مشروع العملات المشفرة: التحول الصعودي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يُمثل تحولاً جذرياً في التمويل الرقمي في أمريكا

في 31 يوليو، ألقى بول أتكينز، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، خطابًا دام 30 دقيقة، أوضح فيه خطط الهيئة لتحسين المناخ التنظيمي لقطاع العملات المشفرة بشكل ملحوظ. ورغم أن الأسواق لم تتفاعل مع الخطاب، إلا أن مجتمع العملات المشفرة وصف خطاب أتكينز بأنه "أكثر الأخبار تفاؤلًا في قطاع العملات المشفرة منذ عقد".

مشروع كريبتو

ألقى أتكينز خطابه في معهد أمريكا أولاً للسياسات، واسم هذه المنظمة يتماشى تمامًا مع عنوان الخطاب: "القيادة الأمريكية في ثورة التمويل الرقمي". أعلن أتكينز منذ البداية أن أمريكا تمر بمرحلة حاسمة في مسيرتها نحو الريادة في أسواق العملات المشفرة.

أشار أتكينز إلى مجموعة من الإجراءات في قطاع العملات المشفرة الأمريكي، التي تخطط لها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، باسم "مشروع العملات المشفرة". وتشمل التوجهات الرئيسية لمشروع العملات المشفرة ما يلي:

• ضمان أن الوضع القانوني للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يسهل الابتكار ويشجع رواد الأعمال على العمل في الولايات المتحدة
• دعم اتجاه التوكنات، ونقل الأسواق المختلفة على السلسلة
• تمهيد الطريق لإشراك المواطنين الأمريكيين في المشاركة في عمليات الإنزال الجوي، وعروض العملات الأولية، وما إلى ذلك
• الجمع بين الأوراق المالية والأصول الرقمية عبر المنصات التي تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أو "التطبيقات الفائقة"
• ضمان عدم اضطرار الشركات المبتكرة، التي لا تتوافق مع القواعد الحالية، إلى إيقاف أنشطتها أثناء قيام الجهات التنظيمية بتعديل القواعد

لاقى هذا البرنامج الشامل والمتعدد الجوانب استحسانًا كبيرًا من خبراء ومحترفي العملات المشفرة الأمريكيين، حيث تناول أتكينز في خطابه مختلف المشكلات القديمة في نهج تنظيم العملات المشفرة. ليس بالضرورة أن يتحقق كل ما ذكره، لكن التوجه العام حظي بإشادة من الجهات الفاعلة في هذا المجال.

في اليوم التالي لخطاب أتكينز، شاركت هيئة الأوراق المالية والبورصات خططًا لاستضافة سلسلة من الموائد المستديرة، مما يسمح لأعضاء فريق عمل التشفير بالتواصل مع اللاعبين المحليين في صناعة التشفير في جميع أنحاء البلاد.

محاربة ظلال الماضي

من أهمّ محاور مشروع التشفير هو ترجمة خطاب الرئيس دونالد ترامب حول كون أمريكا "عاصمة العملات المشفرة في العالم". ويشمل ذلك إعادة الشركات الأمريكية التي غادرت البلاد بسبب ما اعتُبر لوائح غير مواتية من الإدارات السابقة إلى الداخل. ويتماشى هذا تمامًا مع جهود ترامب الحمائية لإعادة المصنّعين إلى الولايات المتحدة. صرّح أتكينز بأنه تحت قيادته، "لن تقف هيئة الأوراق المالية والبورصات مكتوفة الأيدي وتشاهد الابتكارات تتطور في الخارج بينما أسواق رأس المال لدينا راكدة".

كان الرئيس السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، غاري جينسلر، يميل إلى تشبيه معظم العملات المشفرة بالأوراق المالية غير المسجلة، ودخل في معارك قانونية متعددة مع جهات فاعلة رئيسية في هذا القطاع، مثل ريبل وكوين بيس، مما أجبرها على تحويل مواردها لحماية نفسها من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بدلاً من التركيز على منتجاتها. ومن المفهوم أن هذه البيئة لم تكن مواتية لازدهار صناعة العملات المشفرة.

بسبب قوانين الأوراق المالية، استبعدت العديد من شركات العملات المشفرة المواطنين الأمريكيين من أنظمتها البيئية. على سبيل المثال، لم يكن بإمكان الأمريكيين استلام عمليات الإنزال الجوي، أو المشاركة في عروض العملات الأولية، وما إلى ذلك. تناول أتكينز هذه المسألة مباشرةً في خطابه، قائلاً إن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستعمل على وضع لوائح تنظيمية للعملات المشفرة تسمح للمواطنين الأمريكيين بالمشاركة في نشاط العملات المشفرة دون تلك القيود، بحيث "يتوقف المُصدرون عن استبعاد الأمريكيين من توزيعاتهم لتجنب التعقيدات القانونية والدعاوى القضائية، بل يختارون بدلاً من ذلك إشراك الأمريكيين للتمتع باليقين القانوني وبيئة تنظيمية مواتية".

