قال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت، الأربعاء ، إن إدارة ترامب تهدف إلى خفض تكاليف الاقتراض في الاقتصاد من خلال خفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
وقال بيسنت لشبكة فوكس بيزنس عندما سُئل عن خطط خفض أسعار الفائدة: "أنا وهو نركز على سندات الخزانة لمدة عشر سنوات. إنه لا يدعو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة".
يؤثر العائد على السندات لأجل عشر سنوات، أو ما يسمى بالمعدل الخالي من المخاطر، على أغلب القروض الطويلة الأجل في الاقتصاد، بما في ذلك الرهن العقاري وقروض الأعمال. وعلى هذا فإن انخفاض العائد على السندات لأجل عشر سنوات يشجع على الاقتراض والاستثمار، مما يزيد من المخاطرة في الاقتصاد والأسواق المالية.
وبالتالي، يُنظر عادة إلى انخفاض العائد على السندات لأجل عشر سنوات باعتباره مؤشراً صعودياً للأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين (BTC). ويخطط ترامب لخفض العائد من خلال السيطرة على التضخم، وهو ما من المرجح أن يبشر بالخير للبيتكوين وخفض العجز في الميزانية، وهو ما قد يشكل عائقاً للأصول الخطرة.
وقال بيسنت "إن عنصر الطاقة بالنسبة لهم هو أحد المؤشرات الأكثر تأكيدا لتوقعات التضخم على المدى الطويل"، مؤكدا أن تعزيز إمدادات الطاقة من شأنه أن يساعد في خفض التضخم.
في ظل ثبات العوامل الأخرى، فإن انخفاض التضخم من شأنه أن يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة خفض أسعار الفائدة، التي لا تزال في منطقة مقيدة للغاية . وقد يضيف ذلك إلى الزخم الصعودي في الأصول الخطرة. منذ سبتمبر/أيلول، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تكلفة الاقتراض القياسية بمقدار 100 نقطة أساس إلى نطاق 4.25%-4.5%.
وفي الوقت نفسه، تتضمن استراتيجية بيسنت لفرض ضغوط هبوطية على العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إصلاح العجز الضخم في الميزانية من خلال خفض الإنفاق المالي. ومن شأن خفض العجز أن يعني تقليص المعروض من السندات، وارتفاع أسعار السندات، وانخفاض العائدات.
ومع ذلك، فإن الإنفاق المالي الخارج عن السيطرة المفترض من جانب إدارة بايدن عوض عن أسعار الفائدة المرتفعة التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي وساهم في تنشيط الأسواق المالية. لذا فإن أي خفض في الإنفاق قد يؤدي إلى زعزعة استقرار الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات المشفرة.
"بالطبع، فإن الحصول على عائد 10 سنوات على مسار هبوطي يعني التحركات لتحسين الوضع المالي للولايات المتحدة، فضلاً عن التضخم. حتى الآن، كان لدينا شريكه، ماسك، يقطع برامج الحكومة الفيدرالية مثل الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية، والموظفين الفيدراليين وما إلى ذلك. وهو ما لا يخدش السطح حقًا،" كما أشار إيمون شيريدان، كبير محللي العملات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في ForexLive.
وأضاف شيريدان: "إن معظم الإنفاق الأميركي ينصب على الرعاية الصحية، والضمان الاجتماعي، والدفاع. فهل يفرض ترامب الألم الذي يبدو أن تركيزه يفرضه؟ لا يوجد سياسي واحد في العالم يستطيع أن يفعل ذلك".
استمتع بالتحرك نحو الأسفل أثناء استمراره
وانخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بنحو 38 نقطة أساس إلى 4.42% مع تسعير الأسواق لأسعار الطاقة المنخفضة والنمو غير التضخمي، وفقاً لبيسنت.
ومع ذلك، لا يتوقع المحللون في بنك ING انخفاضًا مستدامًا.
"ونحن نؤكد أيضا أنه لا يوجد مجال كبير للهبوط بالنسبة لعائدات 10 سنوات. وهناك حد أدنى فعال عند أقل من 4%، كما يمكن تحديده من خلال شريط أسعار الفائدة على الأموال. ويمكن بالطبع أن يتحول هذا الحد الأدنى إلى الانخفاض، ولكن الأمر يحتاج إلى سبب أفضل من اقتراب سعر الفائدة على 10 سنوات. ويصل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى حوالي 50 نقطة أساس فوق هذا. لذا استمتع بالتحرك إلى الانخفاض طالما استمر"، حسبما ذكرت ING في مذكرة للعملاء.
وأضاف بنك ING أنه من الصعب رؤية دافع كبير لانخفاض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، باستثناء النجاح الضخم المحتمل لوزارة كفاءة الحكومة، أو DOGE، التي تم إنشاؤها لخفض الإنفاق المالي غير الضروري وتقليص اللوائح الفيدرالية.
