وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على رموز DePIN الخاصة بـ DoubleZero، مما يشير إلى أن مكافآت البنية التحتية القائمة على تقنية blockchain قد تقع خارج قوانين الأوراق المالية الأمريكية.
ملخص
- أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات خطاب عدم اتخاذ إجراء يؤكد أن رمز 2Z الخاص بـ DoubleZero، المستخدم لتحفيز المشاركة في الشبكة، لا يتطلب التسجيل كأمان.
- تكافئ رموز DePIN المساهمين على توفير البنية التحتية المادية، مما يميزهم عن عروض الاستثمار التقليدية بموجب اختبار Howey.
- وأكدت المفوضة هيستر بيرس أن فرض مثل هذه الرموز داخل أطر الأوراق المالية قد يؤدي إلى خنق الابتكار في الشبكات اللامركزية.
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية خطابًا نادرًا بعدم اتخاذ إجراء يؤكد أن الرموز التي يوزعها DoubleZero، وهو مشروع البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN)، تقع خارج نطاق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
وذكرت الرسالة، التي أصدرتها شعبة تمويل الشركات التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 29 سبتمبر، أن الوكالة لن توصي بالتنفيذ إذا استمرت عمليات النقل البرمجية لشركة DoubleZero لرمزها الأصلي 2Z في ظل الشروط التي وصفها مستشار الشركة في تقديمها في 25 سبتمبر.
في ذلك الطلب، أوضح الفريق القانوني لشركة DoubleZero أن رمز 2Z ليس مُصممًا كأداة استثمارية، بل كمكافأة وظيفية ضمن شبكتها. وجاء في الطلب: "عند إطلاقه، سيتم عرض رموز 2Z وبيعها للمشاركين في الشبكة بطريقتين: (أ) كتعويض لمُزودي الشبكة مقابل توفيرهم اتصالاً عالي الأداء بالشبكة، و(ب) كتعويض لمُزودي الموارد مقابل حسابهم لمبالغ مدفوعات المُزود".
وزعمت المؤسسة أن هذه "التحويلات البرمجية" جزء لا يتجزأ من تشغيل البروتوكول و"لا يلزم تسجيلها بموجب قانون الأوراق المالية"، ولا ينبغي "تسجيل 2Z كفئة من الأوراق المالية بموجب قانون بورصة الأوراق المالية".
لماذا تقع رموز DoubleZero خارج نطاق قوانين الأوراق المالية
تمثل مشاريع DePIN ، مثل DoubleZero، قطاعًا متناميًا من ابتكار blockchain، باستخدام حوافز رمزية لتنسيق مساهمات الموارد المادية مثل التخزين، وعرض النطاق الترددي، وبيانات الخرائط، أو الطاقة – على سبيل المثال، سيتم توزيع رموز 2Z على أنها "تحويلات برمجية" للمشاركين الذين يوفرون الاتصال أو يقومون بإجراء حسابات الشبكة.
علقت المفوضة هيستر بيرس بأن هذا الهيكل يفصل رموز DePIN عن نماذج جمع التبرعات التقليدية التي تخضع غالبًا لاختبار Howey – الإطار القانوني المستخدم لتحديد ما إذا كان الأصل مؤهلاً كضمان.
صرحت قائلةً: "هذه الرموز ليست أسهمًا في البورصة ولا وعودًا بأرباح من جهود الآخرين"، واصفةً إياها بـ"حوافز وظيفية" لنمو البنية التحتية. وأضافت أن تصنيفها كأوراق مالية "سيعيق نمو شبكات مقدمي الخدمات الموزعين".
رددت المستشارة العامة لشركة DoubleZero، ماري تومونين، وجهة نظرها قائلة : "عندما تأتي قيمة الرمز من عمل المشاركين الآخرين في الشبكة، فإن Howey ببساطة لا ينطبق".
