملات المشفرة ليس غير قانوني بطبيعته، لكنه يخاطر بالانتقال إلى التلاعب أو الفساد إذا تم تصميمه لإثراء ترامب أو WLFI بشكل غير متناسب."
مخاوف بشأن التلاعب بالسوق
جاءت إحدى الإشارات الأكثر إثارة للقلق قبل الإعلان عن الاحتياطي الاستراتيجي لترامب مباشرة. فقد قام أحد المتداولين بالمراهنة بمبلغ 200 مليون دولار على عملتي البيتكوين والإيثريوم باستخدام رافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا، وهي الخطوة التي تبدو الآن في توقيت مريب.
ويرى غوسيف أن هذه التجارة ليست مفاجئة، بالنظر إلى الكيفية التي تأثرت بها الأسواق المالية دائما بأولئك الذين لديهم إمكانية الوصول المبكر إلى قرارات السياسة.
"عندما تبدأ الحكومة الأكثر نفوذاً على هذا الكوكب في تجميع العملات المشفرة، فإننا لم نعد نتعامل مع الحيتان والمؤسسات فحسب، بل أصبحت الكيانات السيادية الآن جزءًا من المعادلة. وهذا سلاح ذو حدين. فمن ناحية، يضفي الشرعية على الفضاء ويمهد الطريق لتبني أوسع نطاقًا. ومن ناحية أخرى، يزيد من خطر التلاعب بالسوق لصالح المطلعين".
يحذر نيكو ديمشوك، رئيس الشؤون القانونية في AMLBot، من أن التداول من الداخل قد يؤدي إلى عواقب قانونية.
"إذا تسربت خيارات الأصول أو توقيت الاحتياطي إلى المطلعين – مثل الشركات التابعة لترامب أو أصحاب المصلحة في WLFI – فقد يضعون الصفقات في وضع يسمح لهم بالربح قبل الكشف العام. وهذا من شأنه أن يخلق سوقًا من مستويين حيث يستفيد المطلعون بينما يواجه المستثمرون الأفراد تقلبات ما بعد الضخ. بموجب القانون الأمريكي، قد يواجه المطلعون المستفيدون من المعلومات غير العامة المسؤولية المدنية أو الجنائية."
يرى تانغ كلا الجانبين، حيث يعترف بالميزة غير العادلة ولكنه يسلط الضوء أيضًا على قدرة العملات المشفرة على كشفها.
"نعم، من المؤكد أن هذا يخلق عدم تناسق في المعلومات ومخاطر التداول من الداخل. لا تزال أسواق العملات المشفرة تفتقر إلى تعريفات وقواعد مناسبة للتداول من الداخل، مما يجعلها عرضة للإساءة من قبل الأفراد المرتبطين سياسياً. ومع ذلك، فإن الشفافية الجذرية لسلسلة الكتل تكشف عن هذه المعاملات المشكوك فيها للجميع. لو حدث هذا في الأسواق التقليدية، فمن المحتمل أننا لم نكن لنعرف عنه أبدًا."
الاستقلال التنظيمي أم الخلل في النظام؟
أثار تعيين ديفيد ساكس وبول أتكينز، وكلاهما من دعاة التشفير المعروفين، لقيادة سياسة الأصول الرقمية مخاوف من أن التنظيم سوف يتشكل من قبل المطلعين وليس صناع السياسات المحايدين.
يزعم أنصار ترامب أن هذا لا يختلف عن الطريقة التي عينت بها الإدارات السابقة مسؤولين مرتبطين بالصناعة. ومع ذلك، يرى آخرون أن هذا بمثابة علامة على أن تنظيم العملات المشفرة سيفضل أولئك الذين لديهم روابط سياسية.
وتعتقد داريا مورجن، رئيسة قسم الأبحاث في شركة تشينجلي، أن هذا التحيز أمر لا مفر منه، بغض النظر عن من يتولى المسؤولية.
"بشكل عام، كان تعيين ساكس وأتكينز إيجابيًا لسوق العملات المشفرة. ورغم أنهما "متحيزان"، فإن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات السابق جاري جينسلر كان متحيزًا أيضًا، وكان مناهضًا للعملات المشفرة بشدة."
ويتفق غوسيف مع وجهة نظر مماثلة، حيث يرى أن السياسة المالية كانت دائما متأثرة بأصحاب المصالح الخاصة.
"دعونا نكون صادقين – إن الاستقلال التنظيمي مجرد أسطورة. لقد تم تشكيل كل سياسة مالية رئيسية في التاريخ من قبل أولئك الذين لديهم مصلحة في اللعبة. إن ساكس وأتكينز من دعاة العملات المشفرة، ونفوذهما سيضمن عدم اختناق الصناعة بسبب التنظيم العدائي. لكن هذا لا يعني أن مجال اللعب سيكون عادلاً تمامًا."
ومع ذلك، يحذر تانغ من أن الاستيلاء التنظيمي يمثل مصدر قلق حقيقي، حتى في مجال العملات المشفرة.
"إن تعيين دعاة صريحين للعملات المشفرة مثل ساكس وأتكينز هو حالة كلاسيكية من الاستيلاء التنظيمي. لكن الفارق الكبير مقارنة بالتمويل التقليدي هو الشفافية. في العملات المشفرة، تكون القرارات والصراعات المحتملة مرئية على الفور وخاضعة للتدقيق العام."
هل هي لحظة حاسمة بالنسبة للعملات المشفرة؟
وبعيدا عن الجدل الحالي، فإن التأثير الطويل الأجل لاحتياطي ترامب من العملات المشفرة لا يزال يتكشف. ويحذر تانغ من أن تدخل الحكومة غالبا ما يؤدي إلى تدخل انتقائي في السوق.
"عندما تجمع الحكومات الأصول، فإنها تكتسب القدرة على التأثير على اكتشاف الأسعار، والسيولة، والتقييم الطويل الأجل. وقد يؤدي هذا إلى المزيد من الاستقرار ــ أو قد يؤدي إلى تدخل انتقائي يفيد بعض اللاعبين على حساب آخرين".
ويشير ديمشوك إلى أن حصة ترامب المباشرة في WLFI يمكن أن تخلق تحديات قانونية وأخلاقية في المستقبل.
"يحظر قانون الأخلاقيات في الحكومة واللوائح الفيدرالية على المسؤولين الحكوميين استخدام مناصبهم لتحقيق مكاسب شخصية. يمتلك ترامب حوالي 60٪ من WLFI، والتي تمتلك نفس الأصول المذكورة في تصريحاته العامة. قد يؤدي هذا إلى نشوء صراع إذا استفاد الاحتياطي بشكل غير متناسب من أصوله الخاصة."
ويرى غوسيف أن هذا يشكل نقطة تحول.
"إذا كانت حكومة الولايات المتحدة تحتفظ بعملتي BTC وETH وحتى Solana، فإن الأمر لم يعد يتعلق بما إذا كانت العملات المشفرة ستبقى هنا أم لا – بل يتعلق بمدى عمق دمجها في الاستراتيجية المالية والجيوسياسية."
بين اتهامات الإثراء الذاتي، وردود الفعل العنيفة من جانب أنصار البيتكوين، والتشكك المتزايد حتى بين مؤيديه، يبدو أن الخطة تثير المزيد من الأسئلة أكثر من الثقة.
سواء كانت هذه خطوة ثاقبة أو مجرد طريقة أخرى لترجيح كفة اللعبة لصالحه، فقد وضع ترامب نفسه مرة أخرى في قلب الجدل الأكثر تفجرا في مجال العملات المشفرة.