هناك ظل آخر يخيم على صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة وهو عملية Chokepoint 2.0 ، وهو مصطلح يستخدم لوصف ما اعتبره محترفو العملات المشفرة جهدًا منسقًا من قبل الجهات التنظيمية الأمريكية لتقييد وصولهم إلى النظام المصرفي التقليدي.

في حين يزعم البعض أن زيادة التدقيق خطوة ضرورية لمكافحة الأنشطة غير المشروعة مثل غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، فإن الافتقار إلى إرشادات تنظيمية واضحة، إلى جانب الإغلاق المفاجئ للحسابات والضغط على البنوك لقطع العلاقات مع شركات التشفير، دفع الكثيرين إلى الاعتقاد بأن هذه الإجراءات كانت تهدف إلى خنق قطاع ناشئ يُنظر إليه على أنه تهديد للمصالح المالية والاقتصادية الراسخة.

تعهد أتكينز بإنشاء مناخ تنظيمي جذاب في الولايات المتحدة حتى تتمكن الشركات التي اضطرت إلى الفرار من الولايات المتحدة بسبب إلغاء الخدمات المصرفية من العودة إليها بشغف.

وضع قواعد جديدة

من المقرر أن تطبق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قواعد جديدة تسمح لشركات العملات المشفرة بالتركيز على النمو والتطوير. وصرح أتكينز:

لقد وجهتُ موظفي الهيئة بصياغة قواعد واضحة وبسيطة لتنظيم توزيع الأصول المشفرة وحفظها وتداولها، وذلك لعرضها على الجمهور وتلقي تعليقاتهم. وبينما يعمل موظفو الهيئة على وضع اللمسات الأخيرة على هذه اللوائح، ستنظر الهيئة وموظفوها، خلال الأشهر المقبلة، في استخدام صلاحيات تفسيرية وإعفاءات وغيرها من الصلاحيات لضمان عدم خنق القواعد واللوائح القديمة للابتكار وريادة الأعمال في أمريكا.

لتسهيل نشر أعمال العملات المشفرة في الولايات المتحدة، تعهدت شركة أتكينز بإنشاء استثناء يسمح لشركات العملات المشفرة المسجلة وغير المسجلة بالعمل في الولايات المتحدة، حتى لو لم تكن متوافقة تمامًا مع القواعد الحالية، مما يمنح الشركات والجهات التنظيمية وقتًا لإجراء التعديلات اللازمة بما يرضي الجميع. مع ذلك، ستُطلب من الشركات الإبلاغ لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ولن تتمكن من إنشاء خدمات خارج نطاق خدمات "القائمة البيضاء" المعتمدة من الهيئة، وستواجه العديد من القيود الوقائية الأخرى.

تناولت شركة أتكينز مطلب الشركات بوضع إطار عمل يُنظّم توزيع العملات المشفرة في الولايات المتحدة، والذي سيُعزّز طرح العملات المشفرة وسبل جمع رأس المال الأخرى المرتبطة بها. ولإزالة أي غموض، ستُحدّد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الوضع القانوني لمختلف الأصول المشفرة (المقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة، والسلع الرقمية، وغيرها). والهدف هو مساعدة المشاركين في السوق على اتباع إرشادات واضحة.

علاوةً على ذلك، أكّد أتكينز أن الحق في الاختيار بين الحفظ الذاتي أو الاستعانة بجهة خارجية لحفظ الأوراق المالية هو "القيمة الأمريكية الأساسية". ويجب على الجهات المسؤولة عن حفظ الأوراق المالية الالتزام بالقواعد التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

التطبيقات الفائقة والرمز المميز

في خطابه، ذكر أتكينز مفهومًا جديدًا، ألا وهو التطبيقات الفائقة. ويقصد بالتطبيقات الفائقة عمومًا منصاتٍ تُتداول فيها الأوراق المالية التقليدية والعملات المشفرة جنبًا إلى جنب. ووفقًا لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فإن أولويته هي جمع الأوراق المالية والأصول غير القابلة للتداول تحت سقف واحد.

وقال اتكينز:

"لا يوجد شيء في قوانين الأوراق المالية الفيدرالية يمنع أماكن التداول المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات من إدراج الأوراق المالية غير المالية على منصاتها اليوم، وقد وجهت موظفي الهيئة لتطوير المزيد من الإرشادات والمقترحات في نهاية المطاف لجعل رؤية "التطبيق الفائق" هذه حقيقة واقعة."

بشكل عام، ناقشت أتكينز عملية الترميز ودمج الأوراق المالية والأصول غير المالية، مما يسمح بتداولها بسهولة. ينبغي دمج الأوراق المالية على سلسلة التوريد لتسهيل التداول وإزالة الوساطة غير الضرورية كلما أمكن. ستُعاد صياغة بعض قوانين الأوراق المالية لتحقيق هذه الأهداف.

رد فعل

رغم الخطاب المتفائل لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تراجع سوق العملات المشفرة في اليوم التالي. ويعود ذلك إلى استمرار الاتجاه الهبوطي الذي بدأ سابقًا، والتعريفات الجمركية المرتفعة التي فرضها ترامب على العديد من الدول، وقرار الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة.