تتمتع تقنية البلوك تشين والعملات المشفرة بوضع معقد في الصين: إذ ترفض بكين العملات المشفرة ولكنها تؤيد تقنية البلوك تشين. فهي تحظر التجارة ولكنها تبني البنية الأساسية.
والآن، مع تقديم هونج كونج أسواقًا للعملات المشفرة منظمة، يقول المطلعون إن ثغرة قانونية بدأت تظهر.
إذا كانت الصين تسمح بالفعل للمستثمرين بشراء الأسهم الأميركية من خلال برنامج المستثمر المؤسسي المحلي المؤهل (QDII)، فلماذا لا تسمح بذلك أيضاً؟ لقد زعم أحد الخبراء على خشبة المسرح في مؤتمر الإجماع في هونج كونج أن المفتاح هو السيطرة، وربما تكون بكين قد وجدت للتو طريقة للاحتفاظ بها.
في الصين، هناك نظامان يتيحان للمستثمرين من البر الرئيسي شراء وبيع الأسهم خارج الصين. الأول هو نظام QDII، الذي يسمح لمستثمرين محددين بشراء صناديق الاستثمار المتداولة الأميركية باستخدام الرنمينبي.
وهناك أيضًا بورصتي شنغهاي وهونج كونج وشنتشن وهونج كونج، اللتين تسمحان للمستثمرين الصينيين بشراء وبيع أسهم هونج كونج من خلال شركات الأوراق المالية في البر الرئيسي، مع تسوية جميع الصفقات بالرنمينبي.
وقال ييفان هي، الرئيس التنفيذي لشركة Red Date Technology، على خشبة المسرح في Consensus Hong Kong: "المفتاح [مع هذه الأنظمة] هو أن رأس المال لا يتدفق بحرية خارج الصين، وإذا قمت بتطبيق نفس المنطق على العملات المشفرة، فلا يوجد سبب يمنعها من العمل بنفس الطريقة".
وأكد أن العقبة التنظيمية الأكبر ليست العملات المشفرة نفسها، بل ضوابط رأس المال، التي تضمن عدم تحرك الأموال بحرية داخل وخارج الصين.
إن ضوابط رأس المال هذه موجودة لمنع التقلبات المفرطة في العملة وهروب رأس المال، من أجل الحفاظ على استقرار وقيمة الرنمينبي. وهي أيضًا أحد الأسباب التي جعلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة في هونج كونج ، مع عمليات الاسترداد العينية الخاصة بها، غير مسموح بها في البر الرئيسي.
"ما هو الفرق بين الأسهم الخاضعة للتنظيم في هونج كونج والأصول المشفرة الخاضعة للتنظيم في هونج كونج؟" تابع. "إذا كان لديهم نظام للشراء والبيع بالرنمينبي، ولكن لا ينقلون الأموال خارج الصين أبدًا، فهذا مجرد منتج استثماري منظم آخر."
ولن يسمح هذا النظام للمستثمرين الصينيين بحفظ عملاتهم المشفرة بأنفسهم. وبدلاً من ذلك، سوف تتم عمليات الشراء من قبل وسيط، مثل شركة أوراق مالية مرخصة.
وقال "إنهم يشترون العملات المشفرة بشكل مباشر، لكن الأمر لا يعني أنهم يحتفظون بها بأنفسهم. بل إن شركة الأمن الوسيطة هي التي تحتفظ بها لك بالفعل".
ويتماشى هذا النموذج مع نهج الصين تجاه الاستثمار في الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة.
وكما يستطيع المستثمرون في البر الرئيسي تداول صناديق الاستثمار المتداولة الأميركية من خلال QDII ولكنهم لا يحصلون على الحضانة المباشرة، فإنهم قد يكتسبون التعرض للعملات المشفرة دون امتلاك الأصول الأساسية – ولا تنتقل الأموال عبر الحدود.
بالنسبة لأمة تضم 200 مليون مستثمر تجزئة واقتصاد يحتاج إلى التحفيز، فإن الوصول المنظم إلى العملات المشفرة من خلال صندوق الحماية في هونج كونج قد يوفر لبكين حلاً وسطًا محسوبًا
البلوكشين مقابل العملات المشفرة
لقد كانت الصين منذ فترة طويلة من المؤيدين لتقنية blockchain، في حين اتخذت نهجا باردا تجاه العملات المشفرة.
"نحن لا نسمح بامتلاك الأسلحة النارية في الصين، ولكننا ما زلنا قادرين على تصنيع الفولاذ"، كما أوضح هي على سبيل المقارنة. "إن التكنولوجيا غير خاضعة للتنظيم بحيث يمكنك بناء جميع أنواع التطبيقات. ولكن عندما تستدعي بعض التطبيقات التنظيم، فإن الأمر يختلف".
لكن استناداً إلى محادثاته مع الجهات التنظيمية المالية، فإن هذا الأمر قد يتغير.
وقال "أرى بعض الإشارات من الجهات التنظيمية المالية. لقد بدأوا يتحدثون عن البيتكوين، قائلين إننا بحاجة إلى إيلاء المزيد من الاهتمام وإجراء المزيد من الأبحاث حول الأصول الرقمية".
هل يمكن أن يؤدي هذا إلى تبني أوسع نطاقًا؟ قبل عامين، كان ليقول "لا توجد فرصة".
وختم قائلا "الآن، أود أن أقول أن هناك فرصة تزيد عن 50% خلال ثلاث سنوات".
وبإمكانك أن تأخذ تلك الاحتمالات إلى Polymarket.
